Exchange-traded funds (ETF) er investeringsselskaper som teknisk sett er klassifisert som open-ended-selskaper (selv om de ikke anses å være eller får lov til å kalle seg fondskasser). Dette er indeksfond som speiler sammensetningen av standardindekser som NASDAQ 100 eller Russell 2000; Det kan også omfatte bredt marked, sektorer, enkelte land eller regioner, samt renter. De tillater investorer å kjøpe eller selge eksponering mot en indeks gjennom et enkelt finansielt instrument. De er som tradisjonelle midler fordi de er et pengepool som skal investeres, men i motsetning til tradisjonelle midler kan ETFs selges kort eller marginert på investorens konto. ETFer er også forskjellig fra tradisjonelle open-end-selskaper fordi ETF-aksjer handler på sekundærmarkedet (som forutsatte midler) og kan kun innløses i svært store blokker (for eksempel 50 000 aksjer).

AD:

Relativt nye og litt mindre intuitive enn andre investeringsselskaper er ETFer faktisk sertifikater som gir eierskap over deler av en kurv av individuelle aksjer. ETFs handler til priser som tett matcher deres underliggende eiendeler og slapp av når investorer ikke lenger vil ha dem. Fondforvaltere er avgjørende for prosessen: de må utvikle en plan for drift av ETF og ha planen godkjent av SEC. ETF-planen må forklare ETFs sammensetning, identifisere andre selskaper som er involvert i fondet og beskrive hvordan fondet skal fungere og hvordan innløsningen vil skje.

AD:

ETF Managers
Fondforvalteren instruerer pensjonsmidler som kontrollerer store verdipapirporteføljer, til lån beholdningene som er nødvendige for å opprette ETF-indeksen for aksjer. (Pensjonsfondene får en liten interesse i retur.) I dag blir ETF-lederens rolle vanligvis overlatt til de aller største institusjonelle pengestyringsfirmaene med erfaring i indeksering. Fondforvalteren tar en liten andel av fondets årlige eiendeler som gebyr. En autorisert deltaker, også referert til som markedsfører eller spesialist, samler riktig kurv av aksjer og sender dem til en depotbank. Vederlagsbanken er ansvarlig for at kurven egentlig speiler den forespurte ETF. Den overfører ETF-aksjene til den autoriserte deltaker. Beholdningsbanken holder kurv av aksjer på fondets konto for fondets leder for å overvåke.

AD:

Depository Trust Clearing Corp, samme amerikanske regjeringsbyrå som registrerer individuell aksjesalg og holder de offisielle regnskapene for disse transaksjonene, registrerer ETF-overføringer av tittel, akkurat som med noen aksjer. Det gir et ekstra grad av forsikring mot svindel.

Når den autoriserte deltaker oppnår ETF fra depotbanken, er det gratis å selge den i det åpne markedet.Fra og med blir ETF-aksjer solgt og videresolgt fritt blant investorer på det åpne markedet. Den autoriserte deltakeren oppnår et overskudd av prisforskjellen mellom handlekurven og ETF og på en del av tilbudsgivers spredning av ETF selv.

Løsning av ETFer
For å innløse en innløsning kjøper en autorisert deltaker en stor blokk av ETFer på det åpne markedet og sender det til depotbanken. Til gjengjeld får deltaker en tilsvarende kurv av enkelte aksjer, som deretter selges på det åpne markedet eller returneres til pensjonsfondene som opprinnelig eide dem. Konkurranse har en tendens til å holde ETF-prisene svært nær deres underliggende nettoværdi (verdien av komponentbestandene).

For ytterligere lesing på børsnoterte fond, se vår introduksjon til Exchange-Traded Funds-artikkelen.

Fordeler og risikoer for ETFer
ETFer er forskjellig fra tradisjonelle fond på en rekke måter.

• Trading: Kjøp og salg av ordrer for tradisjonelle fond er tatt i løpet av handelsdagen, men transaksjonene skjer faktisk ved markedsavslutningen. Det er på det tidspunktet at NAV beregnes (Summen av sluttdagsprisene på alle aksjene i fondet er delt på antall aksjer i fondet.) ETFs handler kontinuerlig og tillater en investor å låse i en pris for de underliggende aksjene umiddelbart.
• Avgifter: ETF er økonomisk å kjøpe sammenlignet med de fleste fond. Årlige avgifter er så lave som. 09% av eiendelene i forhold til gjennomsnittlig fondandel på 1,4%. Rabatteringsmeglerinnstillinger reduserer transaksjonskostnadene knyttet til trading ETFs. De kan margineres, og alternativer basert på dem tillater ulike defensive (eller spekulative) investeringsstrategier.
• Sikkerhet : Risikoen og sikkerheten knyttet til ETFs anses å være ekvivalent med risikoen og sikkerheten til varemerkene selv.

Fordeler:

1. Tillater investorer å diversifisere veldig enkelt ved å kjøpe eller selge aksjene. Som nevnt tidligere, kan en ETF dekke en indeks, uansett hvor stor eller liten den indeksen er.
2. De handler på en børs og kan selges kort eller marginert.
3. ETFs handler gjennom hele dagen, så prisene oppdateres alltid, mens fondene bare har en pris på slutten av dagen.
4. Trading futures og opsjoner på ETFs bidrar til å håndtere risikoen involvert i trading ETFs.
5. ETF beholdninger er gjennomsiktige. Sponsoren legger inn fondets beholdninger daglig, noe som bør etterligne indeksen, mens et fond kan kun utlevere fondets porteføljesammensetning på årsbasis.
6. De er kostnadseffektive, belaster ikke belastningsavgifter og administreres passivt, mens fond kan ha betydelige avgifter og blir ofte målt aktivt, noe som øker kostnadsforholdet sammenlignet med ETF.
7. Deres struktur hindrer enhver form for premie eller rabattdannelse på grunn av arbitrageeffekten av futures og opsjoner på disse verdipapirene. Et lukket fond har derimot et begrenset antall aksjer, noe som kan føre til at det blir overpriset som et resultat av sine etterspørselsattributter.
8. ETFs reduserer gevinster eksponering.
9. Utbytte reinvesteres umiddelbart for åpne ETFer.

Ulemper / Risiko :

1. I mange land kan kurven av verdipapirer som ETF-sporene er begrenset.
2. Mange investorer trenger ikke intradag handelsaktiviteten til sikkerheten.
3. Budspørsmål kan være store på grunn av den lette handelen som kan forekomme i bestemte ETFer.
4. På grunn av størrelsen kan store institusjoner investere direkte i indeksen eller aktivt investere i indeksen, noe som kan føre til lavere kostnader og bedre skattesituasjon.

Følgende artikkel gir ytterligere detaljer om fordelene med ETF: Fordeler med Exchange-Traded Funds.