Investering i varer har vokst seg mer populært de siste årene, og i dag finner de et sted i en veldiversifisert portefølje. Exchange-traded funds (ETFs) tilbyr flere fordeler som diversifisering, profesjonell pengestyring av et fond og realtids handel med aksje notert på børs. Commodity ETFs gir en effektiv måte å investere og handle på, og kommer i tre smaker:

• Fysisk-baserte ETFer : Slike midler investerer direkte i fysiske varer som gull, råolje eller korn, mens de bærer ekstra kostnader for transport, lagring og sikkerhet.
• Egenkapitalbaserte ETFer : Disse investerer i aksjer av råvarebaserte selskaper, som aksjer i oljeselskaper som Royal Dutch Shell (RDS-A RDS-ARoyal nederlandsk Shell64. 10-0. 19% Laget med Highstock 4. 2. 6 ). Slike ETFer eliminerer problemene med vareoppbevaring og operasjonelle problemer. De har imidlertid bærekspesifikke og generelle markedsrisiko.
• Futures-baserte ETFs : Disse investerer i råvare futures kontrakter, sammen med en forhåndsvalgt portefølje av pengemarkedsinstrumenter. Slike futures-baserte ETFer tar aldri i besittelse av den fysiske varen, men holder kapitalen flyttet fra en kurv med futureskontrakter til en annen. Siden futures har utløpsdatoer, er futures rollover en integrert del av virksomheten. ETF-investor har ikke direkte eksponering mot underliggende vare, men handler bare kontant når det gjelder kjøp eller innløsning av ETF-enheter.

Vi skal fokusere på denne siste type vare ETF.

Futures ETFs

Nesten alle råvarebaserte futures ETFer har kapital investert i terminkontrakter, med en mindre del som går inn i en portefølje av pengemarkedsverdier. Fordelen med en futures ETF er at det ikke krever et fullt kapitalbeløp som skal betales, slik som for et aksjekjøp. I stedet byttes kapital basert på daglige gevinster og tapreguleringer (mark-to-market eller margin-betalinger / fordringer). Her er de forskjellige strømmene som bidrar til avkastning for en ETF:

• Overskuddskapitalen (inkludert de som kommer fra marginfordringer) blir investert i kort- til midtveis pengemarkedsinstrumenter som tjener gjeldende sikre rentesatser, noe som fører til pengemarkedsrenter.
• Bevegelsen i underliggende spotpris på varen vil generere egenavkastning for ETF.
• Positiv avkastning er tilgjengelig under overgangssyklusen på grunn av tilbakevirkende effekt (forklart i neste avsnitt).

Prosjektene for Futures ETFs

• Den tilbakevirkende effekten: Siden futures ETF holder futureskontrakter som er bundet av utløpsdatoer, må de overgå til nye kontrakter ettersom eksisterende kommer til utløp. Hvis en futurespris er lavere enn spotprisen (tilbakevirkningseffekten), foretar ETF ved å kjøpe billigere langsiktige futureskontrakter i løpet av overgangen.Prisen på eksisterende futures, som skal utløpe og som skal selges, blir lik de spotprisene. Dette fører til kvadrering av eksisterende stillinger på nært sted (spot-priser), og å ta nye langsiktige kontrakter til lavere priser.
• Råvarer anses å være et godt alternativ for å sikre seg mot inflasjon. Å legge til en råvare futures-basert ETF kan bedre porteføljens diversifisering.
• Futures ETFs tilbyr investorer et annet alternativ for investeringer utover de tradisjonelle eiendelene som aksjer og obligasjoner (og midler basert på dem). Ettersom ETFer tilbyr det beste av både pengestyring av midler og sanntidshandel, lar de investorer legge til eksponering for råvarer til sine porteføljer uten problemer i daglig prissporing og handelskompetanse.
• ETF-handel kommer med lavere fondstyrings- og meglerkostnader i forhold til aksjer og verdipapirfond.

Ulemper med fremtidens ETFs

• Kontango-effekten - Ved overgang, hvis en futurespris er høyere enn spotprisen (contango-effekten), er ETF tvunget til å kjøpe høyere terminkontrakter. Prisen på eksisterende futures, som skal utløpe og som skal selges, blir lik de spotprisene. Det fører til kvadrering av eksisterende posisjoner til lavere (nesten) spotpriser, og å ta nye langsiktige kontrakter til høyere priser. Dette kan føre til tap for ETF-investorer.
• Derivater oppfattes som "våpen med økonomisk ødeleggelse. "Til tross for fremtidige ETFer som børshandel, er de underliggende eiendelene fortsatt derivatkontrakter. Den samlede markedsrisikoen, motpartsrisiko og prisnedgangsrisiko (for lange stillinger) forblir fortsatt, med de økte begrensningene for tidsbegrensninger på grunn av utløpet.

Eksempler på Futures ETFs

Futures ETFs er primært vareprodukter som inkluderer olje, naturgass, landbruksprodukter og edle metaller som gull, sølv, platina og palladium. Her er noen eksempler Futures ETFs:

• USAs naturgassfond (UNG UNGUS Natl Gas Fd Partnership Units6. 12 + 1. 49% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) < PowerShares DB Landbruksfond (DBA
• DBAPwsh DB Mult-Sc19. 42 + 0. 05% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) PowerShares DB Oljefond (DBO
• DBOPwsh DB Mult-Sc9. 45 + 1. 61% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) USA Oljefond (USO
• USOUS Oljefond Partnerskapsenheter11. 18 + 1. 73 % Laget med Highstock 4. 2. 6 ) PowerShares DB Gold (DGL
• DGLPS DB Gold Fd40. 37-0. 54% Laget med Highstock 4. 2. 6 < ) Flere varianter er tilgjengelige for investorer som ønsker eksponering i høyere proporsjoner gjennom leverte ETFer (to ganger, tre ganger eller invers). For eksempel: Direxion Daily Energy Bull 3x Aksjer (ERX

ERXDirex Dly Ener30. 12 + 0. 94%

• Laget med Highstock 4. 2. 6 ) ProShares UltraShort Gold GLLPrShrs Trust II72. 70 + 1. 07%
• Laget med Highstock 4. 2. 6 ) Poeng som skal vurderes før investeringen i Futures ETFs: Investorer som ikke er kjent med futures trading, den komplekse terminologien og kravene knyttet til futures (margin, utløp, etc.), men ønsker å dra nytte av høy volatilitet og fortjeneste potensial fra futures med høyere eksponering kan vurdere slike futures ETFs.

Man bør være forsiktig med å studere og forstå hva ETF virkelig har. De fleste metallbaserte ETFs investerer i fysisk metall, mens de fleste energi- eller landbruksbaserte ETF-fondene har futureskontrakter. Årsaken er at det er relativt enkelt å lagre metaller ettersom de vanligvis ikke lider av tidsbunden kvalitetsnedbrytning, men olje og landbruksprodukter er utsatt for å tømme eller gå dårlig.

• Noen ETFer er spesialdesignet for å redusere den negative effekten av contango på ETF-porteføljen. Dette kan inkludere valg av terminkontrakter med utløp spredt over kort, mid og lang sikt, og dermed begrense kontangoffekter. Overrullingen holdes så lav som mulig.
• Hvis lagerkostnaden ikke er et problem, kan fysiske råvare ETFs betraktes som et godt alternativ.
• Rollover er en viktig del av futures ETF. Transaksjonskostnadene blir høyere hvis futures rulles over ofte (si en gang per måned). I tillegg kan contango-effekten ødelegge overskudd under hyppige overdragelser. Men de lengre daterte overgangene (sier en gang i året) utgjør også risikoen for å betale høy futurespremie i løpet av kjøpssyklusen og senere miste på grunn av rabatt i salgssyklusen etter lang varighet. Derfor er det beste alternativet å gå med en balansert tilnærming hvor futures beholdninger spres over flere overgangsperioder.
• The Bottom Line
• Futures ETFs tilbyr en ekstra sikkerhetsklasse for individuelle investorer for å legge til diversifisering i sine beholdninger. Investorer bør nøye studere de underliggende eiendelene og profilen til en ETF, vurdere fordelene, ulempene og avhengighetene, og velg deretter ETFene som passer best for deres investeringsbehov.