Den store resesjonen ødela ikke bare USAs økonomi, men hadde langvarige effekter på en global skala, som alvorlig påvirker både Europa og Japan. Japan hadde hatt økonomisk uro for flertallet av tiåret som førte til lavkonjunkturen; Som et resultat, i 2008 opplevde landet et 42 prosent nedgang i Nikkei 225-børsen og negative realvekstpriser for reell BNP. Denne utviklingen, kombinert med deflasjon og minimal nominell BNP-vekst gjennom 2000-årene, signaliserte at Japans økonomi krevde reform.

Etter den japanske generalvalget i desember 2012 introduserte nyutnevnte statsminister Shinzo Abe et nytt sett med økonomisk politikk. Hans tre pilstrategi, ofte referert til som Abenomics, har som mål å bekjempe deflasjon, som har plaget Japan i over to tiår, og stimulerer økonomisk aktivitet.

Abenomics implementerer aggressiv pengepolitikk, finanspolitisk stimulans og strukturreformer for å sikre bærekraftig vekst på kort og lang sikt. Japans første optimisme etter introduksjonen av Abenomics resulterte i større forbrukertillid og gevinster i finansmarkedene. Imidlertid, med under forventet BNP-vekst i 2014, har Abenomics første suksess gått ned med risikofaktorer i programmet blitt tydeligere.

Pengepolitikk

Abenomics foreslår aggressive endringer basert på tre kjerneprinsipper: pengepolitikk, finanspolitikk og strukturreformer. Tradisjonell pengepolitikk har ikke lykkes med å øke den økonomiske aktiviteten under en økonomisk lavkonjunktur på grunn av deflasjon og allerede lave renter. Ukonvensjonell pengepolitikk, som kvantitativ lettelse, kan således implementeres for å bekjempe deflasjon, opprettholde lave renter og øke utlån.

Kvantitativ lettelse ble først introdusert i Japan tidlig på 2000-tallet, og politikken ble brukt igjen som en del av Abes økonomiske program. I 2013 avdekket Bank of Japan en massiv stimulanspakke som økte kjøp av statsobligasjoner med 50 billioner yen per år for å nå sin målinflasjon på 2 prosent.

Fiskeripolitikk

Den andre delen av Abenomics-programmet innebærer kortsiktig finanspolitikk: bruk av offentlige utgifter eller beskatning for å forbedre økonomiske forhold. Den japanske regjeringen brukte en ekstra $ 114 milliarder fra januar til april 2013 for å stimulere økonomisk vekst. Økningen i statlig utgiftsfinansiert infrastruktur endres i skoler, veier og jordskjelvforsvar.

Som følge av Shinzo Abes ekspansive finanspolitikk ballongte den japanske statsgjelden til $ 10. 5 milliard i august 2013. Japan har blant annet de høyeste gjeldsforpliktelsene med over 240 prosent mer offentlig gjeld enn BNP. En høy gjeldsgrad gir økt risiko for mislighold og kan føre til at kreditorlandene søker høyere rente.

Strukturreform

Abenomics tredje søyle inkorporerer en strukturell revisjon av sentrale sektorer, inkludert landbruk, helsetjenester og energi. Mens penge- og finanspolitikken i Abenomics er rettet mot kortsiktig vekst, forventes strukturreformer i Japan å ha medie- til langsiktige effekter. Japan har særlig fokusert på økt konkurranse, produktivitet og mobilitet i arbeidskraft og ulike sektorer.

Japan takler sitt aldrende befolkningsproblem ved å oppfordre kvinner og unge til å bli med i arbeidsstyrken. Vedtaket av progressive barneomsorgspolitikker oppfordrer kvinners deltakelse samtidig som arbeidsmobilitet øker. Når det gjelder landbruk, politikk og handelsavtaler, sammen med innsats for å øke landbrukseksporten, forventes det å øke konkurranseevnen og redusere prisene i sektoren.

Risiko

Selv om det er ment å stimulere til økonomisk aktivitet, har en omfattende revisjon av pengepolitikken og finanspolitikken innebygd risiko. Bruk av kvantitativ lettelse for å fremme inflasjonen kan føre til hyperinflation i noen tilfeller. Etter hvert som prisene begynner å stige, vil renten til slutt også gi null rentepolitikk ubrukelig.

Videre svekker den kvantitative lettelsen valuta for å fremme eksporten; En svakere yen fører imidlertid til høyere importkostnader, og Japan er en stor importør av energi og reaktorer. På samme måte kan bivirkninger av ekspansiv finanspolitikk undergrave Japans økonomi. Med Japans økende gjeld og høye gjeldsforpliktelser vil Abenomics manglende økonomisk vekst gjøre det vanskelig for nasjonen å forene sin offentlige gjeld.

Progress

Abenomics har ikke vært så vellykket som i utgangspunktet tiltenkt I de to årene etter Abes desember 2012-seier. Kvantitativ lettelse har resultert i en svakere yen, men eksporten vokste bare med 4,9 prosent i 2014, mye langsommere enn prognosen 7 prosent økning. Prisene klatret også på grunn av kvantitativ lettelse, men lønnene har økt i langsommere takt, noe som førte til at japanske forbrukere vil komme seg langsomere enn forventet.

I begynnelsen av 2014 implementerte Abe en forbruksskattstigning og økte den landsomfattende omsetningsavgiften til 8 prosent fra 5 prosent. En annen forbrukskattøkning er satt til å løfte omsetningsskatten fra 8 prosent til 10 prosent i oktober 2015. Japans skatt øker, samtidig som den sikter mot å stabilisere en høy gjeld til BNP-kvote, motvirke økonomiske fordeler fra Abenomics.

Bunnlinjen

Etter en tiårig lavkonjunktur var en omfattende revidering av økonomiske programmer og politikk ment å stimulere økonomisk aktivitet i Japan. Det tre søylesystemet, kalt Abenomics, omstrukturerer pengepolitikken, finanspolitikken og strukturreformen.

Til tross for aggressiv reform, har noen økonomiske fordeler med abenomics blitt mindre enn prognoser. Spesielt har den tredje pilen av strukturreformene lite bevis på positiv endring. For abenomics å skape langsiktig bærekraftig vekst, må omfattende strukturreform effektivt styres for å stimulere økonomisk aktivitet.