Etter det japanske generalvalget i desember 2012 implementerte nyutnevnte statsminister Shinzo Abe en tredelig plan for å øke den japanske økonomien. Vanligvis referert til som Abenomics, håndterer Abe-planen tiårene av økonomiske kampene ved å bruke massiv monetær stimulans, finanspolitikk og strukturreform for å redusere stagnasjon, deflasjon og offentlig gjeld. Men til dags dato har noen gunstige økonomiske fremskritt ikke møtt forventede mål. På grunn av mangelen på legitime strukturreformer har den japanske økonomien ikke vært i stand til å skape bærekraftig vekst på mellomlang og lang sikt.

Den europeiske sentralbanken (ECB) President Mario Draghi har til hensikt å ta opp EUs økonomiske uro på en lignende måte. Euroområdet har blitt plaget av nær null vekst, høy arbeidsledighet og deflasjon i kjølvannet av den store resesjonen. Dragis treparts økonomiske program, kallenavnet Draghinomics, retter seg mot aggressive strukturreformer, finanspolitikk og massiv pengepolitikk gjennom kvantitativ og kredittnemping. Etter seks måneder med Draghinomics, indikerer innledende rapporter at arbeidsledigheten har gått ned og inflasjonen har økt innen euroområdet. Til tross for den første optimismen kan levedyktigheten til langsiktig bærekraftig vekst ikke vurderes uten flere års fremgang.

Den store resesjonen forårsaket langvarig økonomisk uro som ødela Europa, Japan og USA. Spesielt krisen i euroområdet resulterte i gjeldskriser i flere EU-land, og flere land møtte sammenbrudd av finansinstitusjoner, økende ledighet og høy statsgjeld. I henhold til EUs regler, får medlemsland som bruker euroen, ikke å kjøre årlige underskudd på mer enn 3 prosent av BNP

;

Spania, Italia og Frankrike dro alle underskudd over taket. Vedvarende av disse problemene i årene etter lavkonjunkturen ba Draghi om å gjennomføre sitt økonomiske program i 2014.

Sammen med økte statlige låneopptak har stigende lønnskostnader og handelsunderskudd resultert i økonomisk nød for EU-nasjoner. For å tilbakebetale gjeld, reduserer banker, långivere og forbrukere utgifter på bekostning av investor tillit. Spesielt, Hellas økonomiske kollaps krevde International Monetary Fund (IMF) og ECB bailouts på $ 147 milliarder og $ 173 milliarder i 2010 og 2012, henholdsvis. Imidlertid fortsetter veksten i euroområdet, selv med økonomiske bailouts, å stagnere på grunn av høy ledighet og deflasjon.

Strukturreform

Draghinomics er basert på tre kjerneprinsipper. Den første er vedtaket av raske strukturreformer for å fremme veksten i produksjonen over hele euroområdet. ECB kan bare direkte kontrollere pengepolitikken, så EU-medlemmene må gjennomføre strukturreformer for å stimulere økonomisk aktivitet.Arbeidsmarkeder har vært et sentralt fokusområde for reformer. Som i Japan skaper euroområdet mer fleksible arbeidsmarkeder og oppmuntrer kvinners arbeidskraftdeltakelse.

Selv om penge- og finanspolitikken har til hensikt å øke kortsiktig vekst, har de rette strukturreformene til hensikt å skape langsiktig vekst på forsyningssiden. Til tross for Draghis hensikter har flere EU-regjeringer vært motvillige til å gjennomføre disse retningslinjene, da de oppfatter dem for å være i strid med innenlandske interesser. Som et resultat fortsetter fremgangen sakte i land som Frankrike og Italia.

Fiscal Stimulus

Det andre elementet, finanspolitikken, har som mål å opprettholde langsiktig vekst og gjelds bærekraft. I september hevdet Draghi behovet for positiv finanspolitikk gjennom bruk av skatteslag snarere enn økte utgifter. I økonomien øker ekspansjonspolitikken teoretisk inntekt og tilbøyelighet til å konsumere. Den økonomiske multiplikatoreffekten antyder at en innsprøytning av ekstrainntekt med større bruk av samlet finanspolitikk - som et felles EU-budsjett med skattefeil - vil føre til økt utgifter.

I tillegg til skattemessig lindring, foreslår Draghinomics at reduserte utgifter i uproduktive områder kan skape vekstmuligheter. I likhet med Japan må stramning og finanspolitisk konsolidering etableres gjennom politikk for å gjenopprette investorens tillit. Men i EU krever implementering av omfattende finanspolitikk koordinering av 18 medlemsland og budsjetter.

Pengepolitikk

Som Japan, U.K. og USA har vist, er pengepolitikken avgjørende for gjenopprettingsprosessen etter en lavkonjunktur. Kvantitativ lettelse (QE), som skaper penger for å kjøpe finansielle eiendeler uten at sentralbanker skriver ut noe. og andre ukonvensjonelle pengepolitikker er implementert for å øke økonomisk aktivitet i perioder med økonomisk uro.

I begynnelsen av 2015 introduserte ECB et QE-program for å kjøpe 70 milliarder dollar i statsgjeld månedlig i minst ett år. Utvidelsen av ECBs balanser reduserer renten og euroen, og skaper dermed tilgjengelig kreditt for investeringer og eksport. Imidlertid har resultatene fra ECBs QE vært mislykket. Minst $ 1. 7 biljoner i europeiske statsobligasjoner har nådd negative avkastninger: 5-årige statsobligasjoner fra Tyskland, Sverige og Danmark gir nå mindre enn null. Dette innebærer at investorene betaler for å eie obligasjonene før justering for inflasjon.

Draghiomics vs Abenomics

Draghi stod i stor grad fra Abes reformer i utviklingen av sin tredoble plan, som, som Abenomics, har til hensikt å øke økonomisk oppgang gjennom pengepolitikk, finanspolitikk og strukturreformer. Både ECB og Bank of Japan har brukt kvantitativ og kreditt lettelse for å bekjempe deflasjon og gjenoppbygge tilliten til investorer som en del av deres pengepolitikk. På samme måte har finanspolitisk konsolidering vært et fokuspunkt for bærekraftig vekst og jobbsetting; I motsetning til Draghis planlagte skattekutt har Japan imidlertid økt den nasjonale omsetningsskatten for å skape en bærekraftig gjeld.Det tredje elementet, strukturreformen, har plaget fremgang i både Japan og euroområdet. Draghi insisterer på at QE og finanspolitisk konsolidering vil være ineffektiv, med mindre myndigheter implementerer forsyningsside strukturreformer; mens den japanske regjeringen har forsømt å ta seg av strukturelle endringer.

The Bottom Line

Som Abenomics, har Draghinomics som mål å dra EU-økonomiene ut av lavkonjunktur med et tre-trinns program. Som i Japan må strukturreform, finanspolitikk og pengepolitikk sameksisteres for å øke veksten, jobbsettingen og bærekraftig utvikling. Mangelen på koordinering og implementering av viktige sider ved Draghinomics av ​​regjeringene i euroområdene har i stor grad forsinket fremdriften for å gjenopplive økonomiene.