En grunn til at alvorlige investorer elsker alternativer er at de kan brukes til så mange forskjellige strategier.

Tenk at en aksje skal stige? Hvis du har rett, kan du kjøpe en aksjeopsjon rett til å kjøpe aksjer senere til en rabatt til markedsverdi, slik at du kan tjene penger fra oppgangen. Ønsker du noen beskyttelse, bør lageret uventet plummet? Å skaffe et put-alternativ gir deg muligheten til å sove lett, og vite at du kan selge den senere til en forutbestemt pris og begrense tapene dine. Antall mulige strategier fortsetter og fortsetter.

Alternativer kan åpne døren for store gevinster eller gi beskyttelse mot mulige tap. Og i motsetning til faktisk å kjøpe eller selge aksjer, kan du oppnå en betydelig posisjon på aksjene med en beskjeden forpliktelse.

Uansett om du kjøper eller selger disse kontraktene, er det viktig å forstå hva som inngår i en opsjons pris eller premie, for langsiktig suksess. Jo mer du vet om premien, desto bedre kan du gjenkjenne en god avtale og tilbake ut av transaksjoner når oddsen er mot deg.

Det er to grunnleggende komponenter til en opsjons premie.

Intrinsic Value

Den første er kontraktens "egenkapital", som bare er forskjellen mellom "streiken" eller utøvelseskursen (prisen du kan kjøpe eller selge et aktiv i opsjonskontrakten) og aktivets nåværende markedspris.

For eksempel, si at du kjøpte et anropsalternativ for XYZ Company med en pris på $ 45. Hvis aksjen er verdsatt til $ 50, har opsjonen en egenverdi på $ 5 ($ 50 - $ 45 = $ 5). I dette tilfellet kan du kjøpe samtalen og trene den med en gang, høste på $ 500 fortjeneste, eller $ 5 x 100 aksjer (husk at hver opsjons kontrakt representerer 100 aksjer). Det er det som kalles "i pengene".

Men hvis du kjøper et anropsalternativ for XYZ med en innløsningskurs på $ 45, og nåværende markedsverdi er bare $ 40, er det ingen egenverdi. Det er kjent som å være "ute av pengene" eller "under vann".

Det er her den andre komponenten av et alternativ kommer inn i spillet, det er hvor lenge kontrakten er bra for.

Tidsverdi

Selv om opsjonskontrakten din er "ute av pengene", kan det til slutt ha noen verdi hvis det er en vesentlig endring i eiendelens markedspris. Det er det som kalles "tidsverdien" av kontrakten. Det er hva en investor er villig til å betale over kontraktens egenverdi i håp om at investeringen vil lønne seg til slutt.

Si at du kjøper anropsalternativet på XYZ med en innløsningskurs på $ 45, og aksjen faller umiddelbart fra $ 45 til $ 40.Du kan være under vann nå, men i 30 til 60 dager kan aksjen være på opptil $ 50, noe som gir deg en fortjeneste på $ 5 per aksje. En del av prisen på opsjonen er din innsats om at aksjen vil lønne seg over tid.

Så hvis du kjøpte et anropsalternativ for $ 45, og det hadde en egenverdi på $ 5 (aksjen solgte på $ 50), kan du være villig til å betale ekstra $ 2. 50 for å holde fast på kontrakten dersom prisen trodde ville gå enda mer. Det ville gjøre opsjonens premie, eller pris, $ 7. 50 ($ 5 indre verdi + $ 2. 50 tidsverdi = $ 7. 50 premie).

Det er viktig å merke seg at opsjonens premie endres kontinuerlig avhengig av prisen på den underliggende aksjen og hvor mye tid som er igjen i kontrakten. Jo mer en opsjonskontrakt er "i pengene", jo mer øker premien sin. På samme måte, hvis alternativet mister noe av sin egenverdi, eller er "ut av pengene", vil premien også falle.

Mengden tid igjen i kontrakten påvirker også prisen. Jo nærmere kontrakten er til utløpsdatoen, desto mindre verdi har den, og premien vil falle.

Målevolatilitet

Mens alle opsjoner har en tendens til å falle i verdi etter hvert som utløpet nærmer seg, kan tempoet de gjør det variere betydelig. Denne "tiden forfall" -faktoren er en viktig determinant av kontraktens tidsverdi.

I tilfelle av en stabil, blue-chip-lager, vil du sannsynligvis ikke betale en stor sum for enten en samtale eller et sett i 30- til 60-dagers vinduet før utløpet. Naturligvis er sjansen for at aksjen stiger eller faller øyeblikkelig begrenset i denne relativt korte perioden. Følgelig vil tidsverdien avta seg godt før utløpet.

Alternativpremier for noe uberegnelige verdipapirer - Lovende teknologilager, for eksempel, har en tendens til å forfallse sakte. I dette scenariet er oddsene for en "ut av pengene" -alternativet som nå strike-prisen, vesentlig høyere, så opsjonen holder sin verdi ganske lengre.

Fordi tidsverdi varierer så mye fra en eiendel til den neste, velger opsjonshandlere å få en følelse av aksjens volatilitet før du legger en innsats. En av de vanlige måtene å gjøre dette på er å se på egenkapitalens standardavvik. Basert på historiske data måles standardavviket graden av bevegelse, enten opp og ned, i forhold til gjennomsnittsprisen. Et lavere tall indikerer en relativt stabil lager - en som vanligvis vil ha en mindre opsjonspremie.

En annen måte å måle volatilitet på er å sammenligne aksjens svingninger i aksjemarkedet som helhet ved å finne sin "beta". "En beta over 1 representerer en egenkapital som har en tendens til å stige og falle mer enn S & P 500 (eller en annen bred indeks). Denne tilbøyeligheten til å hoppe i pris betyr at eventuelle medfølgende alternativer vanligvis vil ha en høyere prislapp. En egenkapital med en beta mindre enn 1 er forholdsvis stabil og vil dermed ha en mindre tilleggspremie.

Disse målestokkene er på ingen måte perfekte. Tidligere resultater av en aksje forutsier ikke alltid fremtidige resultater.I tillegg har betydelige engangshendelser en måte å gjøre visse aksjer mer uforutsigbare enn de egentlig er. Men når det gjelder å få en generell følelse av hvor stabil et selskap er, kan de være svært nyttige.

The Bottom Line

Alternativer kan være et givende investeringsverktøy for den erfarne investoren, selv om de bærer risiko. Å få bedre forståelse av ulike prisfaktorer, inkludert volatiliteten til den underliggende eiendelen, kan øke oddsene som de vil betale seg på lang sikt.