To store fordeler med opsjoner er (a) det omfattende spekteret av tilgjengelige alternativer, og (b) deres iboende allsidighet som gjør det mulig å implementere enhver tenkelig handelsstrategi. Alternativer tilbys for tiden på et stort utvalg av aksjer, valutaer, varer, børsnoterte fond og andre finansielle instrumenter; På hver enkelt eiendel finnes det generelt dusinvis av streikpriser og utløpsdatoer. Alternativer kan også brukes til å implementere et blendende utvalg av handelsstrategier, alt fra vanlig vaniljesamtale / sett kjøp eller skriving, til bullish eller bearish spreads, kalenderspread og forholdsspredninger, straddles og strangles, og så videre. Men disse samme fordelene utgjør også en utfordring for alternativet neophyte, siden det finnes mange valg som gjør det vanskelig å identifisere et egnet handelsvalg. Les videre for å lære hvordan du velger det riktige alternativet / s for å handle i seks enkle trinn.

De seks trinnene

Vi begynner med antagelsen om at du allerede har identifisert den finansielle eiendelen - for eksempel en aksje eller ETF - du ønsker å handle ved hjelp av alternativer. Du kan ha kommet til denne "underliggende" eiendelen på en rekke måter - ved hjelp av en stock screener, ved å bruke teknisk eller grunnleggende analyse, eller gjennom tredjepartsforskning. Eller det kan ganske enkelt være en aksje eller fond som du har en sterk mening om. Når du har identifisert den underliggende eiendelen, er de seks trinnene som kreves for å identifisere et passende alternativ, som følger:

- 9 -> Formuler investeringsmål

1. Bestem risikopremieutbetaling
2. Sjekk ut volatilitet
3. Identifiser hendelser
4. Utarbeide en strategi
5. Opprett valgparametere
6. I min oppfatning, viser ordren vist i de seks trinnene en logisk tankeprosess som gjør det lettere å velge et bestemt alternativ for handel. Disse seks trinnene kan lagres gjennom en praktisk mnemonic (men ikke i ønsket rekkefølge) -

PROVES - som står for Parametre, Risiko / Belønning, Mål, Volatilitet, Hendelser og Strategi.

En trinnvis veiledning for å velge et alternativ.

Mål

1. : Utgangspunktet når du investerer er investeringsmålet ditt, og opsjonshandelen er ikke annerledes. Hvilket mål ønsker du å oppnå med alternativhandel? Er det å spekulere på en bullish eller bearish visning av den underliggende eiendelen? Eller er det å sikre potensiell nedsatt risiko på et lager hvor du har en betydelig posisjon? Setter du på handelen for å tjene litt premiuminntekt? Uansett ditt spesifikke mål, bør ditt første skritt være å formulere det fordi det danner grunnlaget for de påfølgende trinnene. Risiko / belønning
2. : Det neste trinnet er å bestemme utbetalingen av din risikopremie, som er svært avhengig av risikotoleransen din eller risikoen for risiko. Hvis du er en konservativ investor eller næringsdrivende, kan aggressive strategier som å skrive nakne samtaler eller kjøpe en stor mengde dype penger (OTM) kanskje ikke være egnet for deg.Hver opsjonsstrategi har en veldefinert risiko- og belønningsprofil, så sørg for at du forstår det grundig. Volatilitet
3. : Implisitt volatilitet er den viktigste determinanten av en opsjons pris, så få en god lesning på nivået av underforstått volatilitet for alternativene du vurderer. Sammenlign nivået på underforstått volatilitet med aksjens historiske volatilitet og volatilitetsnivået i det brede markedet, da dette vil være en nøkkelfaktor for å identifisere alternativhandel / strategi. Arrangementer:
4. Arrangementene kan klassifiseres i to brede kategorier - markedsspørsmål og aksjespesifikke. Markedsmessige hendelser er de som påvirker de brede markedene, for eksempel Federal Reserve kunngjøringer og økonomiske datautgivelser, mens aksjespesifikke hendelser er ting som inntektsrapporter, produktlanseringer og spin-offs. (Merk at vi bare vurderer forventede hendelser her, siden uventede hendelser per definisjon er uforutsigbare og dermed umulig å være faktor i en handelsstrategi). En hendelse kan ha en signifikant effekt på underforstått volatilitet i oppkjøringen til den faktiske forekomsten, og kan få stor innvirkning på aksjekursen når den oppstår. Så vil du kapitalisere på svingningen i volatilitet før en nøkkelhendelse, eller vil du heller vente på sidelinjen til ting går seg ned? Å identifisere hendelser som kan påvirke den underliggende aktiva, kan hjelpe deg med å bestemme riktig utløp for valghandel. Strategi
5. : Dette er det nest siste trinnet i å velge et alternativ. Basert på analysen som ble utført i de foregående trinnene, kjenner du nå investeringsmål, ønsket risikobelønning, nivå av underforstått og historisk volatilitet, og viktige hendelser som kan påvirke underliggende aksjer. Dette gjør det mye enklere å identifisere en bestemt alternativstrategi. La oss si at du er en konservativ investor med en betydelig aksjeportefølje, og vil tjene litt premiuminntekter før selskapene begynner å rapportere kvartalsinntektene sine i noen måneder. Du kan derfor velge en overordnet samtalestrategi, som innebærer å ringe på noen eller alle aksjene i porteføljen din. Som et annet eksempel, hvis du er en aggressiv investor som liker lange skudd og er overbevist om at markedene er på vei for en stor nedgang i løpet av seks måneder, kan du beslutte å kjøpe dypt OTM-satser på store børsindekser. Parametere
6. : Nå som du har identifisert den spesifikke alternativstrategien du vil implementere, er alt som gjenstår å gjøre, etablere opsjonsparametere som utløp, strekkpris og alternativ delta. For eksempel kan det være lurt å kjøpe en samtale med lengst mulig utløp, men til lavest mulig pris, i hvilket tilfelle et OTM-anrop kan være egnet. Omvendt, hvis du ønsker et anrop med høy delta, kan du foretrekke et ITM-alternativ. Eksempler

Vi går gjennom disse seks trinnene i et par eksempler nedenfor.

en. Konservativ investor Bateman eier 1 000 aksjer i McDonalds og er bekymret for muligheten for et 5% nedgang i aksjen i løpet av den neste måneden eller to.

Målsetting

: Hedge ulemprisiko i dagens McDonalds beholdning (1.000 aksjer); aksjen (MCD) handler på $ 93. 75. Risiko / belønning

: Bateman har ikke noe imot en liten risiko så lenge den er kvantifiserbar, men er villig til å ta på seg ubegrenset risiko. Volatilitet

: Implisitt volatilitet på litt ITM-anropsalternativer (strykpris på $ 92,50) er 13. 3% for en månedssamtaler og 14,6% for to måneders samtaler. Implisitt volatilitet på litt ITM put opsjoner (strike pris på $ 95.00) er 12. 8% for en måned setter og 13,7% for to måneder setter. Markedsvolatilitet målt ved CBOE-volatilitetsindeksen (VIX) er 12,7%. Hendelser

: Bateman ønsker en sikring som strekker seg forbi McDonalds resultatrapport, som er planlagt å bli utgitt på litt over en måned. Strategi

: Kjøp setter for å sikre risikoen for nedgang i underliggende aksjer. Alternativparametere

: En måned $ 95 på MCD er tilgjengelig på $ 2. 15, mens to måneders $ 95 putter tilbys på $ 2. 90. Alternativ Velg

: Siden Bateman ønsker å hedge sin MCD-posisjon i mer enn en måned, går han for de to måneders $ 95-putene. Den totale kostnaden for puteposisjonen til sikring av 1 000 aksjer i MCD er $ 2 900 ($ 2, 90 x 100 aksjer per kontrakt x 10 kontrakter); denne kostnaden ekskluderer provisjoner. Det maksimale tapet som Bateman vil pådra seg, er den totale premien som er betalt for putene, eller $ 2, 900. På den annen side er den maksimale teoretiske gevinsten $ 93, 750, noe som ville oppstå i det ekstremt usannsynlige tilfelle at McDonald suger til null i to måneder før putene utløper. Hvis aksjen forblir flat og handler uendret på $ 93. 75 svært kort tid før putene utløper, ville de ha en egenverdi på $ 1. 25, noe som betyr at Bateman kunne få tilbake $ 1, 250 av beløpet investert i putene, eller om lag 43%. 2. Aggressiv trader Robin er bullish på utsiktene til Bank of America, men har begrenset kapital ($ 1 000) og ønsker å implementere en opsjonshandelsstrategi.

Mål

: Kjøp spekulative langsiktige samtaler på Bank of America; aksjen (BAC) handler på $ 16. 70. Risiko / Belønning

: Robin har ikke noe imot å miste hele sin investering på $ 1 000, men ønsker å få så mange muligheter som mulig for å maksimere sitt potensielle overskudd. Volatilitet

: Implisitt volatilitet på OTM-anropsalternativer (strike-pris på $ 20) er 23. 4% for fire måneders samtaler og 24. 3% for 16-måneders samtaler. Markedsvolatilitet målt ved CBOE-volatilitetsindeksen (VIX) er 12,7%. Hendelser

: Ingen. De fire måneders samtalen utløper i januar, og Robin mener tendensen til aksjemarkedene for å avslutte året på et sterkt notat vil være til fordel for BAC og hennes opsjonsposisjon. Strategi

: Kjøp OTM-samtaler for å spekulere på en bølge i BAC-aksjen. Alternativparametere

: Fire måneders $ 20 samtaler på BAC er tilgjengelig på $ 0. 10 og 16 måneders $ 20 samtaler tilbys på $ 0. 78. Valg Velg

: Som Robin ønsker å kjøpe så mange billige samtaler som mulig, velger hun de fire måneders $ 20-samtalene. Med unntak av provisjoner kan hun oppnå så mange som 10 000 samtaler eller 100 kontrakter, til dagens pris på $ 0.10. Selv om du kjøper 16-måneders $ 20-samtalen, vil samtalene gi henne ekstra handelen et ekstra år for å trene, de koster nesten åtte ganger så mye som de fire måneders samtalen. Det maksimale tapet som Robin ville pådra seg, er den totale premien på $ 1 000 betalt for samtalene. Maksimal gevinst er teoretisk uendelig. Hvis et globalt bankkonglomerat - kaller det GigaBank - kommer med, og tilbyr å kjøpe Bank of America for $ 30 i kontanter de neste par månedene, vil $ 20-anropene være verdt minst $ 10 hver, og Robins valgposisjon ville være verdt en kul $ 100 000 (for en 100-folders avkastning på hennes første $ 1 000 investering). Vær oppmerksom på at strekkprisen på $ 20 er 20% høyere enn aksjekursens nåværende pris, så Robin må være ganske trygg i sin bullish mening på BAC. Bunnlinjen

Mens det brede utvalget av streikpriser og utløp kan gjøre det utfordrende for en uerfaren investor å nullle på et bestemt alternativ, følger de seks trinnene som er skissert her, en logisk tankeprosess som kan bidra til å velge en mulighet til å handle. Mnemonic

PROVES vil hjelpe deg med å tilbakekalle de seks trinnene. Opplysning: Forfatteren hadde ikke noen av verdipapirene nevnt i denne artikkelen på tidspunktet for offentliggjøring.