Del video // www. Investopedia. com / vilkår / h / hedgefund. asp

Hva er et "Hedgefond"

Hedgefond er alternative investeringer ved hjelp av samlede midler som bruker mange forskjellige strategier for å tjene aktiv avkastning, eller alfa, for sine investorer. Hedgefond kan styres aggressivt eller benytte seg av derivater og innflytelse i både innenlandske og internasjonale markeder med sikte på å generere høy avkastning (enten i absolutt forstand eller over et spesifisert markedskriterium). Det er viktig å merke seg at hedgefondene generelt kun er tilgjengelige for akkreditert investorer da de krever mindre SEC-regler enn andre midler. Et aspekt som har satt sikringsfondbransjen fra hverandre er det faktum at hedgefondene står overfor mindre regulering enn fond og andre investeringsvogner.

• Mer om Hedgefondene

• 

  Skal marginalhandel forårsake det enorme Ethereum Flash Crash i juni?

• 

  Berkshire Hathaway Gjør Investering i Pilot Flying J

• 

  Buffett sier den ultimate forretningspartneren er …

• 

  Ny $ 500 Million Hedge Fund vil fokusere på Cryptocurrency

BREAKING DOWN 'Hedge Fund'

Hver hedgefond er konstruert for å utnytte visse identifiserbare markedsmuligheter. Hedgefond bruker ulike investeringsstrategier og er derfor ofte klassifisert etter investeringsstil. Det er betydelig mangfold i risikoattributter og investeringer mellom stiler.

Lovlig er hedgefondene oftest opprettet som private investeringer, begrenset partnerskap som er åpne for et begrenset antall akkrediterte investorer og krever en stor innledende minimumsinvestering. Investeringer i hedgefond er illikvide, da de ofte krever at investorene beholder pengene sine i fondet i minst ett år, en tid kjent som låseperioden. Uttak kan også bare skje med bestemte intervaller som kvartalsvis eller to ganger i året.

Hedgefondets historie

Tidligere forfatter og sosiolog Alfred Winslow Jones, AW Jones & Co., lanserte den første hedgefondet i 1949. Det var mens du skrev en artikkel om dagens investeringsutvikling for Fortune i 1948 at Jones ble inspirert til å prøve hånden på å administrere penger. Han økte $ 100 000 (inkludert $ 40 000 ut av sin egen lomme) og satte fram for å prøve å minimere risikoen ved å holde langsiktige aksjeposisjoner ved å selge andre aksjer. Denne investeringsinnovasjonen er nå referert til som den klassiske lange / korte aksjemodellen. Jones jobbet også med innflytelse for å øke avkastningen.

Jones endret strukturen i investeringsselskapet i 1952, konverterte det fra et generelt partnerskap til et aksjeselskap og tilførte 20% incitamentsavgift som kompensasjon for administrerende partner. Som den første pengeforvalteren for å kombinere short selling, bruk av innflytelse, delt risiko gjennom et partnerskap med andre investorer og et kompensasjonssystem basert på investeringsresultat, tjente Jones sin plass i investeringshistorien som hedgefondets far.Hedgefondene gikk dramatisk utover de fleste verdipapirfond på 1960-tallet og ble stadig mer populært da en 1966-artikkel i Fortune markerte en uklar investering som overgikk hver fond på markedet med tosifrede tall i løpet av det siste året og av høy dobbeltsifre de siste fem årene.

Da sikringsfondstendenser utviklet seg, for å maksimere avkastningen, vendte mange midler seg bort fra Jones 'strategi, som fokuserte på aksjeplukking i kombinasjon med sikring og valgte i stedet å engasjere seg i risikofylte strategier basert på langsiktig innflytelse. Disse taktikkene førte til store tap i 1969-70, etterfulgt av en rekke sikringsfondslukninger under bjørnmarkedet 1973-74.

Bransjen var relativt stille i mer enn to tiår, til en artikkel i Institutt Investor 1986 spøkte tosifret ytelse av Julian Robertsons Tiger Fund. Med et høyflygende hedgefond gjenoppta igjen offentlighetens oppmerksomhet med sin fantastiske prestasjon, flocket investorer til en industri som nå tilbys tusenvis av midler og en stadig økende rekke eksotiske strategier, inkludert valutahandel og derivater som futures og alternativer.

Høytstående pengeforvaltere overgikk den tradisjonelle fondskredsindustrien i droves tidlig på 1990-tallet, og søker berømmelse og formue som hedgefondsforvaltere. Dessverre gjentok historien seg på slutten av 1990-tallet og inn i tidlig på 2000-årene som en rekke høyprofilerte hedgefond, inkludert Robertsons, mislyktes på spektakulær måte. Siden den tiden har hedgefondbransjen vokst vesentlig. I dag er hedgefondbransjen massive samlede eiendeler under ledelse i næringen verdsatt til mer enn 3 dollar. 2 billioner i henhold til 2016 Preqin Global Hedge Fund Report.

Antall driftssikringsfond har også økt. Det var rundt 2 000 hedgefond i 2002. Det tallet økte til over 10 000 innen 2015. Imidlertid er antallet hedgefond i 2016 i dag igjen nedgang i henhold til data fra Hedge Fund Research. Nedenfor er en beskrivelse av egenskapene som er felles for de fleste hedgefondene.

Nøkkelegenskaper for Hedgefondene

1. De er kun åpne for "akkreditert" eller kvalifiserte investorer: Hedgefond kan bare ta penger fra "kvalifiserte" investorer - personer med en årlig inntekt som overstiger 200 000 USD de siste to årene eller en nettoverdi på over 1 million dollar, unntatt deres primære bolig. Som sådan ser Securities and Exchange Commission kvalifiserte investorer som er egnet nok til å håndtere de potensielle risikoene som kommer fra et bredere investeringsmandat.

2. De tilbyr bredere investeringsgrad enn andre midler: Et hedgefonds investeringsunivers er begrenset av sitt mandat. Et sikringsfond kan i utgangspunktet investere i noe-land, eiendom, aksjer, derivater og valutaer. Mutualfond, derimot, må i utgangspunktet holde seg til aksjer eller obligasjoner, og er vanligvis bare lenge.

3. De bruker ofte innflytelse: Hedgefond vil ofte bruke lånte penger til å forsterke avkastningen.Som vi så under finanskrisen i 2008, kan innflytelse også tørke ut hedgefondene.

4. Avgiftsstruktur: I stedet for kun å ta ut et kostnadsforhold, tar sikringsfondene ut både et kostnadsforhold og en ytelsesavgift. Denne gebyrstrukturen er kjent som "Two and Twenty" -a 2% forvaltningshonorar og deretter en 20% kutt av eventuelle gevinster generert.

Det er mer spesifikke egenskaper som definerer et hedgefond, men i utgangspunktet fordi de er private investeringsvogner som bare tillater velhavende enkeltpersoner å investere, kan hedgefondene ganske mye gjøre det de vil ha så lenge de avslører strategien på forhånd til investorer . Denne brede breddegraden kan høres veldig risikabelt ut, og til tider kan det være. Noen av de mest spektakulære økonomiske oppblåsingene har involvert hedgefond. Når det er sagt, har denne fleksibiliteten til sikringsfondet ført til at noen av de mest talentfulle pengestyrerne produserer noen fantastiske langsiktige avkastninger.

Det første sikringsfondet ble opprettet på slutten av 1940-tallet som en lang / kort sikret egenkapitalbil. Mer nylig har institusjonelle investorer - bedrifts- og pensjonskasser, kapitalandeler og trusts, og bankforvaltningsavdelinger - tatt med hedgefond som ett segment av en veldiversifisert portefølje.

Det er viktig å merke seg at "sikring" egentlig er praksis for å forsøke å redusere risiko, men målet med de fleste sikringsfond er å maksimere avkastningen på investeringen. Navnet er for det meste historisk, ettersom de første hedgefondene forsøkte å sikre seg mot downside-risikoen for et bjørnmarked ved å kutte markedet. (Fondsmidler går vanligvis ikke inn i korte stillinger som et av deres primære mål). Hedgefond bruker i dag dusinvis av ulike strategier, så det er ikke korrekt å si at hedgefondene bare er "sikringsrisiko". Faktisk fordi disse fondsmedlemmene gjør spekulative investeringer, kan disse fondene ha større risiko enn det samlede markedet.

Nedenfor er noen av risikoen ved hedgefond:

1. Konsentrert investeringsstrategi utsetter hedgefond for potensielt store tap.

2. Hedgefond krever vanligvis at investorer låser opp penger i en årrekke.

3. Bruk av innflytelse eller lånte penger kan gjøre det som hadde vært et mindre tap i et betydelig tap.

Hedgefond Strategier

Det er mange strategier som ledere ansetter, men under er en generell oversikt over felles strategier.

Egenkapitalnøytralt: Disse midlene forsøker å identifisere overvaluerte og undervurderte aksjer, samtidig som porteføljens eksponering mot markedsrisiko blir nøytralisert ved å kombinere lange og korte posisjoner. Porteføljer er typisk strukturert for å være marked, industri, sektor og dollar nøytral, med en portefølje beta rundt null. Dette oppnås ved å holde lange og korte aksjeposisjoner med omtrent like eksponering mot de relaterte markeds- eller sektorfaktorene. Fordi denne stilen søker en absolutt avkastning, er referansen typisk risikofri.

Konvertibel arbitrage: Disse strategiene forsøker å utnytte mispresninger i konvertible verdipapirer, slik som konvertible obligasjoner, warrants og konvertible foretrukne aksjer.Ledere i denne kategorien kjøper eller selger disse verdipapirene og sikrer deretter en del eller alle de tilknyttede risikoene. Det enkleste eksempelet er å kjøpe konvertible obligasjoner og sikring av egenkapitalkomponenten i obligasjonens risiko ved å kortslå tilknyttet lager. I tillegg til å samle kupongen på den underliggende konvertible obligasjonen, kan konvertible arbitrage-strategier tjene penger dersom den forventede volatiliteten til den underliggende eiendelen øker på grunn av det innebygde alternativet, eller hvis prisen på den underliggende eiendelen øker raskt. Avhengig av sikringsstrategien vil strategien også tjene penger hvis utstederens kredittkvalitet forbedres.

• Arbitrage med faste inntekter: Disse midlene forsøker å identifisere overvurderte og undervurderte obligasjonspapirer (obligasjoner), hovedsakelig på grunnlag av forventninger om endringer i terminstrukturen eller kredittkvaliteten til ulike relaterte saker eller markedssektorer. Renteporteføljer er generelt nøytralisert mot retningsmessige markedsbevegelser fordi porteføljene kombinerer lange og korte posisjoner, og porteføljens varighet er derfor nær null.
• Nødvendige verdipapirer: Porteføljer av nødpapper er investert i både gjeld og egenkapital i selskaper som er i eller nær konkurs. De fleste investorer er ikke forberedt på juridiske vanskeligheter og forhandlinger med kreditorer og andre fordringshavere som er vanlige med nødsituerte selskaper. Tradisjonelle investorer foretrekker å overføre disse risikoene til andre når et selskap er i fare for mislighold. Videre er mange investorer forhindret i å holde verdipapirer som er i mislighold eller i risiko for mislighold. På grunn av den relative likviditeten til nødsituasjon og svakheter, er kortsalg vanskelig, så de fleste midler er lange.
• Fusjonsarbitrage: Fusjon arbitrage, også kalt "avtale arbitrage", søker å fange pris spredningen mellom dagens markedspriser av verdipapirer og deres verdi ved vellykket gjennomføring av overtakelse, fusjon, spin-off eller lignende transaksjon som involverer mer enn ett selskap. I fusjonsarbitrage innebærer muligheten vanligvis å kjøpe aksjemarkedet til et målselskap etter en fusjonsmeddelelse og forkorte et passende beløp av det overtakende selskapets aksje.
• Sikret egenkapital: Sikrede egenkapitalstrategier forsøker å identifisere overvurderte og undervurderte aksjer. Porteføljer er vanligvis ikke strukturert for å være marked, industri, sektor og dollar nøytral, og de kan være svært konsentrert. For eksempel kan verdien av korte posisjoner bare være en brøkdel av verdien av lange posisjoner, og porteføljen kan ha en netto lang eksponering mot aksjemarkedet. Sikret egenkapital er den største av de ulike hedgefondsstrategier når det gjelder forvaltningskapital. Det er også kjent som den lange / korte egenkapitalstrategien.
• Global makro: Globale makrostrategier prøver primært å utnytte systematiske trekk på store finansielle og ikke-finansielle markeder gjennom handel i valuta-, futures- og opsjonskontrakter, selv om de også kan ta store posisjoner i tradisjonelle aksje- og obligasjonsmarkeder.For det meste avviker de fra tradisjonelle hedgefondsstrategier ved at de konsentrerer seg om store markedstrender snarere enn på individuelle sikkerhetsmuligheter. Mange globale makroforvaltere bruker derivater, for eksempel futures og alternativer, i sine strategier. Administrerte futures blir noen ganger klassifisert under global makro som et resultat.
• Emerging Markets: Disse midlene fokuserer på de fremvoksende og mindre modne markeder. Fordi kortsalg ikke er tillatt i de fleste fremvoksende markeder, og fordi futures og opsjoner kanskje ikke er tilgjengelige, har disse midlene en tendens til å være lang.
• Fondsfond: Et fond av midler (FOF) er et fond som investerer i en rekke underliggende hedgefond. En typisk FOF investerer i 10-30 hedgefond og enkelte FOFs er enda mer diversifiserte. Selv om FOF-investorer kan oppnå diversifisering blant hedgefondsforvaltere og strategier, må de betale to lag av gebyrer: en til sikringsfondssjefen, og den andre til lederen av FOF. FOF er vanligvis mer tilgjengelig for individuelle investorer og er mer flytende.
• Hedgefondsleder Pay Structure
• Hedgefondsledere er beryktet for deres typiske 2 og 20 lønnsstruktur, hvor fondets leder mottar 2% av eiendelene og 20% ​​av overskuddet hvert år. Det er 2% som får kritikken, og det er ikke vanskelig å se hvorfor. Selv om sikringsfondssjefen mister penger, får han fortsatt 2% av eiendelene. For eksempel kan en leder som overvåker et $ 1 milliard fond, lomme $ 20 millioner i året i kompensasjon uten å løfte en finger.

Det er sagt at det finnes mekanismer for å beskytte de som investerer i hedgefond. Ofte benyttes gebyrbegrensninger som høyvannsmerker for å forhindre porteføljeforvaltere i å bli betalt med samme avkastning to ganger. Fee caps kan også være på plass for å forhindre ledere i å ta på seg overrisiko.

Slik velger du et sikringsfond

Med så mange hedgefond i investeringsuniverset er det viktig at investorer vet hva de leter etter for å strømline prosessen med due diligence og ta rettidige og hensiktsmessige beslutninger.

Når man ser etter et sikringsfond av høy kvalitet, er det viktig for en investor å identifisere de beregningene som er viktige for dem og resultatene som kreves for hver. Disse retningslinjene kan baseres på absolutte verdier, for eksempel avkastning som overstiger 20% per år i løpet av de foregående fem årene, eller de kan være relative, for eksempel de fem beste resultatene i en bestemt kategori.

Retningslinjer for absolutt ytelse

Den første retningslinjen en investor bør sette når man velger et fond, er den årlige avkastningen. La oss si at vi ønsker å finne midler med en femårig årlig avkastning som overstiger avkastningen på Citigroup World Government Bond Index (WGBI) med 1%. Dette filteret vil eliminere alle midler som underperper indeksen over lange perioder, og det kan justeres basert på indeksens ytelse over tid.

Denne retningslinjen vil også avsløre midler med mye høyere forventet avkastning, for eksempel globale makrofond, langfristede lange / korte midler og flere andre.Men hvis disse ikke er de typer midler investoren ser etter, må de også etablere en retningslinje for standardavvik. Igjen, vil vi bruke WGBI til å beregne standardavviket for indeksen de siste fem årene. La oss anta at vi legger til 1% i dette resultatet, og opprett den verdien som retningslinje for standardavvik. Fond med en standardavvik større enn retningslinjen kan også elimineres fra videre vurdering.

Uheldigvis bidrar høy avkastning ikke nødvendigvis til å identifisere et attraktivt fond. I enkelte tilfeller kan et sikringsfond ha ansatt en strategi som var til fordel, noe som førte til at ytelsen var høyere enn normalt for sin kategori. Derfor, når visse midler har blitt identifisert som avkastningsaktører, er det viktig å identifisere fondets strategi og sammenligne avkastningen til andre fond i samme kategori. For å gjøre dette kan en investor etablere retningslinjer ved først å generere en peeranalyse av lignende midler. For eksempel kan man etablere den 50. prosentilen som retningslinje for filtrering av midler.

Nå har en investor to retningslinjer som alle midler må møte for videre behandling. Men å bruke disse to retningslinjene gir fortsatt for mange midler til å evaluere i rimelig tid. Ytterligere retningslinjer må opprettes, men de tilleggsretningslinjene vil ikke nødvendigvis gjelde over det gjenstående universet av midler. For eksempel vil retningslinjene for et fusjonsarbitragefond avvike fra det for et langt kort markedsnøytalt fond.

Retningslinjer for relativ ytelse

For å lette investorens søk etter høyverdige midler som ikke bare oppfyller de første retningslinjer for retur og risiko, men også oppfyller strategispesifikke retningslinjer, er neste trinn å etablere et sett med relative retningslinjer. Relativ ytelsesstatistikk bør alltid være basert på bestemte kategorier eller strategier. For eksempel ville det ikke være rettferdig å sammenligne et leveranset globalt makrofond med en markedsneutral, lang / kort aksjefond.

For å etablere retningslinjer for en bestemt strategi kan en investor bruke en analytisk programvarepakke (for eksempel Morningstar) til å først identifisere et univers av midler ved hjelp av lignende strategier. Deretter vil en peeranalyse avsløre mange statistikker, fordelt på kvartiler eller deciler, for det universet.

Terskelen for hver retningslinje kan være resultatet for hver beregning som oppfyller eller overstiger 50. prosentilen. En investor kan løsne retningslinjene ved å bruke 60-percentilen eller stramme retningslinjen ved å bruke den 40. prosentilen. Ved å bruke den 50. prosentilen over alle beregningene filtreres det vanligvis ut, men noen få hedgefond for ytterligere hensyn. I tillegg gir etableringen av retningslinjene på denne måten fleksibilitet til å tilpasse retningslinjene ettersom det økonomiske miljøet kan påvirke den absolutte avkastningen for enkelte strategier.

Her er en lydliste over primære beregninger som skal brukes til innstillingsretningslinjer:

Femårig årlig avkastning

Standardavvik

• Rullende standardavvik
• Måneder til gjenoppretting / maksimal utjevning
• Nedre avvik
• Disse retningslinjene vil bidra til å eliminere mange av midlene i universet og identifisere et brukbart antall midler for videre analyse.En investor kan også vurdere andre retningslinjer som enten kan redusere antall midler til å analysere eller identifisere midler som oppfyller flere kriterier som kan være relevante for investor. Noen eksempler på andre retningslinjer inkluderer:
• Fondstørrelse / Firmestørrelse: Retningslinjen for størrelse kan være minimum eller maksimum, avhengig av investorens preferanse. For eksempel investerer institusjonelle investorer ofte så store beløp at et fond eller firma må ha en minimumsstørrelse for å imøtekomme en stor investering. For andre investorer kan et fond som er for stort, møte fremtidige utfordringer ved å bruke samme strategi for å matche tidligere suksesser. Slik kan det være tilfelle for hedgefond som investerer i småkapitalandelen.

Sporrekord: Hvis en investor ønsker at et fond skal ha et minimumspor på 24 eller 36 måneder, vil denne retningslinjen eliminere eventuelle nye midler. Imidlertid vil en fondsleder noen ganger forlate å starte eget fond, og selv om fondet er nytt, kan lederens ytelse spores i en mye lengre tidsperiode.

• Minimum investering: Dette kriteriet er svært viktig for mindre investorer, så mange fond har minimum som kan gjøre det vanskelig å diversifisere riktig. Fondets minimumsinvestering kan også gi en indikasjon på hvilke typer investorer i fondet. Større minimumsverdier kan indikere en høyere andel institusjonelle investorer, mens lave minimum kan indikere for et større antall individuelle investorer.
• Innløsningsvilkår: Disse vilkårene har konsekvenser for likviditet og blir svært viktig når en samlet portefølje er svært illikvide. Lengre låseperioder er vanskeligere å innlemme i en portefølje, og innløsningsperioder som er lengre enn en måned kan presentere noen utfordringer i porteføljestyringsprosessen. En retningslinje kan bli implementert for å eliminere midler som har lockups når en portefølje allerede er illikvide, mens denne retningslinjen kan være avslappet når en portefølje har tilstrekkelig likviditet.
• Hvordan er Hedge Fund-fortjeneste beskattet?
• Når en innenlandsk sikringsfond returnerer fortjeneste til sine investorer, er pengene underlagt kapitalgevinstskatt. Kortsiktig kapitalgevinster gjelder for fortjeneste på investeringer holdt i mindre enn ett år, og det er det samme som investorens skattesats på ordinær inntekt. For investeringer som holdes i mer enn ett år, er renten ikke mer enn 15% for de fleste skattebetalere, men den kan gå opp til 20% i høye skattebeslag. Denne skatten gjelder både amerikanske og utenlandske investorer.

En offshore hedgefond er etablert utenfor USA, vanligvis i et lavskatt eller skattefritt land. Den aksepterer investeringer fra utenlandske investorer og skattefrie USA-enheter. Disse investorene påløper ikke noen skatteforpliktelse på det distribuerte resultatet.

Måter Hedgefond unngår å betale skatter

Mange hedgefond er strukturert for å utnytte bæreinteresser. Under denne strukturen behandles et fond som et partnerskap. Grunnleggerne og fondforvalterne er de generelle partnerne, mens investorene er de begrensede partnerne.Grunnleggerne eier også forvaltningsselskapet som driver sikringsfondet. Lederne tjener 20% ytelsesgebyr for den bæreinteresse som fondets generelle partner.

Hedgefondsledere kompenseres med denne gjennomførte interessen; deres inntekt fra fondet er beskattet som avkastning på investeringer i motsetning til lønn eller kompensasjon for utførte tjenester. Incitamentsavgiften beskattes til langsiktig kapitalgevinster på 20% i motsetning til ordinære skattesatser, hvor topprenten er 39,6%. Dette representerer betydelige skattebesparelser for hedgefondsforvaltere.

Dette forretningsarrangementet har sine kritikere, som sier at strukturen er et smutthull som tillater hedgefond for å unngå å betale skatt. Den beregnede renteregelen har ennå ikke blitt veltet, til tross for flere forsøk på kongressen. Det ble et aktuelt problem i 2016s primære valg.

Mange fremtredende hedgefond bruker gjenforsikringsvirksomheter i Bermuda som en annen måte å redusere sine skatteforpliktelser på. Bermuda tar ikke opp en bedriftsskatt, slik at hedgefondene oppretter egne gjenforsikringsselskaper i Bermuda. Sikringsfondet sender deretter penger til gjenforsikringsselskapene i Bermuda. Disse reassurandørene investerer i sin tur pengene tilbake i hedgefondene. Eventuell fortjeneste fra hedgefondene går til reassurandørene i Bermuda, hvor de ikke skylder bedriftsskatt. Overskuddene fra sikringsfondets investeringer vokser uten skatteplikt. Skatter skyldes bare når investorene selger sine insatser i reassurandørene.

Virksomheten i Bermuda må være en forsikringsvirksomhet. Enhver annen type virksomhet vil trolig pådra straffer fra USAs Internal Revenue Service (IRS) for passive utenlandske investeringsselskaper. IRS definerer forsikring som en aktiv virksomhet. For å kvalifisere som en aktiv virksomhet, kan reassuranselskapet ikke ha et kapitalbasseng som er mye større enn det som er nødvendig for å tilbakebetale forsikringen som den selger. Det er uklart hva denne standarden er, som den ennå ikke er definert av IRS.

Hedgefondskontroverser

En rekke hedgefond har blitt involvert i insiderhandelskandaler siden 2008. De to mest profilerte insiderhandelssaken involverer Galleon-konsernet ledet av Raj Rajaratnam og SAC Capital, forvaltet av Steven Cohen.

Galleon-konsernet klarte over 7 milliarder dollar på topp før det ble tvunget til å lukke i 2009. Firmaet ble grunnlagt i 1997 av Raj Rajaratnam. I 2009 påtalte føderale anklagere Rajaratnam flere forhold til svindel og insiderhandel. Han ble dømt for 14 anklager i 2011 og begynte å betjene en 11-årig setning. Mange ansatte i Galleon Group ble også dømt i skandalen.

Rajaratnam ble fanget med å få innsideinformasjon fra Rajat Gupta, styremedlem i Goldman Sachs. Før nyheten ble offentliggjort, ga Gupta angivelig informasjon om at Warren Buffett investerte i Goldman Sachs i september 2008 i finanskrisens høyde. Rajaratnam var i stand til å kjøpe betydelige mengder Goldman Sachs-aksjer og gjøre en stor vinst på disse aksjene på en dag.

Rajaratnam ble også dømt for andre insiderhandelskostnader. Gjennom sin opptjening som fondleder dyrket han en gruppe industriinsider for å få tilgang til viktig informasjon.

Steven Cohen og hans hedgefond, SAC Capital, ble også involvert i en rotete insiderhandelskandale. SAC Capital klarte rundt 50 milliarder dollar på topp. SEC-styrte kontorer fra fire investeringsselskaper drives av tidligere SAC Capital-handelsmenn i 2010. I løpet av de neste årene sendte SEC inn en rekke kriminelle anklager mot tidligere SAC Capital-forhandlere.

Mathew Martoma, tidligere SAC Capital porteføljeforvalter, ble dømt for insiderhandelskostnader som angivelig førte til over 276 millioner dollar i fortjeneste for SAC. Han fikk innsideinformasjon om FDA kliniske legemiddelforsøk på et Alzheimers stoff som SAC Capital deretter handlet.

Steven Cohen stod individuelt aldri overfor kriminelle anklager. Snarere sendte SEC inn en sivilrett mot SAC Capital for ikke å overvåke sine forhandlere ordentlig. Justisdepartementet arkiverte en kriminell anklagelse mot sikringsfondet for verdifulle svindel og bedrageri. SAC Capital ble enige om å avgjøre alle krav mot det ved å påtale seg skyldig og betale en $ 1. 2 milliarder kroner. Sikringsfondet ble også enige om å slutte å administrere utenom penger. Et oppgjør i januar 2016 omgjorde imidlertid Cohens livstidsforbud mot å administrere penger og la ham styre penger om to år, med forbehold om gjennomgang av en uavhengig konsulent og SEC-eksamen.

Nye forskrifter for sikringsfond

Hedgefondene er så store og kraftige at SEC begynner å ta nærmere oppmerksomhet, særlig fordi brudd som insiderhandel og svindel ser ut til å forekomme mye oftere. En nylig handling har imidlertid faktisk løsnet måten sikringsfondene kan markedsføre sine biler til investorer.

I mars 2012 ble Jumpstart Our Business Startups Act (JOBS Act) signert i loven. Den grunnleggende forutsetningen for JOBS-loven var å oppmuntre til finansiering av små bedrifter i USA ved å lette verdipapirreguleringen. JOBS-loven hadde også stor innvirkning på hedgefondene: I september 2013 ble forbudet mot sikringsfondsannonsering løftet. I en 4-til-1-stemme godkjente SEC et forslag om å tillate hedgefond og andre firmaer som lager private tilbud til å annonsere til hvem de vil, men de kan fortsatt bare akseptere investeringer fra akkreditert investorer. Hedgefond er ofte viktige leverandører av kapital til oppstart og små bedrifter på grunn av deres store investeringsbredde. Å gi hedgefond muligheten til å søke kapital vil i realiteten bidra til veksten av små bedrifter ved å øke bassenget av tilgjengelig investeringskapital.

Hedgefondsannonsering innebærer å tilby fondets investeringsprodukter til akkrediterte investorer eller finansielle mellommenn gjennom print, fjernsyn og internett. Et hedgefond som ønsker å oppfordre (annonsere til) investorer må sende en "Form D" til SEC minst 15 dager før den begynner å annonsere. Fordi sikringsfondsannonsering var strengt forbudt før du løftet dette forbudet, er SEC veldig interessert i hvordan annonsering brukes av private utstedere, så det har gjort endringer i skjemaformular D.Fond som gjør offentlige henvendelser vil også måtte sende en endret skjema D innen 30 dager etter at tilbudet ble avsluttet. Unnlatelse av å følge disse reglene vil trolig føre til et forbud mot å skape flere verdipapirer for et år eller mer.