Begrepet søppelbond gjør folk til å tenke på en verdiløs investering. Selv om det kan ha vært en tid over 30 år siden da dette navnet hadde blitt lovlig opptjent, er virkeligheten i dag at begrepet bare refererer til obligasjoner utstedt av mindre enn investeringsklasse bedrifter. Disse obligasjonene kalles ofte høyrentede bedriftsobligasjoner. I motsetning til navnet "junk bond" antyder noen av disse obligasjonene et utmerket alternativ for investorer. Bare fordi en obligasjonsutsteder i dag er vurdert til lavere enn investeringsklasse, betyr det ikke at obligasjonen vil mislykkes. Faktisk, i mange mange tilfeller svikter ikke høyrentede bedriftsobligasjoner i det hele tatt, og betaler mye høyere avkastning enn sine tilsvarende kolleger.

Et annet viktig poeng er at selv om disse obligasjonene betraktes som risikofylte enn andre obligasjoner, er de fortsatt mer stabile (mindre volatile) enn aksjemarkedet, slik at de tilbyr en slags mellomstasjon mellom tradisjonelt høyere utbetaling, høyere risiko aksjemarked, og det mer stabile lavere utbetalt, lavrisiko-obligasjonsmarkedet. Til syvende og sist er ingen aksje eller obligasjon garantert å høste avkastning, og i den store ordningen med investeringsmuligheter er junkobligasjoner på ingen måte det risikabeltste alternativet der ute.

Likevel, da de er mer risikofylte enn tradisjonelle obligasjoner, bør mange søppelobligasjoner unngås basert på de spesifikke omstendighetene i selskapet som utsteder dem. Skarpe investorer undersøker derfor obligasjonene og veier fordeler og ulemper ved hver utsteder mot hverandre for å avgjøre hvorvidt en bestemt høyverdig bedriftsobligasjon er en klok investering.

Fordelene

Det er flere funksjoner av høyverdige bedriftsobligasjoner som kan gjøre dem attraktive for investorer:

1. De tilbyr en høyere utbetaling i forhold til tradisjonelle obligasjonslån: Dette er den store. Alt kommer ned til penger. Enkelt sagt, fordi selskapene som utsteder disse obligasjonene ikke har en investeringsklasse, må de tilby høyere avkastning. Dette betyr at hvis et søppelpost betaler ut, vil det alltid utbetale mer enn en tilsvarende investeringsklasseobligasjon.
2. Hvis det selskapet som utsteder obligasjonen, forbedrer kredittverdigheten, kan det også verdsette obligasjonen: Når det er klart, gjør et selskap de rette tingene for å forbedre kredittrisikoen, investere i obligasjoner med høy avkastning før de nå investeringsklasse kan være en utmerket måte å øke avkastningen mens du fortsatt nyter sikkerheten til en investeringsklasse-obligasjon. Investorer undersøker ofte selskaper som tilbyr obligasjoner med høy avkastning for å finne slike "stigende stjerner" som de ofte refereres til i obligasjonsmarkedet.
3. Obligasjonseierne blir utbetalt før aksjeeiere når et selskap feiler. Hvis en bedrift er risikabel, men likevel vil du investere i det, vil obligasjonseierne bli utbetalt først før aksjonærer ved likvidasjon av eiendeler.Til slutt betyr et selskap som misligholder obligasjonene og aksjene det er utstedt, verdiløse, men siden obligasjonseierne blir betalt først, har de større sjanse til å få tilbake penger på investeringen over aksjeeiere i tilfelle en slik standard. Igjen kan navnet "søppel" være svært misvisende, da slike obligasjoner tydeligvis kan gi en tryggere investering over aksjer.
4. De tilbyr en høyere utbetaling enn tradisjonelle obligasjoner , men er en mer pålitelig avkastning enn aksjer. Det første punktet på denne listen var at disse obligasjonene gir høyere avkastning enn tradisjonelle obligasjoner. Men på baksiden gir de også en mer pålitelig utbetaling enn aksjer. Mens den høye utbetalingen av aksjer kan variere basert på selskapets ytelse, med høy avkastning, vil utbetalingen være konsekvent hver lønnsperiode med mindre selskapet misligholder.
5. Resesjonssikrede selskaper kan være undervurdert. Stor avtale med høyrentede bedriftsobligasjoner er at når en lavkonjunktur treffer, er selskapene som utsteder disse, de første til å gå. Imidlertid er noen selskaper som ikke har en investeringsklasse på sine obligasjoner, lavkonjunkturbestandige fordi de bomber seg på slike tider. Det gjør selskapene som utsteder disse typer obligasjoner sikrere, og kanskje enda mer attraktive under økonomiske nedturer. Et godt eksempel på disse typer selskaper er rabattforhandlere og gullgruvearbeidere.

Husk at mange av selskapene der ute som utsteder disse obligasjonene, er gode, solide, anerkjente selskaper som nettopp har gått på vanskelige tider på grunn av en dårlig sesong, sammensatte feil eller andre vanskeligheter. Disse tingene kan gjøre et selskaps gjeldsforpliktelser skyrocket og slippe deres vurdering. Nøye å undersøke markedet, industrien og selskapet kan bidra til å avdekke om selskapet bare går gjennom en vanskelig tid, eller hvis de er på vei mot standard. Kraftige obligasjonsinvestorer ser regelmessig på investeringer med høy avkastning for å bidra til å øke avkastningen på sin renteportefølje med stor suksess. Dette skyldes at slike obligasjoner med høy avkastning gir en høyere konsistent avkastning enn statsobligasjoner, obligasjonslån, investeringsklasser eller CDer.

Aktieinvestorer svinger også ofte til selskaper med høy avkastning for å fylle ut sine porteføljer også. Dette skyldes at slike obligasjoner er mindre utsatt for fluktuasjoner i rentene, slik at de diversifiserer, reduserer den samlede risikoen og øker stabiliteten i slike avkastningsporteføljer med høy avkastning.

Ulempene med høyverdige bedriftsobligasjoner

Det er flere negative aspekter ved høyverdige bedriftsobligasjoner som investorene også må vurdere å gjøre en skarp investering:

1. Høyere standardrenter. Det er ingen vei rundt dette, den eneste grunnen til at høy avkastning er høy avkastning, skyldes at de har større sjanse for mislighold enn tradisjonelle obligasjonslån i obligasjonslån. Siden en standard betyr at selskapets obligasjoner er verdiløse, gjør dette slike investeringer langt mer risikabelt å inkludere i en portefølje av tradisjonelle obligasjoner. Det skal imidlertid bemerkes at når et selskap misligholdt, utbetaler de obligasjoner før aksjer under likvidasjon, slik at obligasjonseierne fortsatt har større sikkerhet enn aksjemarkedets investorer.Når reduserende risiko er den primære bekymringen, bør høyverdige bedriftsobligasjoner unngås.
2. De er ikke like flytende som obligasjoner med investeringsgrad. Som følge av det tradisjonelle stigmaet knyttet til "uønskede obligasjoner", er mange investorer nølende med å investere i slike obligasjoner. Dette innebærer at det kan være vanskeligere å selge en avkastning med høy avkastning enn en tradisjonell obligasjonslån i obligasjonene. For investorer som ønsker å sikre at de har frihet til å selge sine obligasjoner, er høyrentede bedriftsobligasjoner ikke så attraktive.
3. Verdien / prisen på en avkastning med høy avkastning kan påvirkes av en nedgang i utstederens kredittvurdering. Dette gjelder også for tradisjonelle obligasjoner, men høy avkastning påvirkes langt oftere av slike endringer (migrasjonsrisiko). Hvis kredittvurderingen går ned ytterligere, kan prisen på obligasjonen også gå ned, noe som kan redusere avkastningen drastisk.
4. Verdien / prisen på en rentebærende bedriftsobligasjon påvirkes også av endringer i renten. Rentendringer kan påvirke alle obligasjoner, ikke bare obligasjoner med høy avkastning. Hvis renten øker, vil verdien av obligasjonen reduseres. Hvis det faller, går verdien omvendt opp, så dette er en toveis gate, det er bare en mye større sjanse for at dette går på feil måte med en avkastning med høy avkastning over et tradisjonelt obligasjonslån.
5. Høyverdige bedriftsobligasjoner er de første som går under en lavkonjunktur. Tradisjonelt har søppelmarkedet blitt rammet veldig hardt av tilbakeslag. Selv om andre obligasjoner kan se at deres verdi går opp som en måte å tiltrekke seg slike investorer på, kan de som allerede utstedte obligasjoner med høy avkastning, ikke gjøre dette og ofte begynner å mislykkes, da andre obligasjonsmuligheter blir mer attraktive for investorer. Dette betyr at i løpet av en lavkonjunktur går nesten alle søppelbondene, med mindre de er i lavkonjunkturbestandige næringer, en mye høyere risiko enn normalt for å bli verdiløs.

Bunnlinjen

Ja, høyrentede bedriftsobligasjoner er mer volatile og dermed mer risikofylte enn investeringsgrad og statsobligasjoner. Disse verdipapirene kan imidlertid også gi betydelige fordeler når de analyseres grundig. Alt kommer ned til penger. Enkelt sagt, fordi visse utstedere ikke har en investeringsklasse, må de tilby høyere avkastning, og det er derfor tydelig avhengig av investorens risikoprofil.