a:

Opprettelsen og strukturen av børsnoterte fond (ETF) er lik den for verdipapirfond. En ETF tjener som en portefølje av investeringsmidler som er pakket og solgt som en enkelt sikkerhet. Prosessen starter når en finansinstitusjon sender en plan til Securities and Exchange Commission (SEC) for godkjenning for å introdusere en ny ETF. Hvis godkjent, selger ETF ikke aksjer; i stedet pakker og selger etableringsenheter som består av tusenvis av aksjer hver. Disse etableringsenhetene handles deretter for tilsvarende beløp av eiendelene som er representert innenfor ETF.

Provenuet fra handel med etableringsenheter blir plassert i en depotbank og overvåkes av en valgt ETF-leder. De som kjøpte skapelsesenheter, også kjent som autoriserte deltakere, kan da handle disse aksjene i markedet som individuelle aksjer.

Tillegg til SEC

Teknisk kan alle introdusere en ETF, og alle kan kjøpe opprettingsenheter og være en autorisert deltaker. I realiteten fyller store finansinstitusjoner nesten begge roller begge deler. Store økonomistyringsfirmaer har en tendens til å ha eiendelene nødvendige for å skape ETF. SEC-regler, forskrifter og favorittisme skaper en enorm fordel for de store aktørene i markedet.

Planleggerens sponsor må oppfordre SEC til å godkjenne sin ETF ved å demonstrere at sikkerheten har en sannsynlighet for suksess og at det vil være tilstrekkelig etterspørsel etter instrumentet. Noen ETFer kan godkjennes lettere hvis sponsoren samtykker i å sette opp en offentlig tilgjengelig nettside med eventuelle avtaler og dagens vekting av porteføljen. Denne prosessen ble innført i 2008 da SEC ga lettelse til enkelte fondsponsorer for å tilby transparente, aktivt forvaltede ETFer.

Godkjente deltakere og kreasjonskasser

En felles opprettingsenhet krediteres med mellom 50 000 og 250 000 ETF-aksjer. Størrelsen på kurvene er opp til sponsoren til ETF. Disse enhetene kan så bli solgt til store institusjonelle investorer i bytte for skaperkurver. Det etableres en kontrakt mellom sponsoren og de autoriserte deltakere som sier at ETF-aksjene kan innløses direkte med fondet.

Opprettelseskurven inneholder enten investeringsaktiver som er representert i en opprettingsenhet eller nok penger til å kjøpe investeringsaktiver som er representert i en opprettingsenhet. Aksjene mottatt i etableringsenheten kan enten beholdes av den autoriserte deltaker for fremtidig innløsning eller solgt på det åpne markedet.

Tillitskonto

Selv etter at opprettelsesenhetene og kurvene er utvekslet og eierskapet til ETF-aksjer endrer hender, forblir de underliggende investeringsaktiver som er representert av ETF på tillitskonto.Tilliten gir vanligvis utbytte og gir oversikt over alle administrative plikter og forskriftsmessig etterlevelse.

Selv om de autoriserte deltakere selger sine aksjer på det åpne markedet, forblir investeringene med tilliten. De eneste tingene som utveksles, er kontanter og aksjer med krav på inntekter fra de underliggende investeringene.