Pensjonssparere som samler betydelige porteføljer, må finne en måte å beskytte dem mot en betydelig nedgang i markedene når de går på pensjon. Deres behov for å ta løpende distribusjoner kan ødelegge de etterfølgende gjenvinningsgevinster som de til slutt vil tjene når markedene endelig gjenoppretter. Risikoen for sekvensiell avkastning kan ha stor innvirkning på pensjonistens evne til å tilbakebetale tap på markedet, spesielt hvis de påløper i begynnelsen av pensjonen. Selvfølgelig, den typiske løsningen på dette dilemmaet som mange rådgivere anbefaler, er å ha en stor prosentandel av pensjonseiendommer i rentepapirer. Men de med stor eksponering for langsiktige obligasjoner er også sterkt utsatt for inflasjonsrisiko. Et bedre alternativ kan være å bygge et bondeltelt.

Historisk analyse viser at sekvensen av avkastning som en investeringsportefølje genererer fra ett år til det neste, kan få stor effekt på den totale avkastningen som genereres av porteføljen over tid . For eksempel vil en portefølje som får 20% i sitt første år, bære den ekstra gevinsten gjennom alle oppturer og nedturer i påfølgende år, mens en portefølje som taper samme beløp, vil fungere i omvendt. Dette betyr at pensjonssparere må være spesielt forsiktige med hvordan deres porteføljer investeres etter hvert som de nærmer seg pensjonering, da et sterkt bjørnmarked kan drastisk påvirke den totale inntekten det kan generere under pensjonering. Her er hvor et bondeltelt kan være et nyttig verktøy. (For mer, se:

Det beste alternativet for pensjonsinntekter: Obligasjoner eller Obligasjonsfond?

)

Hvordan det virker

I sin enkleste form dannes et obligasjonstelt ved å øke allokering av obligasjoner i en pensjonsportefølje i løpet av de ti årene eller tidligere pensjonering, og deretter bruke denne delen av porteføljen i løpet av de første 10 til 15 års pensjon. Strategien er referert til som et "telt" fordi på en linjediagram stiger andelen obligasjoner i porteføljen jevnt til den når en topp ved pensjonering, og faller deretter jevnt etter hvert som obligasjoner blir brukt i løpet av første halvdel av pensjonen, gjør telt form.

Et eksempel på hvordan dette kan fungere ville være å omfordele en pensjonsportefølje bort fra den tradisjonelle 60/40 blandingen av aksjer og obligasjoner til en allokering hvor 50% til 60% av porteføljen er investert i obligasjoner på det tidspunkt investoren trekker seg tilbake. De overskytende obligasjonene blir så solgt i løpet av den første halvdelen av pensjonen til den opprinnelige 60/40 blandingen nås igjen. Denne strategien vil effektivt beskytte porteføljen mot eventuelle store tap fra bjørnemarkeder i løpet av første halvdel av pensjon, da porteføljen vil bli mest utsatt for denne hendelsen.Men porteføljens gjenværende eksponering mot aksjer vil også effektivt beskytte porteføljen mot de langsiktige effektene av inflasjon og sikre at pensjonisten ikke vil overleve sin inntekt. (For mer, se:

Investering i obligasjoner: 5 feil å unngå i dagens marked

.) Michael Kitces, finansiell planlegger, partner og direktør for formueforvaltning for Pinnacle Advisory Group, medstifter av XY Planning Network og utgiver av Nerd's Eye View blog, skrev i The Wall Street Journal

at bondentrategien til slutt gir en annen fordel for investorer. Han sa at hele porteføljens totale eksponering mot aksjer til slutt vil øke over tid, da de ekstra obligasjonene som ble kjøpt som investor nærmer seg pensjon, begynner å bli brukt ned i løpet av første halvdel av pensjonen. Dette kan betraktes som en fordel fordi det vil tillate porteføljen å vokse mer over tid og gi ekstra inntekt, selv om risikoen for et bjørnmarked i stor utstrekning er negert. Hvis investoren har akkumulert en større andel obligasjoner for å betale regninger i løpet av første halvdel av pensjonen, vil retur til høyere aksjekapital i de senere årene med pensjonering bli mye tryggere og gi porteføljen større potensial. Den midlertidige tildelingen av obligasjoner i årene fram til og etter pensjon vil i siste instans tillate egenkapitaldelen av porteføljen å oppnå den nødvendige langsiktige veksten som vil være nødvendig for å sikre en effektiv sikring mot inflasjon. The Bottom Line

Mange investorer i dag finner ikke de lave avkastningene som tilbys i rentemarkedene som et meget tiltalende alternativ, spesielt siden aksjemarkedet har steget jevnt de siste syv årene. Men markedene viser tegn på at de er i det siste stadiet av deres tyrefekter, noe som kan gjøre obligasjoner mer tiltalende enn å opprettholde et tilbaketrekk på markedet. Teltstrategien kan gi et levedyktig alternativ til langsiktige obligasjoner som mest sannsynlig ikke vil kunne holde øye med inflasjonen når renten begynner å stige igjen. For mer informasjon om å lage et bondeltelt og hva du kan gjøre for å beskytte pensjonsporteføljen mot nedgang i markedet, ta kontakt med din finansielle rådgiver. (For mer, se:

Bond Stiger: En dårlig ide for pensjonister?

)