I løpet av det siste tiåret har vi sett antall "enhjørninger" (selskaper verdsatt til over $ 1 milliard) skyrocket. Tekniske enhjørninger inkluderer Uber på over $ 50 milliarder, Airbnb på $ 24 milliarder, og Snapchat på $ 16 milliarder. (For relatert lesing, se: Er høyverdier i Silicon Valley over ?)

Mange analytikere advarer mot en tech boble som dotcom-boblen på 90-tallet. Ja, det er et overraskende antall teknologiske oppstart med svært høye verdsettelser. Men gjør dette til en boom? Hvis ja, hva er bak bommen og vil den byste?

Siden private verdivurderinger stammer fra en blanding av investorgarantier og ulike aksjeklasser, er det nesten umulig å nå et perfekt nummer som reflekterer verdien av et selskap. Stigningen av enhjørningen har blitt økt av Silicon Valleys vilje til å få overskuddsverdier. Disse verdivurderingene er avhengige av de relativt høye opp- og nedepunktsavsetningene som tiltrekker investorer og oppblåsere tall. Nylig mindre enn forbløffende innledende offentlige tilbud (IPO), som for eksempel betalinger oppstart, Square, kan bety en ny trend for å deflate de store verdsettelsene til moderne tech enhjørninger.

Investopedia forklarer 'Unicorn'

Hvordan blir bedrifter verdsatt? Det er umulig å vite nøyaktig hva et selskap er verdt - hovedstaden, inntektsprognoser, merkevarekapital og alle materielle og immaterielle eiendeler som utgjør organisasjonen. På det offentlige markedet er selskapenes verdier imidlertid bestemt og testet hver dag av samspillet mellom mange spillere som gjør salg.

Overskrift private verdivurderinger kommer ut av ufullkomne og komplekse samspill i privat sektor. Verdivurdering stammer fra en blanding av hensyn, inkludert investorgarantier og ulike aksjeklasser.

Bak privat verdivurdering

I de senere årene har oppstart gjort avtaler mer attraktive ved å tilby investorer et relativt høyt nivå av downside-beskyttelse, noe som igjen økte overskuddsverdiene. For å ytterligere komplisere ting, omfatter avtaler multi-share klasser som hver har forskjellige verdivurderinger. (For å lære mer, les: Valuing Startup Ventures .)

En definerende egenskap for tech unicorns er tempoet som de blir offentliggjort på. På 90-tallet rushed selskapene til IPO for å samle inn penger fra publikum. I løpet av de siste årene tok teknologiske oppstart sin tid og leverte så mye støtte fra de private markedene som de kunne, før de gikk offentlig.

Deres innsats i privatmarkedet har blitt godt mottatt av venturekapitalister og ikke-tradisjonelle investorer. Lav rente gjør kapital relativt billig for institusjonelle investorer, noe som letter flytinvesteringen til gründere. Ikke-tradisjonelle investorer utgjør nå en økende andel av hovedstaden til oppstart.Dette segmentet omfatter hedgefond og verdipapirfond som ønsker å diversifisere tradisjonelle porteføljer. Som et resultat blir flere hender i potten mer investeringer og en høyere overskuddsverdi som kanskje ikke stemmer overens med den faktiske verdien av firmaet. ) Kvadrat: Enden av en epoke

Kvadratens IPO indikerer at det kan skiftes i dagens teknologiske verden overbefolket med enhjørninger. Jack Dorsey, administrerende direktør i både Square og Twitter, førte selskapet til børsintroduksjon i begynnelsen av november 2015. Ved en foreløpig pris på 6 milliarder dollar var Squares verdi kun rundt en tredjedel av prisen som ble satt til investorer i oktober 2014. (For å lære mer, les:

3 grunner firkantet lavblokkes IPO-pris .) Betyr Firkantens vei til IPO en ny trend for teknologiske oppstart? Square Chief Operating Officer (COO), Keith Rabois, tweeted på 6 november 2015, "Steroid epoken med oppstart er over. "Han reagerte på et svar tweet som sa" tvilsomt "og uttalt," spør noen som har prøvd å heve serie A, B eller C i løpet av de siste månedene. "

Hva med de andre oppstartene som allerede har blitt offentliggjort? Hvorvidt rådende aksjekurser møter den private verdsettelsen, vil stille spørsmål om sannheten bak høye enhjøringsverdier.

En annen Dotcom Bubble?

Til tross for skepsis, vil optimistiske investorer, investeringsbankfolk og entusiastiske gründere fortsette å starte oppstart til det offentlige markedet i 2016. Spørsmålet er om trenden som følger historien om Squares børsintroduksjon vil fortsette. Vil overskriftspriser fortsette å projisere en overoppblåst verdi av oppstart?

Og selv om boblen brister, er det spørsmålet om hvor smertefull etterfølgen vil være. Kanskje vil sjokket ikke forstyrre bransjen som 2000 dotcom-bommen. Likevel mistenker mange at de store overskriftens verdivurderinger og dermed antall enhjøringer vil begynne å redusere. Overskuddsverdier og private markedsandeler kan begynne å justere mer med den faktiske verdien av disse teknologiske oppstartene, som mange tror ikke er like lovende som en gang trodde.

Som med alle oppstart, vil mange av disse tekniske selskapene mislykkes. (For mer, se:

Virkelighetskontroll: Hvorfor oppstart feiler.) Investorer kan ha sløret linjen mellom selskapene som er industriforstyrrelser og de som er bundet til å dø ut i nær fremtid. Bunnlinjen

Når antall tekniske enhjørninger stiger, spekulerer mange om at det kan være en boble som ligner på dotcom-bommen kort tid. For å forstå konsekvensene av en slik begivenhet må vi vurdere den skiftende naturen av private verdsettelser, som er basert på et komplekst samspill mellom investorgarantier og ulike aksjeklasser.

Målet å nå en bestemt overskriftsvurdering driver teknologiske oppstart for å gi investorer mye mer garantier og beskyttelse enn tidligere. Videre tiltrekker oppstartskapital kapital fra mange nye kilder, inkludert en bølge av ikke-tradisjonelle investeringsverktøy som hedgefond.På denne måten håper oppstartene å tiltrekke seg talent, nyhetsdekning og brukere. Square setter et eksempel på den mulige fremtiden for mange teknologiske oppstart som går offentlig. Til slutt er vi mer sannsynlig å se en sakte deflasjon, snarere enn en bom, av den nåværende teknologiske boblen.