Hedge Fondforvaltere har potensial til å tjene mye større avgifter enn andre investeringsforvaltere gjør. De to og tjue kompensasjonsstrukturen gjør det mulig for de mest effektive ledere å tjene hundrevis av millioner til milliarder dollar i gebyrer når de gjør store fortjeneste for sine kunder. Men når hedgefond returnerer knapt overgå eller til og med lagreverdier, som for eksempel Standard og Poors (S & P) 500 Index, kritiserer kritikere de to og tjue strukturen ved å si at den uberettiget belønner ledere.

AD:

Fra 2011 til 2015 gikk gjennomsnittlig årlig sikringsfond avkastning på 1,7% langt bak gjennomsnittlig årlig avkastning på 11% for S & P 500-indeksen. Barclays Hedge Fund Index, som måler gjennomsnittlig avkastning på alle hedgefond, generert år-til-dato (YTD) avkastning på 0,76% i slutten av mai 2016, sammenlignet med 2. 59% for S & P 500-indeksen. Samlingen i aksjer som begynte tidlig i februar 2016, forverret forskjellen mellom sikringsfond og markedsutvikling. Noen observatører lurer på om hedgefondene kan overvurdere aksjer i andre halvdel av 2016 for å fange opp avkastningen på aksjemarkedet.

AD:

Hedgefondspor aksjer

Uroen i råvare- og internasjonale markeder i begynnelsen av 2016 førte sikringsfond til å redusere eksponeringen mot aksjer med 8,7% ved inngangen til andre kvartal, som var den største reduksjonen siden 2011. Samtidig økte sikringsfondene sine korte posisjoner. Etter hvert som samlingen i aksjene fikk damp i andre kvartal 2016, spredte spredningen mellom S & P 500 Index og sikringsfondets avkastning ble større. Den 6. juni 2016 returnerer Hedge Fund Research Index, som er en annen måling av sikringsfondets prestasjoner, tilbaketrukket avkastning på S & P 500 med den bredeste marginen til enhver tid i 2016.

AD:

Investor Remain Sidelined

Reduksjonen i lange stillinger og økning i korte innsatser venstre sikringsfond er sikret og ikke lenge nok. Nicholas Colas, konsernsjef i Convergex Group LLC, mener at hedgefondene kan bytte ut korte posisjoner og omfordele eiendeler til mindre overfylte og potensielt mer lønnsomme, lange posisjoner. En videreføring av aksjepriset i andre halvdel av 2016 vil gi hedgefondene en sjanse til å øke avkastningen.

Sikringsfond er imidlertid ikke den eneste investeringsklassen som savnet rallyet i andre kvartal 2016. Fondforeningene økte kontantnivået, og det var utenomliggende investorer fraværende i løpet av rallyet. Faktisk utgjorde selskaper som tilbakekjøpte $ 165 milliarder av egne aksjer, nesten alle kjøpene i andre kvartal 2016.

Spille Catch-Up

Uforståelsen av hedgefond og fond i forhold til S & P 500 indeksen kan være bra for aksjer i andre halvdel av 2016.Pengeledere sannsynligvis føler seg presset for å kjøpe aksjer for å få resultatene deres i tråd med referanseindeksen. Ved utgangen av første kvartal 2016 eide hedgefondene kun 5,4% av aksjene i selskapene i Russell 3000 Index. Andre kvartalsdata kan vise at midler økte eksponeringen til denne indeksen.

Hedgefondene må overvurdere sine aksjer for å få tak i referanseindeksene. Neil Azous, grunnlegger av Rareview Macro LLC, bemerket at det er to måter at hedgefondene kan like eller overgå aksjemarkedsavkastning: hedgefond kan forbli underinvestert dersom aksjemarkedene faller ned, eller hedgefondene kan bruke innflytelse til å utvurdere aksjemarkedsgevinstene.

Big Bets on Momentum

Data fra mai 2016 SEC Form 13F arkiver viser at hedgefondene aggressivt omfordeler sine eiendeler til momentum aksjer, som er aksjer som har utført det beste i nyere historie. Forskning fra Goldman Sachs Group Inc. (NYSE: GS GSGoldman Sachs Group Inc240. 34-1. 29% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) viser at hedgefondene konsentrerer sine innsatser i færre navn. Hedgefondene har en større prosentandel av sine eiendeler i topp 10 beholdninger enn noen gang på posten.

Hvordan momentum aksjer utfører i resten av 2016 kan bestemme skjebnen til mange hedgefond ledere. Hvis hedgefondene fortsetter å underprestere, kan det føre til en bølge av innløsninger fra investorer. Men hvis hedgefondene overgår, kan det signalere en gjenfødelse for næringen.