I et år da forventningene gikk høyt for hedgefondene ble igjen sikret med uventet avkastning i 2015. På grunn av en skuffende utvikling i 2014 var hedgefondene under økt press fra investorer som så på at deres alternative investeringer konsekvent undervurderte S & P 500. Mange sikringsfond begynte året sterk , til og med overfor S & P 500, men klarte ikke å klare årsskiftet. Ved årsskiftet tapte gjennomsnittlig sikringsfond mer enn 3%, mens S & P 500 klarte en mikroskopisk gevinst på 1, 4% inkludert utbytte. Den konsekvente årsoverskuddet av hedgefondene har mange investorer i tvil om de høye gebyrene de betaler er verdt det.

Hvordan Hedge Fund Managers Betaler Betaling

Investorer betaler hedgefondsledere for å kontrollere risikoen og administrere volatilitet. De er utformet for å være en ikke-korrelerende eiendel for å gi ballast til aksje- og obligasjonsbaserte investeringsporteføljer. På den måten forventes de å gi bedre risikojustert avkastning, spesielt gjennom perioder med ekstrem volatilitet. Det siste året var sikringsfondsindeksen bedre enn S & P 500 i 2008 da den falt bare 27% til indeksens 38%. I årene siden har det vært finanspolitiske klipper, Arab Springs, europeiske økonomiske bailouts og mange andre makro-hendelser som krever deftig kapitalforvaltning å overvinne.

I 2015 var det ingen finanskrise. Det var ikke noe stort krigsutbrudd. Kina vokste svakere, men økonomien i USA viste tegn på kjernestyrke. Med unntak av fallende olje- og råvarepriser var det egentlig ingen store headwinds som hedgefondforvaltere måtte kjempe. S & P 500 startet året med sterk, og likte hedgefond, men kjørte da i hakkete farvann. Hvis det skulle være et år hvor hedgefondene overgikk, var dette deres beste mulighet. Men for det syvende rette året var investorene skuffet.

Er Hedgefond Performance Overpriced?

Hedgefondsledere blir betalt ut fra en "2 og 20" kompensasjonsstruktur. De tjener et 2% administrasjonsgebyr uansett hvordan fondet utfører, og de tjener en 20% ytelsesavgift utbetalt av fortjeneste. De er også betalt bonuser uavhengig av fortjeneste. Dette betyr et sikringsfond med 10 milliarder dollar i eiendeler genererer 20 millioner dollar i inntekt for hedgefondet, uansett om det har gjort noen penger til sine investorer. Men i de senere år har hedgefondene hatt betydelige utganger som har gitt seg en svikt i deres honorar til lederavgift. Hvert år lukkes en rekke hedgefond på grunn av dårlig ytelse eller kraftig utstrømning.

Selv pensjonskasser, som er blant de største institusjonelle investorene i hedgefondene, begynner å stille spørsmål om verdien av å legge til hedgefond i porteføljen, spesielt i lys av deres overordnede avgifter.Et pensjonsfond med $ 50 millioner investert i hedgefond betaler $ 1 million i året for å få aktiva forvaltet. Til sammenligning vil et indeksfond som har generert bedre avkastning de siste syv årene ha kostet mindre enn $ 100 000 per år.

Noen Hedge Fund Managers tjente sitt gebyr i 2015

Det var noen vinnere i 2015. De 20 beste hedgefondene genererte samlet 15 milliarder dollar i fortjeneste for sine investorer. Men som en gruppe, tapte resten av hedgefondene mer enn $ 95 milliarder kroner for sine investorer. Blant de bedre utøvere i 2015 var sikringsfond med et asiatisk-stillehavsfokus, som i gjennomsnitt var 9,1% avkastning. Volatilitets- og relativeverdiefondene var de mest effektive bransjestrategiene med en gjennomsnittlig avkastning på henholdsvis 5,5 og 5,63%. Fond som begrenset seg til bare korte eller lange posisjoner var generelt dårlig enn de var mindre reaktive overfor sommers markedsvolatilitet. Volatilitet og spesielle muligheter strategier, som de som brukes i mange Asia-Stillehavet midler, er mer ferske og bedre rustet til å gjøre raske endringer som griper på volatiliteten. Disse sikringsfondslederne tjener definitivt deres beholdning.

Det var en tid da de fleste hedgefondene fikk sin avgift og deres 20% fortjeneste. I de "tapt" årene av aksjemarkedet mellom 2000 og 2009, utgjorde gjennomsnittlig sikringsfond overfor S & P 500-indeksen. Selv i løpet av de siste 10 årene har hedgefondene gitt tilsvarende risikojustert avkastning som S & P 500. Men etter et annet dystert år er spørsmålet for mange investorer fortsatt om hedgefondene har mistet sin "sikring" og nå leverer overpriced avkastning.