a:

En investor kan kontrollere nettoverdi (NAV) for en børsnotert fond (ETF) på nettstedet for ETF etter at markedet er stengt for handel. NAV er egenverdien av eiendelene eid av ETF. NAV beregnes generelt på 4 p. m. EST etter at handelsdagen er fullført. Ved å finne NAV kan en investor avgjøre om det er betydelige avvik mellom markedsverdien og NAV for en ETF. Enhver vesentlig avvik mellom markedsverdien og NAV representerer en lavrisiko-arbitrage-mulighet for markeds beslutningstakere. Dermed er det som en praktisk sak sjelden noen signifikante forskjeller mellom NAV og markedsverdi.

NAV er verdien per aksje i de underliggende eiendelene som består av ETF. NAV beregnes ved å legge til sluttmarkedsverdiene for alle eiendeler og kontanter i ETF, inkludert utbytte, og deretter trekke eventuelle forpliktelser. Dette tallet deles deretter av antall utestående aksjer for å fastslå den endelige NAV.

Markedsverdien og NAV er generelt svært tett sammen på grunn av etablerings- og innløsningsmekanismen. Når ETF-sponsoren inngår en ETF, inngår en avtale med en autorisert deltaker som vanligvis er markedsfører eller større finansinstitusjon. Den autoriserte deltakeren kjøper aksjer og eiendeler i like stor andel som eiendelene som spores av ETF. Disse eiendelene er plassert sammen i en kurv av verdipapirer kjent som en opprettelsesenhet. Den autoriserte deltakeren overfører deretter etableringsenhetene til ETF-sponsoren i motsetning til like stor andel aksjer i ETF. Den autoriserte deltakeren kan deretter selge disse aksjene i ETF på børsene eller holde fast på dem.

Markedsprisen på en ETF svinger i løpet av handelsdagen på grunn av kortsiktige markedskrefter. Hvis det er en avvik mellom markedsverdien og NAV, kan den autoriserte deltaker enkelt arbitrage forskjellen for å gjøre en enkel fortjeneste. Hvis de underliggende eiendelene handler under ETFs markedsverdi, kan den autoriserte deltakeren gå inn og kjøpe de underliggende eiendelene samtidig som ETF-aksjene selges kort. Når handel er fullført, kan den autoriserte deltakeren utveksle kurven med underliggende eiendeler med ETF-sponsoren mot aksjer i ETF. Dette dekker den korte posisjonen i aksjene, og gir et vesentlig risikofri resultat.

Hvis ETF-aksjene handler under NAV, kan den autoriserte deltaker kjøpe aksjer i ETF mens de underliggende eiendelene selges kort samtidig. Dette reduserer de utestående aksjene i ETF, som støtter prisen. Når handel er fullført, bytter den autoriserte deltaker ETF-aksjene med ETF-sponsoren mot den underliggende kurven av eiendeler.Dette dekker den korte posisjonen i de underliggende eiendelene, noe som igjen gir mulighet for lavrisiko arbitrageavkastning. Denne etablerings- og innløsningsprosessen fungerer generelt effektivt for å sikre at NAV og markedsverdi av en ETF er rimelig tett sammen.