a:

De første amerikanske aksjemarkedene ble etablert i Philadelphia i 1790 og New York i 1792. Trading var i stor grad dominert av jernbaneselskaper som solgte aksjer for å finansiere store kapitalutvidelser for jernbaneforlengelser. Små meglere etablerte seg nær utvekslingene, og i stor grad kopierte Londons forretningsmodeller. Forholdet mellom utstedere, meglere og investorer var mer direkte enn utveksling i det moderne samfunn.

Massachusetts var den første østkystenstaten som skulle kreve registrering på verdipapirutveksling i 1852. Vest-stater var mye mer mistenkelige for konsentrasjonen av store bedrifter i øst og utviklet registrerings- og salgslover i navnet for å beskytte landlige investorer.

Kansas ledet veien i statlig verdipapirlovgivning. Kansas State Government hadde til hensikt å stoppe salg av falske problemer fra falske selskaper som var "støttet av ingenting unntatt de blå himmelene i Kansas." Til dags dato er statlige verdipapirlover referert til som "blue skies" lover.

De første meningsfulle dataene på det amerikanske aksjemarkedet ble samlet av økonomerne Walter Buckingham Smith og Arthur Harrison Cole mellom 1802 og 1820. Dessverre er det å oppnå pålitelige data før 1870-tallet en utfordring. Wall Street Journal refererte engang til aksjemarkedsdata før slutten av borgerkrigen som "rotet med metodiske feil".

The Economic History Association har identifisert mer enn 1 000 aksjer notert på 10 separate børser mellom 1790 og 1860. Inntil utvikling og utbredt bruk av telegrafer, jernbaner og dampskip, gikk informasjonen veldig sakte i USA. De fleste store urbane nav har egne børser; det var utveksling i blant annet Charleston, New Orleans, Norfolk og New York.

Ingen av U. S.-børsene hadde imidlertid størrelsen, prestisje eller funksjonaliteten til London Børs. Mellom midten av 1700-tallet til 1920-tallet dominerte London verdipapirhandel over hele verden. Seriøse amerikanske selskaper ser først ut til å bli notert på New York-utvekslingen, men det ultimate målet var å bli handlet på gulvet i London, hvor det var mer likviditet og berykt.

Rise of American Corporations

Børsene utvikler seg bare som selskaper forsøker å skaffe kapital. Selv om britiske og franske selskaper hadde innflytelse i de nye koloniene før revolusjonskriget, utviklet det første USA-selskapet ikke før 1790: Boston Manufacturing Company.

Forhandlede selskaper var ikke vanlige før etter 1820-tallet.De viktigste av disse var jernbaner, som trengte store mengder investeringskapital for å legge ned tusenvis av spor. Den økonomiske suksessen til jernbaner førte til slutt til et aksjemarked boom på 1840-tallet og påfølgende krasj.

Brokerages utviklet sammen med selskapene for å lette handel, akkurat som en eiendomsmegler forbinder kjøpere og selgere i eiendom. Investorer var mistenkelige fra meglere fra begynnelsen, og alle fremskritt i informasjonshastigheten ble raskt vedtatt som en form for høyhastighetshandel.

Arbitragere tok til kveld ut prisavvik mellom store børser. For eksempel var det ikke uvanlig for slike entreprenører å reise konsekvent mellom New York og Philadelphia for å kjøpe lavt og selge høyt.