Puerto Ricos gjeldskrise er dårlig, og det går ikke snart når som helst. Fra og med 2015 har den lille karibiske øya, offisielt klassifisert som us. Commonwealth, en gjeld på over 73 milliarder dollar. Landets guvernør har offentliggjort at gjelden ikke skal betales. Øyens gjeld er spesielt svimlende når den er oppgitt som en prosentandel av bruttonasjonalproduktet (BNP). Den gjennomsnittlige staten i USA har en gjeldsgrad på rundt 17%. For Puerto Rico står gjelden til nesten 70% av BNP. Økonomer projiser Puerto Ricos gjeldsforpliktelse for å forverres i de kommende årene; I tillegg til rask montering av gjeld faller landets BNP kraftig blant høye utvandringsrater, alvorlig forhøyet arbeidsledighet og en aldrende befolkning.

Mens gjeldskrisen utgjør store forgreninger til selve territoriet, finnes det ulike meninger blant økonomer om hvorvidt Puerto Ricos økonomiske elendigheter kan påvirke USA som helhet. De mest pessimistiske blant dem frykter masseforurensning med vidtrekkende effekter på investorer og finansinstitusjoner. De citerer statistikk som viser hundrevis av verdipapirfond i USA, er sterkt investert i Puerto Ricas kommunale obligasjoner; Med andre ord, millioner av amerikanske investorer har faktisk lånt penger til Puerto Rico, regjeringen sier at det ikke er i stand til å betale tilbake.

Andre økonomer er mer optimistiske og projiserer virkningen av krisen å forbli i stor grad inneholdt i Puerto Rico. De innrømmer at investorer og finansinstitusjoner, spesielt forsikringsselskaper som garantert Puerto Ricas kommunal gjeld, må kjempe med noe nedfall fra obligasjonssituasjonen. Imidlertid peker de også på at den puberrikanske regjeringen har blitt preget av økonomisk disarray i flere tiår uten at den har vidtrekkende effekter.

Opprinnelse til den portugisiske gjeldskrisen

Flere kombinerte faktorer, som alle har vært å brygge i år og til og med tiår, førte til den pudrianske gjeldskrisen. Obligasjoner spiller en stor rolle. Da Jones-Shafroth Act of 1917 ga oss statsborgerskap til Puerto Rico-innbyggere, ble det også gitt unike bestemmelser om hvordan den føderale regjeringen ville behandle det lille samvittet. Lovgivningen ga særlig gunstig skattemessig behandling til Puerto Rico-obligasjoner sammenlignet med de som ble utstedt av andre stater.

Inntektene på de fleste statsobligasjoner er underlagt tre nivåer av beskatning. Investorer må typisk betale en kombinasjon av føderale, statslige og lokale skatter på pengene de tjener fra obligasjonsrenter. Et bemerkelsesverdig unntak eksisterer for investorer som kjøper obligasjoner fra regjeringen i deres hjemstat, for eksempel en texan som investerer i en kommunal obligasjon fra delstaten Texas.I denne situasjonen er renteinntekter på det obligasjonen i stor grad skattefritatt.

Jones-Shafroth ga tilsvarende skattefritak for renter på Puerto Rico-obligasjoner. I motsetning til statsobligasjoner er imidlertid unntaket universelt i stedet for bare å søke på Puerto Ricans. Innbyggere i alle 50 stater i USA kan investere i Puerto Rico-obligasjoner og ikke betale skatt på interessen de tjener. Som et resultat ble Puerto Rico en rask favoritt blant obligasjonsinvestorer, og øya begynte å ta på seg svimlende gjeld ved å utstede obligasjoner.

Den amerikanske regjeringen har i løpet av årene gitt andre skatteprivilegier på Puerto Rico. En av de største var skattefritak på bedriftsinntekt opptjent på øya. Mange store bedrifter, lokket av denne fordelen, satt opp butikk i Puerto Rico. Dessverre for territoriet var bedriftsskatteavbrudd aldri ment å være permanent, og den utløp i 2005. De følgende årene så mange av selskapene som befinner seg i Puerto Rico for gunstig skattebehandling, forlater øya like raskt, i ferd med å erode Puerto Ricos BNP og skattegrunnlag.

Puerto Ricas bedriftsavganger etter 2005-skattelovens endringer førte ikke overraskende til utbredt arbeidstap og en skarp arbeidsledighetstakt. Dette førte til sin store utvandring fra territoriet. Puerto Rico befolkning toppet i 2005 og har siden vært jevn nedgang. Øyens befolkning er ikke bare avtagende, det er aldring. Med færre innbyggere, og færre blant dem i arbeidsalder, tørker Puerto Rico skattegrunnlag opp. Faldende skatteinntekter har bidratt til årlige budsjettunderskudd og akkumulert gjeld.

Trusler mot USA

Den største trusselen i den amerikanske debutkrisen til USA innebærer eksponering av investorer og finansinstitusjoner til territoriumets kommunale obligasjoner. Økonomer har stor forskjell i oppfatning i hvilken grad Puerto Ricos obligasjoner utgjør en trussel mot det britiske økonomiske systemet. Disse obligasjonene utgjør en stor del av Puerto Ricos gjeld, som regjeringen sier at den ikke kan betale. Over 180 verdipapirfond har 5% eller mer av sine porteføljer investert i Puerto Rico-obligasjoner. Dette betyr at millioner av amerikanere har en vesentlig del av deres besparelser bundet opp i statsgjelden som kanskje ikke blir tilbakebetalt.

Finansrådgivere har forsøkt å forsikre investorer om at selv om Puerto Rico blir ute av stand til å gjøre obligasjonsrentebetalinger, er kommunale obligasjoner forsikret, noe som betyr at investorene fortsatt får de faste avkastningene de ble lovet da de kjøpte obligasjonene. Økonomer, spesielt de som har den mer pessimistiske enden av spekteret, har pekt på flere obligasjonsforsikringsselskaper hvis eksponering for Puerto Ricas gjeld faktisk overskrider deres samlede eiendeler. Disse selskapene, økonomer posit, kan bli utslettet dersom det oppstår en total standard på Puerto Ricas obligasjonsgjeld.

Denne oppfatningen motvirkes imidlertid av økonomer som insisterer på himmelen, ikke faller, og den gjeldskrisen i Puerto Rico ligger ikke i nærheten av trusselen til det amerikanske finanssystemet som for eksempel den subprime boligkrisen som førte nasjonen til knærne i 2008.

Disse økonomene hevder at selv om skattefordeler har ført til at Puerto Rico tar på uforholdsmessige nivåer av obligasjonsgjeld for befolkningen, er beløpet av denne gjelden fortsatt utilstrekkelig til å berøre en storfinanskrisiko. Stater som New York og California, til tross for skattefritak, utsteder fortsatt flere kommunale obligasjoner enn Puerto Rico.

Dessuten har områdets økonomiske situasjon vært usikker i flere tiår, begynnelsen i begynnelsen av 1970-tallet. Av alle de faktorene som har ført til USAs økonomi oppturer og nedturer i slutten av det 20. og det 21. århundre, for eksempel eiendomsbobler, terrorangrep, bedriftsskandaler og globalisering, registrerer ikke Puerto Rico sine woes engang på skalaen. Det er ingen grunn til å frykte at dette endres i nær fremtid.