De er de to mest ikoniske selskapene i 21 ^st århundredets dominerende industri, med likheter som overgår deres forskjeller. Begge har hovedkontor på Stillehavskysten. Den ene ble grunnlagt i april 1975, den andre mindre enn et år senere. Deres legendariske grunnleggere var ikke bare kulturelle ikoner, men rivaler, medarbeidere, og i sjeldne tilfeller, symbiotiske partnere. Et selskap pleide å være den største som eksisterer og i dag er ikke langt bak. Den andre dukket opp fra midlife doldrums å vokse til en størrelse nå dobbelt så som den tidligere. Selvfølgelig er de aktuelle selskapene Microsoft Corporation (MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0. 39% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) og Apple, Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) - hver med en rekord av suksess som langt overgår selv de monolittiske standardoljene og East India Companies for år siden. Men fire tiår i, hva kvantifiserer Microsoft og Apple som så vellykket? Samler både eiendeler og bygger opp egenkapital på samme måte? La oss finne det ut.

Apple er den mest berømte (eller beryktet, avhengig av ditt synspunkt) for å sitte på store mengder kontanter. Selskapets haug var i 2014 på 178 milliarder dollar, noe som er en figur som er større enn markedsverdien til noen, men noen eller flere selskaper på jorden. Det vil skje når et selskap dominerer markedet på flere felt, inspirerer til sterk merkevare lojalitet, og går fra 1995 til 2012 uten å betale utbytte.

Samtidig er det ikke som om Microsoft er barmhjertig av bankene selv. Ved årsskiftet hadde Microsoft $ 8. 7 milliarder kroner i kontanter, som ikke bare er nok til å ta seg av sine kortsiktige forpliktelser for de neste fire plussårene, representerer det en økning på 128% i forhold til året før.

Det er vanskelig å forestille seg hvor Microsofts eller Apples balanser kunne forbedres. Deres nåværende forhold varierer, med Microsoft har en tydelig kant-1. 1 for Apple, og 2. 5 for Microsoft. Apple ligger under den lave enden av det historisk godkjente 1. 5 - 3-området, men det er symbolisk for en nåværende trend der selskapene er raskere å bruke arbeidskapital enn å ha den ubrukt. Videre, når bedrifter blir like store som Apple og Microsoft, gjelder ulike og mer liberale regler. I stedet for å se på

-forholdet

, undersøk forskjellen mellom omløpsmidler og kortsiktig gjeldskapital. Apples arbeidskapital er $ 5 milliarder, Microsofts $ 68 milliarder. Apples kontanter får overskriftene, men Microsoft vinner likviditetskrigen.

Det er imidlertid ikke hele historien. En annen stor forskjell mellom Microsoft og Apple, bortsett fra at man aktivt rykker av stodginess og den andre har en kundebase med varierende grad av fanatisk hengivenhet, er Apples tillit til langsiktige verdipapirer, som for tiden legger opp til 130 milliarder dollar, en anstendig størrelse flere av Microsofts totale.Det er ikke penger, men det er nært nok. Skulle Apple noen gang trenge mer penger enn de milliarder som den allerede har, kan de Treasurys og handelspapiret enkelt konverteres til kontanter. Konvensjonell visdom sier at det å ha langsiktige omsettelige verdipapirer i balansen, enda mindre en 12-sifret sum, er en ineffektiv måte for et selskap (annet enn en bank eller et forsikringsselskap) å utnytte sine finansielle eiendeler. Det er ikke som om Apple får mye inntekt fra alle disse instrumentene.

Verdensborgeren

Deretter tar Apples hjemland den høyeste bedriftskatten i verden. Hva er forbindelsen? Nesten alle pengene er i form av beholdt inntjening i utlandet. Skulle kontanter aldri bli repatriert til USA, ville Apple måtte betale skatt på det. Og det er trygt å si at det er den høyeste tilgjengelige skattekonsollen, er Apple i den. Til sin kreditt, testet administrerende direktør Tim Cook før kongressen og sa at Apple ville være glad for å la amerikanske politikere få sine votter på selskapets milliarder … hvis bare kongressen ville gjøre det ærverdige og forenkle skattekoden. Å vite kompleksiteten og den interne motsigelsen til Internal Revenue Code, støttet Senatepanelet og aldri adressert problemet igjen.

En titt på både Apples og Microsofts kundefordringer viser en annen stor forskjell, spesielt når det er oppgitt som dagens salg. Apples er 17, Microsofts 52. Så alt i alt blir Apple betalt raskere. Kontrast kundene med en annen viktig eiendelskategori, varebeholdninger, og de to selskapene er nesten identiske. For hver er kundefordringer ca. 7. 4 ganger størrelsen på varebeholdninger.

Eiendoms-, anleggs- og utstyrstallene er sammenlignbare for de to behemotene. Goodwill, derimot, varierer mye mellom dem. Apple har mindre enn $ 1. 6 milliarder kroner i goodwill på sine bøker, Microsoft mer enn 20 milliarder dollar. Hvorfor er den tidligere så lav?

Lag plass til mobil

Det aktuelle spørsmålet er, hvorfor er sistnevnte så høyt? Du kan tilordne den til en transaksjon - Microsofts kjøp av Nokia Corporation (NOK

NOKNokia5. 09 +2. 41%

Laget med Highstock 4. 2. 6 ) telefonavdeling. Nokia pleide å være det største telefonselskapet i verden. Microsoft overbetalt i et forsøk på å popularisere Nokia-laget Windows Phone, ellers kjent som RC Cola til iPhone's Coke og Android's Pepsi. Microsoft mister penger på hver Lumia det selger, og kan ikke gjøre opp i volum. Windows-telefoner omfatter mindre enn 1/40 av mobilmarkedet i USA. Det er fortsatt millioner av amerikanere som aldri har sett en Windows Phone i naturen, eller hvor som helst utenfor displayet på en telefonbutikk.

Microsoft i hovedsak overbetalt for Nokia til en melodi på $ 7. 2 milliarder kroner. Som ikke ville forklare $ 20 milliarder goodwill figur, med mindre telefonen divisjonen bærer negativ verdi. Betalte Microsoft faktisk milliarder for noe mindre enn verdiløst?Ikke akkurat, selv om det kan være symbolikk i Microsoft, avsluttes nylig Nokias flaggskipsalg i sentrum av Helsingfors. Tross alt er Nokia like stort et poeng med finsk stolthet som Sibelius eller ren. For Microsofts del, selv etter mange år med forsøk på mobil- Windows CE, den kortvarige Kin etc. - er selskapet fortsatt en liten spiller i smarttelefoner.

Men Microsofts telefonsoftware er billig, og kjører på billig maskinvare. Det gjør det ikke bare det motsatte av Apples IOS, men kan gjøre det mulig for Windows-telefoner å få større markedsandel i fattigere deler av verden. Nokia-kjøpet var en langsiktig investering, snarere enn en umiddelbart gunstig.

Drabling i gjeld

I andre halvdel av balansen bør begge selskapene ha nesten ubetydelige nåværende gjeld, ikke sant? Ikke engang. Apple har ca $ 6. 4 milliarder i kortsiktig gjeld, og Microsoft 2 milliarder dollar. Hvorfor ville et selskap så oversvømme i kontanter låne penger, enn si to av dem? Vel, hvorfor ikke? De kan nyte gunstige renter, noe som gir Microsoft og Apple billige kredittkort for å lette videre ekspansjon. Microsoft har om lag 21 milliarder dollar i langsiktig gjeld, Apple bare under 17 milliarder dollar. Det er en langsiktig gjeld til en samlet eiendelandel på 8% for Apple, 12% for Microsoft. Det skal bemerkes at Apple pådro seg

alle

den langsiktige gjelden i det siste året. Når Apple begynte å utstede obligasjoner i 2013, kunne investorene ikke låne det raskt nok, mye på samme måte som Apple gjør penger raskere enn det kan bruke. Bunnlinjen Når bedrifter har så stor suksess som Microsoft og Apple har, begynner deres regnskap å variere, ikke bare i grad, men i form fra bare friske selskaper. Ingen av selskapene vil holde seg på topp for alltid, men med så mye penger på plass, så mye egenkapital ($ 90 milliarder for Microsoft, $ 112 milliarder for Apple) og så mange andre positive indikatorer, vil både Rock of Redmond og Cupertino Colossus kunne å forutse problemer år før de blir uoverstigelige.