For en viss type investor lyder få scenarier mer tilfredsstillende enn ideen om å komme inn i første etasje av en investeringsmulighet, og deretter se på investeringenes økning i pris, mens senkemennene dømmer for den svindende og stadig mer dyrebare bordskrap. Folk vil stave gullkravet på den tidligere oversett delen av Klondike, bore den produktive wildcat-brønnen i Permian Basin, eller være Steve Jobs og Steve Wozniaks tredje partner. Å gjøre dette innebærer litt mer arbeid og mer risiko enn å finne en vinnende lotterybillett på gaten, men uten en betydelig bedre sjanse for suksess.

Blant noen andre grunner, er dette medfødte begjæret ønske om å flytte til forsiden av linjen, hvorfor underwritingindustrien tiltrekker seg den typen mennesker som den gjør. Og hvorfor innledende offentlige tilbud (IPO) tiltrekker seg slik oppmerksomhet.

Innledende offentlig slakting

Konseptet er enkelt nok. Ethvert offentlig selskap i eksistens måtte begynne å handle på et tidspunkt, det vil si å starte en børsnotering.

Tusenvis av selskaper begynner å handle for publikum hver måned, hvorav de fleste du aldri har hørt om. I 2015 har de bemerkelsesverdige seg variert fra en online markedsplass med stor regional betydning (Alibaba Group Holding Limited [BABA BABAAlibaba Grp187. 84 + 2. 53% Laget med Highstock 4. 2. 6 ] ) til en treningsoperatør (Planet Fitness, Inc. [PLNT PLNTPlanet Fitness Inc26. 80-0. 08% Laget med Highstock 4. 2. 6 ]). Andre 2015 IPOer inkluderer GoDaddy, Inc. (GDDY GDDYGoDaddy Inc47. 22 + 0,77% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), Etsy, Inc. (ETSY ETSYEtsy Inc17. 15 + 3. 38% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) og mange andre som ikke er husnavn. De fleste IPOer, som de fleste bedrifter generelt, opererer ubemannet, ut av det offentlige øye. En titt på årets IPO-liste viser mange produsenter av medisinsk utstyr og krav til administrasjonsprosessorer.

Hvilket indirekte fører til den første regelen om effektiv IPO analyse: analysere. Eller for å utarbeide, ikke bli påvirket av publisitet og eksponering. Laster opp på Groupon, Inc. (GRPN GRPNGroupon Inc5. 48 + 0. 37% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) (ned 83% fra debuten i 2011) bare fordi vennene dine bruker Tjenesten daglig og selskapets talsmenn gir underholdende intervjuer på CNBC, og ber om å være fattige. Som enhver investering, må du undersøke, selv granske, før du legger penger. Å tilbringe et par timer som svever over prospekter og regnskap er ikke tedium, det er å utnytte litt tid for potensialet til en stor pengeutbetaling. Å gjøre noe mindre er ikke å investere, det er satser.

Hvor å begynne

Selv om en av de rikeste private selskapene skulle bli offentlig, sier Cargill eller Koch Industries, ville det ikke være nok å bare kjøpe aksjer så snart de ble tilgjengelige og deretter påta seg rakettrittet vil fortsette. Som den gamle, men sanne saga går, får du pengene dine inn. En lukrativ, men overpriced moneymaker er kanskje ikke så god en avtale som sin mildt lønnsomme, men mye billigere motpart.

Problemet er selvsagt at begynnende IPOer, i kraft av å være for tiden private selskaper, ikke har lange historier om å offentliggjøre regnskap offentlig. Men avslør de gjør, på omtrent samme måte som etablerte offentlige selskaper. Hver produserer balanser, resultatregnskap og kontantstrømoppgørelser - alle vanlige syndere.

Ta Global Market Group, som er planlagt å gå opp på NASDAQ-styret for første gang senere i år. Den kinesiske produsentmarkedet handler allerede sine aksjer på London Børs, men har ennå ikke gjort det på denne siden av Atlanterhavet. Tilbringer mindre enn et minutt å se på selskapets finansielle opplysninger, motsetning til at selskapets forventede teoretiske innledende bokførte verdi (IPO-pris ganger antall utstedte aksjer), bestemmer selv om bedriftsledelsen og forsikringsbankene har overskudd, underskudd eller vurdert nøyaktig.

Å gjøre dette er tøffere, men fortsatt mulig, med et helt nytt problem. Regenxbio, for eksempel, er en genterapiutvikler som planlegger å åpne med det som vil være en markedsverdi på rundt 500 millioner dollar. Det er mer enn et århundres verdi av selskapets årlige salg, og hvis du prøver å måle denne markedsprisen når det gjelder årlig fortjeneste, vil kalkulatoren gi et uanstendig svar. Regenxbio mistet 10 millioner dollar i fjor. Gitt, selskapet har bare eksistert siden 2008, og gitt, genterapi utviklere sjelden tjene penger ut av porten. Men det kan være å spørre en liten del av den ordinære investoren om å anta at Regenxbio vil a.) Være et av få firmaer som skal overgå forventningene og b.) Rettferdiggjøre en IPO-pris i sammenheng med sin historie om vedvarende og betydelige tap.

The Bottom Line

De fleste IPOer gjør sine investorer skuffet. Men igjen, det er reflekterende av markedet som helhet, som består av bare IPOer av varierende årganger. (For eksempel linjal forfader av Bank of New York Mellon [BK BKBank av New York Mellon Corp51. 35 +0. 04% Laget med Highstock 4. 2. 6 ] begynte å handle på New York Stock Exchange i begynnelsen av 1792.) Den intelligente investor (med unnskyldninger til Benjamin Graham) forstår at fundamentene i spillet overskrider den aktuelle investeringen. Kjøp underpriced eiendeler. Selg eller eschew, overpriced. Vær så tålmodig, så profitt.