Investorer som håper å maksimere sine gevinster, prøver å identifisere aksjer som er mispriced, skaper lange muligheter for underpriced selskaper og korte muligheter for overpriced aksjer. Ikke alle tror at en aksje kan bli mispriced, spesielt de som er fortaler for den effektive markedshypotesen. Effektiv markedsteori antar at markedsprisene gjenspeiler all tilgjengelig informasjon om en aksje og denne informasjonen er ensartet. Slike observatører hevder også at eiendomsbobler er drevet av raskt skiftende informasjon og forventninger i stedet for irrasjonell eller altfor spekulativ oppførsel.

Mange investorer tror at markedene er mest effektive og enkelte aksjer er mispriced på ulike tidspunkter. I noen tilfeller kan hele markedet skyves utenfor grunnen i en tyr eller bjørnkjøring, utfordrende investorer til å kjenne igjen toppene og troughs i en økonomisk syklus. Informasjon om et selskap kan overses av markedet. Småkapitalbeholdninger er spesielt utsatt for uregelmessig informasjon fordi det er færre investorer, analytikere og mediekilder som følger disse historiene. I andre tilfeller kan markedsdeltakere diskutere omfanget av nyheter og midlertidig forvride aksjens pris.

Disse mulighetene kan identifiseres ved hjelp av flere brede metoder. Relativ verdsettelse og inneboende verdsettelse fokuserer både på selskapets økonomiske data og grunnleggende. Relativ verdsettelse benytter en rekke sammenlignende beregninger som tillater investorer å evaluere en aksje i forhold til andre aksjer. Intrinsic valuation metoder tillater investorer å beregne verdien av en underliggende virksomhet uavhengig av andre selskaper og markedsprising. Teknisk analyse gjør at investorer kan identifisere mispriced aksjer ved å hjelpe dem med å identifisere sannsynlige fremtidige prisbevegelser forårsaket av markedsdeltakernes adferd.

Relativ verdivurdering

Finansanalytikere benytter flere beregninger som brukes til å knytte pris-til-grunnleggende økonomiske data. Pris-til-resultat-forholdet (P / E-forholdet) måler prisen på en aksje i forhold til årsresultat per aksje (EPS) generert av et selskap, og det er vanligvis det mest populære verdsettelsesforholdet fordi inntekter er avgjørende for å bestemme den faktiske Verdien av den underliggende virksomheten gir inntekt. P / E-forholdet bruker ofte fremtidige inntjeningsestimater i beregningen fordi tidligere inntjening i teorien allerede er representert i balansen. Pris-til-bok-forholdet (P / B) brukes til å vise hvor mye selskapets verdsettelse genereres av bokført verdi. P / B er viktig i analysen av finansielle firmaer, og det er også nyttig for å identifisere nivået av spekulasjon som er tilstede i aksjens verdsettelse. Bedriftsverdi (EV) til resultat før renter, skatter, avskrivninger (EBITDA) er en annen populær verdsettelsesmetode som brukes til å sammenligne selskaper med ulike kapitalkonstruksjoner eller kapitalkrav.EV / EBITDA-forholdet kan hjelpe når man vurderer bedrifter som opererer i ulike bransjer.

Avkastningsanalyse er ofte brukt til å uttrykke avkastning som en prosentandel av prisen som er betalt for en aksje, slik at investor kan konseptualisere prissetting som kontantutlegg med potensial for avkastning. Utbytte, inntjening og fri kontantstrøm er populære typer avkastning og kan deles av aksjekursen for å beregne avkastning.

Forhold og utbytter er utilstrekkelige for å fastslå feilprising av seg selv. Disse tallene gjelder relativ verdsettelse, noe som betyr at investorer må sammenligne de ulike beregningene blant en gruppe investeringskandidater. Ulike typer selskaper er verdsatt på ulike måter, så det er viktig for investorer å bruke lydsammenligninger. For eksempel har vekstbedrifter typisk høyere P / E-forhold enn modne selskaper. Eldre selskaper har mer beskjedne mellomlangtidsutsikter, og har vanligvis også mer gjeldsomme kapitalstrukturer. Det gjennomsnittlige P / B-forholdet varierer også vesentlig blant næringene. Mens relativ verdsettelse kan bidra til å avgjøre hvilke aksjer som er mer attraktive enn sine jevnaldrende, bør denne analysen være begrenset til sammenlignbare bedrifter.

Intrinsic Value

Noen investorer tilskriver teoriene til Columbia Business Schools Benjamin Graham og David Dodd, som hevder at aksjene har en egenverdi som er uavhengig av markedsprisen. I følge denne tankegangen bestemmes den sanne verdien av en aksje av grunnleggende økonomiske data, og avhenger vanligvis av minimal eller null spekulasjon angående fremtidig ytelse. På langsiktig verdi forventer investorene at markedsprisen vil øke mot egenverdi, selv om markedskreftene kan kjøre priser midlertidig over eller under det nivået. Warren Buffet er kanskje den mest kjente moderne verdien investor; han har implementert Graham-Dodd teoriene vellykket i flere tiår.

Intrinsic verdi beregnes ved hjelp av økonomiske data og kan inkludere noen forutsetninger om fremtidig avkastning. Rabattert kontantstrøm (DCF) er en av de mest populære inneboende verdsettelsesmetodene. DCF forutsetter at en bedrift er verdt pengene de kan produsere, og at fremtidige kontanter må diskonteres til nåverdi for å gjenspeile kapitalkostnaden. Selv om avansert analyse krever en mer nyansert tilnærming, representerer balanseposter på et gitt punkt i en pågående virksomhets liv bare kontoen for den pengeproduserende virksomheten, slik at hele verdien av selskapet faktisk kan bestemmes av den diskonterte verdien av forventede fremtidige kontantstrømmer.

Inntektsverdi er en annen populær metode for å beregne egenverdi. På lang sikt er inntektsberegningen identisk med diskontert kontantstrøm, men den teoretiske konseptualiseringen er noe annerledes. Den gjenværende inntjeningsmetoden utgjør en virksomhet som er verdt sin nåværende netto egenkapital pluss summen av fremtidig inntjening som overstiger nødvendig avkastning på egenkapitalen. Den nødvendige avkastningen på egenkapitalen er avhengig av en rekke faktorer og kan variere fra investor til investor, selv om økonomer har kunnet beregne underforståtte avkastningskrav basert på markedspriser og gjeldsavkastning.

Teknisk analyse

Noen investorer forgoder å analysere detaljene i en aksjes underliggende virksomhet, og velger i stedet å bestemme verdien ved å analysere atferdene til markedsdeltakere. Denne metoden kalles teknisk analyse, og mange tekniske investorer antar at markedsprisene allerede gjenspeiler all tilgjengelig informasjon om aksjens grunnleggende. Tekniske analytikere forutser fremtidige aksjekursendringer ved å prognose fremtidige beslutninger fra kjøpere og selgere.

Ved å observere prisdiagrammer og handelsvolum kan tekniske analytikere grovt bestemme antall markedsdeltakere som er villige til å kjøpe eller selge aksjer til ulike prisnivåer. Uten store endringer i grunnleggende må inngangs- eller utgangsprismålene for deltakerne være relativt konstant, så tekniske analytikere kan oppdage situasjoner der tilbuds- og etterspørselsobalanser til dagens pris eksisterer. Hvis antall selgere til en gitt pris er lavere enn antall kjøpere, bør den kjøre prisene oppover.