Etablering av et hedgefond i Storbritannia er en mer komplisert prosess enn i USA, og vil ta minst tre måneder. Prosessen er så kompleks at mange nye firmaer ansetter et eksternt selskap for å hjelpe med etablering og for å sikre at fondet er i full overensstemmelse med alle lover og forskrifter. Nedenfor diskuterer vi de viktigste elementene som trengs for å starte et hedgefond i Storbritannia. (Relatert 7 Sikringsfondshåndtering Oppstartstips)

Forskrift og godkjenninger

Det første og mest grunnleggende trinnet for å starte et hedgefondsselskap i Storbritannia er å lære å navigere styret. Regulering og godkjenning godkjenning i Storbritannia faller under Financial Services Authority (FSA) som ble omdøpt Financial Conduct Authority (FCA) etter den globale finanskrisen. UK hedgefondsledere er pålagt i henhold til Financial Services and Markets Act 2000 for å få godkjenning for å etablere et nytt fond. Fondene må sende inn søknader til Financial Conduct Authority godkjenning kan ta opptil seks måneder. En del av godkjenningsprosessen krever at investeringsforvalteren viser tilstrekkelige økonomiske ressurser og passende ansatte, systemer og kontroller for å styre fondet. Det er flere forutsetninger:

• Oppgi enkeltpersoner med kontrollinteresser (10 prosent eller mer eierskap) og samle netto aktivitetsverdier fra enkeltpersoner som eier 30 prosent.
• Fastsett krav til finansiell ressurs, avhengig av om fondet faller innenfor Det europeiske fellesskaps Markets in Financial Instruments Directive (MiFID).
• Bevis på investeringspersonell ved å bestå en eksamen helt eller delvis basert på erfaring i ledelse utenfor Storbritannia.

Hedgefond kan overvåkes i opptil et år etter godkjenning. Inkludert er regler knyttet til oppførsel av virksomheter, økonomiske poster og rapportering, overholdelse og klager. Fondmarkedsføring er styrt av Direktivet om alternativ investeringsfond (AIFMD). Til markedsfond i et EU-land må investeringsforvaltere få godkjenning fra regulatoren i sitt etablerte land.

Nøkkelelementer

I tillegg til å navigere de eksterne reglene og godkjennelsene, er det mange interne faktorer som grunnleggerne må vurdere når de danner et hedgefond. Disse inkluderer å avgjøre om jurisdiksjon, struktur, tilsyn og leverandører, og komponenter for det nye sikringsfondet.

• Jurisdiksjon , eller hvor fondet er basert, er viktig fordi det etablerer fondets skattestruktur. For eksempel er mange midler basert offshore på steder som Caymanøyene, Bermuda, Luxembourg eller Irland. Offshore jurisdiksjoner er gunstige for sikringsfondet fordi investor, ikke fondet, er pålagt å betale skatt på verdsettelsen av fondets portefølje.
• Fondstruktur er valgt basert på type investorer og deres behov, for eksempel skattestatus, evnen til å bruke innflytelse og stemmerett. De typiske strukturene er frittstående, master / feeder og paraplyfond, og segregerte porteføljeselskaper. I en frittstående struktur er det et enkelt fond hvor flere investorer kan kjøpe aksjer. På den annen side er en segregert struktur, som er en egen juridisk enhet der hver investor har en egen fondskonto med egne eiendeler og gjeld. Master / mater eller paraply strukturer er et sted i midten av disse to ekstremer. Bedrifter bruker denne strukturen når det er forskjellige investorkrav, for eksempel skattestatus eller innflytelsesbegrensninger, der under- eller feederkontoer opprettes basert på ulike behov. Forklares enkelt, føderkontoer mates inn i masterfondet, som deretter handler på vegne av materfondene.
• Overvåkning og tilbydere er det kritiske personellet som styrer og driver fondet. Selv om drift av et hedgefond kan virke overveldende og mange går til forvaltningsselskaper, er det ikke alltid nødvendig. Et selvstyrt fond hvor ledelsen er utnevnte offiserer i fondet, kan spare både tid og kostnader. Storbritannsk lov krever at fondet har minst to uavhengige styremedlemmer, som for britiske skattemessige grunner må være basert på offshore. Imidlertid tillater Investment Manager Exemption (IME) et sikringsfond å utnevne en britisk baserte investeringsforvalter dersom de oppfyller visse kriterier. For å motta IME, må sjefen opptre uavhengig når han tilbyr investeringsadministrasjonstjenester, og alle transaksjoner må gjøres i vanlig forretning. Til gjengjeld må sjefen motta vanlige avgifter. Investeringsforvalteren kan heller ikke omfatte mer enn 20 prosent av fondets eiendeler. Andre tilbydere for å starte et hedgefond inkluderer en administrator, en uavhengig revisor, en depotbank og / eller prime broker, juridisk råd og en skattemessig rådgiver.
• Fondskomponenter inkluderer andre aspekter en leder må etablere, for eksempel aksjeklasser, gebyrer og restriksjoner på uttak. Dette er beslutninger ledelsen må gjøre før opprettelsen av fondet og kan ta på seg mange former. 1) Aksjeklasser: Mange hedgefond oppretter ulike aksjeklasser, for eksempel forvaltnings- og investeringsandelsklasser. Vanligvis har aksjeeiere stemmerett, mens investeringsaksjer er nonvoting. Også separate aksjeklasser kan etableres for offiserer og ansatte i investeringsforvalteren, for å unngå å betale gebyrer. Det er også en aksjeklasse for britisk skattbare investorer. 2) Avgifter: Historisk sikringsfond avgifter ble strukturert som to og tjue betyr en 2 prosent administrasjonsgebyr og en 20 prosent ytelsesavgift på takknemlighet eller hindring rate overstiger. Nå er avgifter i mange former. 3) Tilbaketrekkingsrestriksjoner: Låsing eller innløsningsavgift er vanlige bestemmelser. Det er ikke mulig å trekke tilbake gjennomsnittlige eiendeler fra fondet i en angitt tidsperiode. Innløsningsgebyr kan påføres dersom eiendeler trekkes tilbake.

Andre nødvendige komponenter

De siste elementene som er verdt å vurdere, gjelder investeringskvalifikasjoner og en track record. Lengden på track record avhenger av potensielle investors investeringsbetingelser, som lederens stamtavle eller erfaring. Minst, investorer liker å se en track record, enten hos en nåværende eller tidligere firma, med samme strategi. Frøskapital er også nødvendig, inkludert for regulatoriske krav. Det er viktig å sørge for at oppsett og driftskostnader ikke har negativ innvirkning på sporopptjeningen. Den rette strukturen kan sikre at kostnadene er eksterne, og ikke erstatter, ytelse.

Markedsføring og innkjøpsmidler

Som nevnt ovenfor styrer AIFMD sikringsfondets markedsføring og oppfordring av eiendeler. AIFMD er eksplisitte regler for hvordan bedrifter kan markedsføre sine midler og søke eiendeler. UK-baserte hedgefond som bare skal søke eiendeler på tre måter - kun markedet i Storbritannia, markedet utenfor EU, eller stole på omvendt henvendelse der investor nærmer seg hedgefondet og ikke overvei - kan bestemme seg å bare overholde britiske regler for private plasseringer og ikke følge AIFMD-reglene frem til 2018. Men for ledere som vil kreve eiendeler i EU, må disse reglene overholdes for å etablere et markedsføringstillatelse.

The Bottom Line

Hedgefond i Storbritannia er underlagt flere reguleringskriterier enn hedgefond i USA. For å sikre overholdelse av strenge regler og forskrifter, start med å kontakte de styrende organer. Avhengig av kompleksiteten til ditt planlagte sikringsfondsselskap, kan du velge å ansette et eksternt firma for å hjelpe navigere prosessen. Din forståelse for og overholdelse av alle krav vil bidra til å gi et sterkt ryggrad til det nye sikringsfondet.