Verden av fastrentepapirer kan deles inn i to hovedkategorier. Kapitalmarkedene består av verdipapirer med løpetid på over 270 dager, mens pengemarkedet omfatter alle rentebærende instrumenter som modnes i 270 dager eller færre. Kommersiell papir faller inn i sistnevnte kategori og er en vanlig løsning i mange pengemarkedsfond. Dette kortsiktige instrumentet kan være et levedyktig alternativ for investorer med lav inntekt som søker en bedre avkastning på pengene sine.

Grunnleggende egenskaper

Erhvervspapir er en usikret form av et seddel som betaler en fast rente. Det utstedes vanligvis av store banker eller selskaper for å dekke kortsiktige fordringer og møte kortsiktige finansielle forpliktelser, som for eksempel finansiering til et nytt prosjekt. Som ved enhver annen type obligasjon eller gjeldsinstrument tilbyr utstederen papiret forutsatt at det vil være i stand til å betale både renter og hovedstol etter forfall. Det benyttes sjelden som et finansieringsbil for langsiktige forpliktelser fordi andre alternativer er bedre egnet til dette formålet.

Handelspapir gir en praktisk finansieringsmetode fordi det tillater utstedere å unngå hindringer og kostnader for å søke om og sikre kontinuerlige forretningslån, og SEC krever ikke verdipapirer som handler i pengemarkedet for å være registrert. Det tilbys vanligvis med rabatt med forfall som kan variere fra en til 270 dager, selv om de fleste problemer er modne i ett til seks måneder.

Handelspapirhistorikk

Kommersielt papir ble først introdusert for over 100 år siden, da New York-selgere begynte å selge sine kortsiktige forpliktelser til forhandlere som fungerte som mellommenn. Disse forhandlerne ville kjøpe notene til en rabatt fra pari-verdi og deretter sende dem videre til banker eller andre investorer. Låntakeren vil da tilbakebetale investor et beløp som tilsvarer verdien av notatet.

Marcus Goldman fra Goldman Sachs var den første forhandleren i pengemarkedet for å kjøpe kommersielt papir, og hans firma ble en av de største kommersielle papirforhandlerne i Amerika etter borgerkrigen. Federal Reserve begynte også å handle kommersielt papir sammen med statsobligasjoner fra den tiden fram til andre verdenskrig for å øke eller senke nivået på monetære reserver som sirkulerer blant bankene.

Etter krigen begynte kommersielt papir å bli utstedt av et økende antall selskaper, og til slutt ble det det fremste gjeldsinstrumentet i pengemarkedet. Mye av denne veksten ble tilrettelagt av forbruket av kredittkredittindustrien, da mange kredittkortutstedere ville gi kortinnehaver fasiliteter og tjenester til selgere som brukte penger generert fra kommersielt papir.Kortutstedere vil da kjøpe fordringene som er plassert på kortene av kunder fra disse handlerne (og gi et betydelig overskudd på spredningen). En debatt raste på 1980-tallet om banker brøt bankloven av 1933 ved å tegne forkjøpspapir, siden den ikke er klassifisert som et obligasjon fra SEC. I dag er kommersielt papir som hovedkilden til kortsiktig finansiering for utstedere av investeringskvalitet sammen med kommersielle lån, og brukes fortsatt mye i kredittkortindustrien.

Kommersielle papirmarkeder

Handelspapir er tradisjonelt blitt utstedt og handlet mellom institusjoner i nominasjoner på $ 100 000, med notater som overstiger dette beløpet som er tilgjengelig i $ 1 000 inkrementer. Finansielle konglomerater som verdipapirforetak, banker og verdipapirforeninger har historisk vært hovedkjøpere i dette markedet, og et begrenset sekundærmarked for dette papiret eksisterer innen bankindustrien.

Rikke individuelle investorer har også historisk vært i stand til å få tilgang til kommersielle papirtilbud gjennom en privat plassering. Markedet tok en alvorlig suksess da Lehman Brothers erklærte konkurs i 2008, og nye regler og restriksjoner på typen og omfanget av kommersielt papir som kunne holdes i pengemarkedsfondene ble innført som følge av dette. Likevel blir disse instrumentene stadig tilgjengelig for private investorer gjennom nettbutikker sponset av finansielle datterselskaper.

Kommersielt papir betaler vanligvis en høyere rente enn garanterte instrumenter, og rentene har en tendens til å stige sammen med nasjonal økonomisk vekst. Noen finansinstitusjoner tillater selv sine kunder å skrive sjekker og foreta overføringer på nettet med kommersielle papirfondskontoer på samme måte som en kontanter- eller pengemarkedsregnskap. Investorer må imidlertid være oppmerksomme på at disse notatene ikke er FDIC-forsikrede. De støttes utelukkende av utstederens finansielle styrke på samme måte som enhver annen type bedriftsobligasjon eller obligasjon. Standard & Poor's og Moody jobber jevnlig med vanlig papir med samme rating system som for bedriftsobligasjoner, med AAA og Aaa som deres høyeste respektive rating. Som med enhver annen form for gjeldsinvestering, betaler kommersielle papirtilbud med lavere rating tilsvarende høyere rente. Men det finnes ikke søppelmarkedet, da kommersielt papir kun kan tilbys av investorer.

Priser og priser

Federal Reserve Board legger inn de nåværende prisene som betales med kommersielt papir på nettsiden sin. FRB publiserer også prisene på AA-vurdert økonomisk og ikke-finansielt handelspapir i sin H. 15 Statistical Release hver mandag kl. 14:30. Dataene som brukes til denne publikasjonen er hentet fra Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), og prisene beregnes ut fra estimert forhold mellom kupongrenten for nye utstedelser og deres løpetider. Ytterligere informasjon om priser og handelsvolumer er tilgjengelig hver dag for forrige dags aktivitet.Tall for hver utestående handelspapirproblem er også tilgjengelig ved utgangen av virksomheten hver onsdag og den siste virkedagen i hver måned.

Bunnlinjen

Kommersiell papir blir stadig mer tilgjengelig for private investorer fra mange utsalgssteder. De som søker høyere avkastning vil trolig finne disse instrumentene tiltalende på grunn av deres overlegen avkastning med beskjeden risiko. For mer informasjon om handelspapir, ta kontakt med din finansrådgiver eller besøk Federal Reserve Board-nettsiden på www. federalreserve. gov