Tradisjonelle obligasjoner og rentepapirer betaler renter etter fastsatt tidsplan og returnerer deretter investorens hovedbeløp ved forfall. Imidlertid er de bare tilgjengelige som en enkelt sikkerhet som betaler både renter og rektor. En ny type obligasjon ble til slutt introdusert som separerte tilbakebetaling av rektor fra rentebetalinger. Separat handel med registrert interesse og hovedstoler (STRIPS) ble opprettet for å gi investorer et annet alternativ i renteplanen som kunne oppfylle visse investeringsmål som var vanskelige å oppnå ved bruk av tradisjonelle obligasjoner og notater.

AD:

Historie om STRIPS
STRIPS ble først introdusert av investeringsforhandlere i USA på 1960-tallet. De ble opprinnelig opprettet ved fysisk stripping av papirkupongene fra bærerobligasjoner og solgte dem som separate verdipapirer. Ulempene ved å bære obligasjoner, slik som at investoren ikke kunne motta en rentebetaling dersom kupongen ble tapt eller stjålet, førte til å utstede STRIPS i elektronisk bokføringsskjema.

AD:

Slik fungerer de
Som det fremgår av akronymet, er STRIPS ganske enkelt obligasjoner som har fått rentebetalinger fjernet og solgt separat, mens hovedbeløpet fortsatt utbetales ved forfall. Den amerikanske regjeringen utsteder ikke STRIPS direkte til investorer på samme måte som statsobligasjoner eller spareobligasjoner. I stedet opprettes de av finansinstitusjoner som investeringsbanker, som kjøper konvensjonelle egne verdipapirer, og deretter fjerner rentebetalinger bort fra rektor til å bli solgt til investorer som separate verdipapirer med separate CUSIP-tall. Imidlertid er STRIPS fortsatt støttet av den amerikanske troens full tro og kreditt, selv om de har blitt demontert. (STRIPS selges også, utstedes og støttes av mange andre lands regjeringer også.)

AD:

Eksempel
U. S. Treasury utsteder en 30-årig obligasjon med en 3,5% kupongrente. En investeringsbank kjøper 100 millioner dollar av disse verdipapirene og skiller ut de 60 halvårlige rentebetalinger på 3 dollar. 5 millioner hver. Banken registrerer og selger hver rentebetaling som en separat sikkerhet sammen med hovedstolsavdrag for å skape 61 nye verdipapirer.

Kupong STRIPS er obligasjonene opprettet fra hver rentebetaling, mens hovedstol STRIPS representerer kravet om tilbakebetaling av rektor fra den opprinnelige obligasjonen. Hverken kupong eller hovedstol STRIPS har en kupongrente og anses derfor å være nullkupongobligasjoner, som utstedes til rabatt og modnes til pålydende. STRIPS er også opprettet fra Treasury Inflation Protected Securities (TIPS) som ikke har en fast kupongrente og betaler en flytende rente. Fordi null-kupong STRIPS ikke betaler faktisk rente, er deres varighet alltid lik deres løpetider.En fastrente- eller inflasjonsjustert obligasjon som er strippet må ha en pålydende verdi på minst $ 100 og kan bare overstige dette beløpet i trinn på $ 100. En finansinstitusjon kan også reassemble en STRIP til en hel sikkerhet hvis den er i stand til å erverve hovedstol STRIP pluss alle gjenværende kupong STRIPS.

Skattebehandling
Nullkupong STRIPS blir beskattet på en noe annen måte enn de fleste obligasjoner. Tradisjonelle obligasjonsutstedere rapporterer renten som faktisk ble betalt på sine tilbud til investorer i løpet av året, men STRIPS betaler ikke faktiske interesser av noe slag. Fordi STRIPS utstedes til en rabatt og modnes til pålydende, gjelder originalutstedelseskortet (OID). Dette krever at investorer skal rapportere phantom renteinntekter som tilsvarer økningen i verdien av obligasjonen for det året. (OID som er mindre enn et nominelt de minimus-beløp kan ignoreres til forfall, da det i stedet skal rapporteres som en gevinst.) Denne regelen gjelder imidlertid bare for innehavere av kupong STRIPS. Eierne av rektor STRIPS vil bare rapportere en gevinst eller tap, fordi de bare mottar hovedavkastningen. Investorer som kjøpte STRIPS på TIPS må også rapportere eventuell inflasjonsjusteringsbeløp hvert år. Fantominteressen fra STRIPS er rapportert av utstederen på skjema 1099-OID; Dette tallet kan imidlertid ikke alltid tas til pålydende og må omregnes i mange tilfeller, for eksempel når STRIP ble kjøpt til premie eller rabatt på annenhåndsmarkedet. Skattereglene for disse beregningene er skissert i IRS Pub. 550.

Fordeler og ulemper
Bortsett fra de som er justert ved inflasjon, betaler STRIPS alltid det nøyaktige beløpet av deres opprinnelige kupong eller hovedstoler på forfall, noe som gjør dem ideelle finansieringsbiler for når en bestemt sum penger er nødvendig på et bestemt tidspunkt. Imidlertid må investorer som ønsker å selge sine STRIPS før forfall, ofte dumpe dem med tap hvis de kan selge dem i det hele tatt, fordi sekundærmarkedet for disse verdipapirene ofte er sparsomt handlet og noen ganger ikke-eksisterende. Som med andre typer obligasjoner kan STRIPS også gi gevinst eller tap hvis de selges før forfall. Imidlertid kan investorer som selger STRIPS før forfall, fortsatt måtte betale skatt på OID-renter som påløpte til salgsdato.

Hvem kjøper STRIPS
STRIPS er passende instrumenter for mange forskjellige typer investorer. Mange typer institusjoner kjøper disse verdipapirene på grunn av deres garanterte kontantstrømmer ved forfall. Pensjonsfond, forsikringsselskaper og banker holder alle STRIPS i sine porteføljer av denne grunn. Detaljhandel investorer kjøper ofte av samme grunn. Fantomskatteproblemet kan unngås ved å kjøpe STRIPS i IRA og skatteoppsigede pensjonsordninger, hvor de kan vokse til forfall uten skattemessige konsekvenser.

Konklusjon
STRIPS gir et alternativ til tradisjonelle obligasjoner for investorer som trenger å stole på bestemte mengder penger som kommer på en bestemt fremtidig dato.Selv om de legger inn negative kontantstrømmer til forfall, kan de i noen tilfeller også gi overlegen avkastning til tradisjonelle obligasjoner og vil alltid modne til pålydende. For mer informasjon om disse allsidige instrumentene, besøk U.S. Treasury nettsted på www. treasurydirect. gov eller konsultere din investeringsrådgiver.