Helsesektoren består av mange forskjellige bransjer - fra legemidler og enheter til helseforsikringsselskaper og sykehus - og hver har forskjellig dynamikk. Investeringer i denne sektoren påvirkes av mange variabler, inkludert positive trender knyttet til demografi og negative trender knyttet til refusjon.
Helseinvestering krever en mangesidig tilnærming for å forstå de underliggende driverne. Investorer kan dra nytte av investeringer i både den overordnede sektoren og / eller bransjer. Denne artikkelen vil detaljere forskjellene mellom de ulike helsevesenene og hvilke beregninger investorene bør følge før de foretar en investering.

Trender i helsevesenet
Når du bestemmer deg for et helsevesen som du skal investere i, behold de følgende fremtredende trender i tankene. Endringer i eller videreføring av disse trendene kan ha konsekvenser for en rekke områder innen helsesektoren.

Positive trender inkluderer:

• den aldrende befolkningen og babyboomerne
• mennesker som bor lenger med kronisk sykdom
• fedme og diabetesepidemier
• teknologiske fremskritt
• den globale sykdommens rekkevidde
• personlig medisin

Negative trender inkluderer:

• et enkeltbetalersystem (Medicare / US Government)
• Utgifter som en økende andel av bruttonasjonalproduktet (BNP)
• Den uforsikrede
• Kostnadsregulering
• forbrukerisme

Ta en pille og …
Farmasøytiske og bioteknologiske selskaper produserer begge "narkotika", men er forskjellige i hvordan disse stoffene er opprettet. Farmasøytiske produkter anses generelt som små kjemiske forbindelser som enkelt passerer gjennom barrierer eller membraner i kroppen, mens bioteknologier betraktes som store proteinforbindelser som har problemer med å passere gjennom membraner. (For å lære mer, les Bruke DCF i bioteknevurdering , Chasing Down Biotech Zombie Stocks og Måle Medisinprodusentene .)

Disse selskapene bruker ofte en betydelig prosentandel av inntektene på forskning og utvikling (FoU) for å oppdage nye forbindelser. "Treffforholdet" er svært lavt da oppdagelsen av nye forbindelser er svært vanskelig og kjedelig. Når du investerer i narkotikabedrifter, er det flere ting å huske på. Du må ha en viss forståelse av:

• den underliggende sykdommen eller tilstanden som et bestemt legemiddel behandler
• Antallet mennesker som er rammet
• Antallet av forbindelser som nå er tilgjengelige
• Prosessen med å finne og komme til markedet, Spesielt de strenge kliniske forsøkene som kreves av Food and Drug Administration (FDA)
• Tilgjengeligheten av erstatninger, inkludert generiske versjoner av narkotika
• patenter
• Det overordnede markedsføringsramme, som kan inkludere inntekter eller fortjenesteavtaler med andre selskaper

Dette er en bransje som er sterkt påvirket av data fra kliniske studier, og overraskelser om resultatene av dataene kan påvirke aksjekursen enormt.Positive overraskelser - bedre enn forventet klinisk data, raskere tid til marked etc. - kan føre til at aksjene verdsettes betydelig på kort tid, mens negative overraskelser kan ha motsatt effekt. I tillegg vil ettermarkedsdata, for eksempel antall forskrivninger, markedsandeler, FDA-advarsler eller tap av patent, påvirke investeringer. Dette er en bransje som krever aktiv overvåking fra investorens side. (For mer om risikoen og fordelene ved å investere i legemidler og bioteknologi, les The Ups And Downs Of Biotechnology .)

Hvem betaler regningene?
Helseforsikringsselskaper er de selskapene som betaler regningene - slags. Bedrifter kjøper helseforsikring på en av to generelle måter:

1. Kjøpeselskapet tar risikoen for å betale alle regningene.
2. Helseforsikringsselskapet tar risikoen.

Et selskaps valg kan påvirke risikoen og lønnsomheten.

Underwriting-ferdigheter driver helseforsikringsselskapers lønnsomhet. Jo bedre underwriting, jo lavere er medisinske kostnader i forhold til premie (eller betaling) mottatt fra innkjøpsfirmaet. Nøkkeltallet som helseforsikringsselskapene oppgir, er medisinsk kostnadsforhold. Dette forholdet er relatert til driftsresultatet og bør sees som en trendanalyse. Medisinsk tapskvoten er også et viktig forhold og ligner bruttomarginen, bare i revers (lavere forhold er bedre). I tillegg vil du investere i et selskap som har en konservativ og pålitelig ledelse, fordi det ofte er timing av uoverensstemmelser mellom når medisinske tjenester blir konsumert og når regningene blir betalt. (For å lære mer om rollen som forsikringsgarantier, se Er forsikringsgaranti for deg? )

Riktig forpliktelse er også et viktig tiltak for å gjennomgå. Disse aksjene er generelt mer stabile og mindre utsatt for overraskelser sammenlignet med stofflagre. Men etter statlig regulering, spesielt regninger relatert til Medicare og Medicaid finansiering, er viktig som USAs regjering er den største enkeltkjøper av helsetjenester.

Husets måter

og middelkomiteen er den delen av regjeringen som påvirker Medicare-lovgivningen. I tillegg blir det ofte oppfattet at Demokratiske partiet er mindre vennlig til helsevesenet enn republikanske partiet, og aksjer i bransjen vil ofte reagere på endringer i partiskontroll av regjeringen. (For å lese mer om hvordan festen i kraft påvirker aksjemarkedet, les For høyere avkastninger, Stem republikansk eller demokrat? )

Fasiliteter
Leverandørene av medisinske tjenester - sykehusene og klinikkene - er hjørnesteinen i helsevesenet i USUS-loven mandat at alle fasiliteter med et beredskapsrom behandler alle som går gjennom dørene, uansett om personen har helseforsikring eller penger til å betale for tjenestene. Denne lovgivningen har skapt sterk konkurranse til sykehus i form av frittstående klinikker og spesialsykehus, som ikke har nødrom og som sådan ikke er pålagt å yte tjenester til alle.(Les Hva koster Medicare Cover? for å finne ut mer om offentlige helsetjenester dekning.)

Disse klinikene kan velge og velge hvilke pasienter som skal behandle og dra nytte av høyere utbetalinger fra forsikringsselskaper. I mellomtiden står sykehusene overfor dårlige gjeld som påvirker lønnsomheten. Den svake gjeldsraten er et fokusområde for investorer. I tillegg er kostnadskontroll nøkkelen til sykehusets lønnsomhet. Mange sykehus systemer har ennå ikke gjort teknologiske fremskritt som elektroniske medisinske journaler, ordinære innkjøps- og operativsystemer en del av deres standardoperasjoner, selv om dette ser ut til å skifte.

Kontroller kostnadene blant mange kostnadssteder er svært vanskelig for sykehusene. De som gjør dette bra og innlemmer datasystemer pleier å bli ansett som den beste klarte. I tillegg kan sykehus som er i stand til å rekruttere spesialistleger, for eksempel neonatologer, øke EBITDA per seng, ettersom spesialitet i medisinsk praksis generelt gir høyere betalinger for tjenester. Annet enn dårlig gjeldsforhold, EBITDA per seng og generelle utnyttelses- eller kapasitetsrater er andre viktige beregninger. (Les mer om bruken og fallgruvene til EBITDA i En klar titt på EBITDA .)

Andre næringer
Apoteksforvaltere (PBM) er selskaper som administrerer narkotikapenger på vegne av forsikringsselskaper. De jobber sammen med helseforsikringen og kan betraktes som et outsourcet segment av helseforsikring. Når du går til apoteket for å få resept fylt, vil apoteket generelt kontakte (via datamaskin) PBM for å se om du er dekket for det aktuelle legemidlet. I tillegg, hvis du mottar legemidler via mail, kommer de vanligvis fra PBMs distribusjonsenter. (Les Bunnlinjen på marginer for mer innblikk i hvordan et selskap tjener penger.)

PBMer har en tendens til å dra nytte av flere e-posttransaksjoner og generiske resepter fylt fordi de generelt mottar en høyere margin for den typen service. I tillegg mottar PBMer høyere marginer på spesialiserte rusmidler, injeksjonsmedisiner (som biotekniske stoffer) eller legemidler som må kjøles og vanligvis ikke selges på et lokalt apotek (fordi disse typer legemidler krever mer oppmerksomhet). Derfor har PBMer som har en stor spesialitet apotekskomponent en tendens til å ha høyere marginer.

Distributører er mellommenn mellom stoffprodusentene og apotekene, og mottar et servicegebyr for å kontrollere logistikken for farmasøytiske selskaper. Mange distributører har også andre forretningsområder som forbedrer marginer, som for eksempel pakking av noen av stoffene, men servicegebyrmarginen er den primære drivkraften til fortjenesten.

Medisinsk teknologi og enhetsselskaper produserer en rekke medisinske produkter, fra bandasjer helt til kunstige ledd og hjertestenter. Disse selskapene, i likhet med narkotikaprodusentene, bruker en stor andel av inntektene på FoU, og noen må følge den samme kliniske forsøksstien. Investering i disse selskapene krever kunnskap og analyse av ny teknologi, konkurrenter og kjente erstatninger.Vedtakshastigheter og bruttomarginer er viktige indikatorer for selskapets suksess, som ligner andre teknologibedrifter.

Konklusjon
Investering i helsetjenester aksjer kan gi generøs avkastning, men det er også kjedelig på grunn av de mange faktorene som påvirker aksjekursene. Helsesektoren er stor, og det er mange store og små bedrifter å velge mellom i ulike bransjer. For å lette byrden er det investeringskasser som ETFer og helsevesenets fond hvor du kan investere; de kan redusere volatiliteten ved å investere i enkelte aksjer ved å diversifisere beholdninger. (Les mer om diversifisering og investere i vår Risiko og diversifisering opplæring.)