Investorer kaller det det mest hatet oksemarkedet noensinne når man snakker om de seks årene (unntatt 2011) at det amerikanske aksjemarkedet har økt i verdi siden den store finanskrisen i 2008. Så med Standard & Poor's 500 Index (S & P 500) ned 2. 6% år-til-dato (YTD) i 2015, ifølge Yahoo Finance, er i år klar til å være starten på en lang forsinket markedskorreksjon eller bare en annen pause før du går enda høyere ? For svar på dette spørsmålet har investorer blitt oppmerksom på det amerikanske høyrentemarkedet. Ifølge Dow Jones Newswire er high yield obligasjoner ledet til sitt første årlige tap siden 2008, noe som gjenspeiler investorers bekymringer om at dagens økonomiske ekspansjon og økende aksjemarked er i en usikker tilstand.

Stigende kredittspread

Tabellen nedenfor viser meravkastningen over risikofri rente som tilbys av amerikanske statsobligasjoner som investorer krever for å holde ulike klasser av gjeld. Indeksene bruker bedriftsobligasjoner til selskaper som utgjør S & P 500. Mest bemerkelsesverdig er kredittforringelsen i energi. Fra og med juni 2015 ønsket investorer 2% (eller 200 basispoeng - bps) ekstraavkastning, eller spredt, for å holde obligasjoner fra olje- og gasselskaper. Med oljeprisene fortsatt trender lavere, er spredningen nå nærmere 400 bps, en økning på 100% på bare seks måneder. (For mer, se: 7 Oljeselskaper i nærheten av konkurs. ) Andre deler av markedet for høy avkastning lider også. Overflødig avkastning for bedrifter vurdert enkelt B er nær 5% (500 bps), og spredningen i det bredere høye yieldmarkedet, som inkluderer finansielt distresserte selskaper vurdert CCC, er enda høyere.

Investorer har grunn til å være bekymret. Historisk sett har nedgangen i junkobligasjoner hatt forutgående økonomiske nedgangstider. Investorene flocker til gjelden i boomtider når andre verdipapirer betaler minimal interesse og ofte dumper dem like raskt når markedet blir nervøst, noe som gjør junkobligasjoner til en bellwether for investorrisiko-appetitt, ifølge Dow Jones Newswire. Men noen sier denne gangen, det er annerledes og se verdi i denne siste selgeren. MarketWatch rapporterer at Dan Fuss, nestleder i Loomis, Sayles & Co, beskriver denne høyrente ruten som et pengestrøm-fenomen som har blitt forverret av årsskiftet skattemessig salg. Fuss fortsetter å si, "Headlines er forferdelige, folk er redd, men det er det som gjør en kjøpsmulighet."

Investeringsmuligheter

Nedenfor er en tabell over noen populære ETFer for næringsdrivende obligasjoner. (For mer, se: The Top 5 High Yield Bond Funds .)

ETFs

Ticker	Fondnavn	Beskrivelse
HYG < HYGiSh iBoxx HYCB87. 85-0. 16% Laget med Highstock 4. 2. 6 iShares iBoxx $ High Yield Corp Bond	Int'l høyrentede bedriftsobligasjoner med løpetider mellom 1 og 15 år	JNK
JNKSPDR Blmbrg Brc36.97-0. 03% Opprettet med Highstock 4. 2. 6 SPDR Barclays High Yield Bond	Høyverdige bedriftsobligasjoner med en gjenværende løpetid på minst ett år	BSJG
Guggenheim 2016 High Yield Bedriftsobligasjonsfond	Ca. 140 høyverdige bedriftsobligasjoner med effektive løpetider i år 2016	PHB
PHBPwrShr ETF FTII19. 00-0. 13% Laget med Highstock 4. 2. 6 PowerShares Fundamental High Yield Bond	U. S. Høyrentekapitalobligasjoner med løpetid mellom ett og ti år	ANGL
ANGLVanEck Vect Fal30. 16-0. 22% Laget med Highstock 4. 2. 6 Markedsvektorer Fallen Angel High Yield Bond	Bedriftsobligasjoner som nå er vurdert høy avkastning etter å ha vært investeringsklasse	LQD
LQDiSh iBoxx IGCB121 . 06-0. 09% Opprettet med Highstock 4. 2. 6 iShares iBoxx $ Inv Grade Corp Bond	Investeringsgrad bedriftsobligasjoner	Kilde: Fond Sponsorer

Prisutviklingen for disse fondene har variert mye i 2015. For eksempel er BSJG nede bare 1% i 2015 sammenlignet med JNK, som er 13% lavere i samme periode. I 2015 oppnådde BSJG også bedre enn S & P 500 aksjeindeksen med mye mindre volatilitet, ifølge data fra MarketWatch. Prisavkastningen for de andre børsnoterte fondene faller et sted mellom disse to ytterpunktene. Det var også verdt å merke seg, var resultatet av ANGL, Markedsvektoren Fallen Angel High Yield Bond, som var det mest effektive fondet i 2015 til slutten av september. Det fjerde kvartalet har imidlertid ikke vært så bra, men med en avkastning på rundt 6,5% for året.

Fallen Angels er en spesifikk del av høyrentemarkedet. En fallen engel er et bånd som en gang var investeringsklasse, men har siden blitt redusert til junk bond status av de store kredittvurderingsselskapene. Noen investorer mener at fallne engelske obligasjoner gir høyere potensiell avkastning enn obligasjoner med høyrenteklassifisering på utstedelsestidspunktet, fordi fallne engelske obligasjoner har en tendens til å handle med en rabatt til pari. Dette gir mulighet for betydelig kapitalvekst når obligasjonene forfaller til sammen, forutsatt at det ikke er noen standard. Det er interessant å observere hvordan investorstemningen skiftet kraftig i fjerde kvartal, noe som tyder på økt investorrisiko for økende mislighold av selskaper som utgjør indeksen, og bidrar til salg av ANGL.

Stigende standarder

CNBC rapporterte om et S & P-notat som ble offentliggjort i desember, hvor ratingbedriften fastslår at den etterfølgende 12 måneders amerikanske standardkursen steg til 2,8% i november til høyeste nivå på tre år. S & P forventer at standardene skal klatre til 3. 3% ved utgangen av 3Q16, ifølge CNBC. I mellomtiden har New York-baserte finansprofessor, Edward Altman, oppfinneren av Altman Z-Score, hevdet at søppelpoststandarder vil sannsynligvis hoppe til 4,6% i 2016, og bryter med den 30-årige gjennomsnittskursen på 3,8% for første gang siden den store finanskrisen i 2008, ifølge Dow Jones Newswire.

Bunnlinjen

Juryen er fortsatt ute om hvorvidt denne avkastningen med høy avkastningsmarkedssalg er et tidlig varslingsmerke for en bredere markedskorreksjon i 2016 eller et fenomen begrenset til høyrenteobligasjonen markedet forverret av lav likviditet som følge av større regulering som begrenser bankers handel med høyrentebinding.Bare tiden vil fortelle sikkert, men investorene vil kanskje se etter andre tegn som salg utenfor for energisektoren, bankene rapporterer høyere misligholdte lån, forverrede kredittkvoter eller langsommere økonomisk ekspansjon for tegn på at det kan være tid til å flytte inn i kontanter og vente på stormen.