I januar 2015 tok Den europeiske sentralbanken (ECB) det hidtil usete flytte med å kunngjøre at de ville foreta kvantitativ lettelse (QE) for å stabilisere den falske euroområdets økonomi. Kvantitativ lettelse er et ukonvensjonelt pengepolitisk verktøy hvor sentralbanken kjøper ikke-egne verdipapirer i det åpne markedet, effektivt injiserer penger inn i systemet. Spørsmålet er om kvantitativ lettelse sårer verdien av den delte valutaen, euroen? (For mer, se : Hvordan ukonvensjonell pengepolitikk fungerer. )

Euro-krigen før QE

euroområdene har blitt plaget av økonomiske problemer fra sine periferimedlemmer siden den store resesjonen i 2008. høye nivåer av statsgjeld dårligere av regjeringens korrupsjon har stigmatisert det -kalt PIIGS-nasjoner - Portugal, Italia, Irland, Hellas og Spania. Mens de sentrale EU-nasjonene så sine økonomier seg, var periferen gjenstand for bailout-pakker som krever betydelige nedskæringer og strammende tiltak.

Hellas har spesielt vært en torn i siden av det økonomiske oppgangen i Europa, med fornyet trussel om å gå ut av euro-valutaen og la økonomien starte om, selv om konsekvensene ville være alvorlige for både Hellas og resten av euro-medlemmene. (Se også:

European Union Breakup: Gresk Euro Exit. ) Euroen begynte å handle mot dollaren i 2000, og verdien av den ble stadig styrket over tid. Like før den store resesjonen, sommeren 2008, nådde euroen en høy tid på nesten 1,60 dollar per euro. Det falt deretter i verdi til under 1. 20 dollar per euro og har siden svingt i et område mellom 1. 23-1. 43.

I 2014 mistet euroen verdifall i en beskjeden grad, og gikk ned med nesten 12% fra rundt 1.375 dollar per euro til 1. 220.

Euro Siden kvantitativ reduksjon

Dataene viser at verdien av euroen falt jevnt i løpet av året, noe som førte til beslutningen om å foreta kvantitativ lettelse. Verdien har falt ytterligere 16% siden, til rundt 1, 05 dollar per euro - prisnivåer ikke sett siden begynnelsen av 2000-tallet.

Inflasjonsnivåene i euroområdet har vært historisk lave de siste årene, med enkelte land som selv opplever deflasjon, en generell nedgang i prisnivået. Deflation er en dårlig ting for økonomisk vekst, da det er tegn på lav samlet etterspørsel og underliggende svakhet i produksjon og produksjon. Personer og bedrifter slutter å bruke og investere og begynner å skaffe penger som en sikkerhetspute mot ytterligere nedgang i eiendomsverdiene. Bedrifter legger av arbeidstakere og arbeidsledighet stiger for å hindre at et økonomisk utvinning skjer raskt.Som forventninger om at lave priser vil forbli vedvarende, velger folk å holde fast på penger i stedet for å bruke det, da den oppfattede verdien vil bli større i fremtiden. Kreditt og likviditet tørker opp og situasjonen faller dypere inn i lavkonjunktur eller depresjon. Dette er kjent som en deflatorisk spiral. (For mer, se:

Hvorfor er deflasjonen dårlig for en økonomi? ) Når prisene faller slik, bruker sentralbanker generelt ekspansive pengepolitiske verktøy, men i alvorlige tilfeller er det nødvendig med kvantitativ lettelse. ECB prøver å forhindre en deflatorisk spiral for enhver pris, og noen banker i Europa går selv så langt som å implementere en negativ rentepolitikk (NIRP). Hvis deflasjon er når varer blir billigere å kjøpe, betyr det at valutaen må bli sterkere. Hvis dette er tilfelle, hvorfor er euroen svekkelse?

Hypotetisk gresk Euro Exit

Et viktig stykke av puslespillet er den farende trusselen om at Hellas vil gå ut av euro. En ny anti-austerity-regjering har stått i hodet med europeiske finansministre, og nå er trusselen om en gresk exit mer enn noen gang ekte. Konsekvensene vil være katastrofale for euroen, da andre perifere nasjoner kan bestemme seg for å følge etter og dominoene vil da falle. Hellas økonomi i seg selv er ikke veldig stor, men krusningseffekter av smitte fra en gresk utgang ville være utbredt. Som et resultat av denne utviklingen blir den økte risikoen for et slikt trekk fra Hellas innregnet i valutakursen i euro, noe som svekker den mot dollaren. (For mer, se:

Hvis Hellas forlater euroen, hvem er neste? ) QE selv vil sikkert ha noen innvirkning på euroens verdi, da den har til hensikt å redusere verdien av penger for å anspore utgifter og investeringer. Kvantitativ lettelse økte imidlertid ikke årlig inflasjon i USA etter en rekke runder og over en periode på mange år. Den sannsynlige årsaken er at mens QE øker den monetære basen for å slå opp finansinstitusjonernes balanser, viser dataene at det ikke gjør noe for å skape nye kredittpenger gjennom brutto reservebank, noe som antagelig er en mye viktigere metrisk når man ser på prisnivå.

) Bunnlinjen Kvantitativ lettelse som gjennomføres av ECB for å stabilisere euroområdets økonomier, vil sikkert ha noen innflytelse.

Hvorfor ikke kvantitativt lettende føre til hyperinflation? i å redusere verdien av euroen. Når det er sagt, har EUR / USD-valutakursen gått jevnt i mer enn et år, noe som førte til beslutningen om å begynne QE. Den virkelige trusselen om en gresk avgang og forurensningen det vil forårsake gjennom resten av periferien er en faktor som har bidratt til denne utvidede nedgangen. Mens QE sannsynligvis vil ha noen effekt på euroens verdi, har mange runder av kvantitativ lettelse i USA ikke ført til stor inflasjon. Kvantitativ lettelse er ment å avverge deflasjon og hindre at euroområdet faller ned i en deflatorisk spiral.