Det lønner seg å vite hva selskapets eiere er opp til. Ved å se handelsaktiviteten til bedriftens innsidere og store institusjonelle investorer, er det lettere å få en følelse av aksjeprospekter. Selv om innside- eller institusjonelt eierskap i seg selv ikke nødvendigvis er et kjøps- eller selgesignal, tilbyr det sikkert et praktisk første skjermbilde i søket etter en god investering. Her gir vi en rask gjennomgang av hvordan du kan finne og bruke innside- og institusjonelt eierskapsinformasjon for å gjøre velinformerte investeringsbeslutninger.

Insider Ownership
Insiders er et selskaps offiserer, direktører, slektninger eller andre som har tilgang til nøkkelinformasjon til selskapet før den blir gjort tilgjengelig for publikum. Savvy investorer, som gjør den fornuftige antakelsen om at innsidere vet mye mer om deres selskaps utsikt enn resten av oss, vær nøye med hva innsidere gjør med selskapets aksjer. Og fordi insider eierskap og handel kan påvirke aksjekursene, krever Securities and Exchange Commission (SEC) selskaper å legge inn rapporter om disse sakene, noe som gir investorer mulighet til å få litt innsikt i insideraktivitet.
(For ytterligere informasjon om innsidere, se Definere ulovlig insiderhandel og Avdekke insiderhandel .)

Formularene Du kan hente rapporteringsskjemaer fra SECs EDGAR-databasen eller SEC Info Insider Trading Reports. Skjema 14A er proxy-setningen der du vil finne en liste over styremedlemmer og offiserer og antall aksjer de hver eier. Det er også en liste over nyttige eiere, eller personer eller enheter som eier mer enn 5% av selskapets aksje.

De andre relevante skjemaene er 13D og 13G for avsløring av utenforverdig eierskap, og Skjema 3, 4 og 5 for avsløring av innsiders fordelaktige eierskap. Innsidere med mer enn 10% av stemmerettfilen Skjema 3, 4 eller 5, og utenforstående som eier mer enn 5% filplan 13D eller endringsskjema 13F.

Enkeltpersoner filen Form 3 når først kjøp av aksjer, Form 4 for å rapportere endringer, og Form 5 som årlig snapshot av beholdninger. Innsidehandel må sendes elektronisk via Edgar-systemet innen to dager etter transaksjonen, noe som gir eksterne investorer rimelig oppdatert eierinformasjon.

Tolkning av insiderrapporter
Høytstående eierskap signalerer vanligvis tillit til selskapets utsikter, og eierskapet i sine aksjer gir sin ledelse et incitament til å gjøre selskapet lønnsomt og maksimere aksjonærverdien. Faktisk har faglig forskning vist at bedrifter med betydelig innsideinnkjøp har en tendens til å overgå markedsindeksene.

På den annen side kan du ha for mye innside eierskap. Når innsidere får bedriftsstyring, kan ledelsen ikke føle seg ansvarlig for aksjonærene.Dette skjer ofte hos selskaper med flere klasser av aksjer, noe som betyr at en klasse har mer stemmerett enn en annen. For eksempel ble Googles mye publiserte IPO høsten 2004 kritisert for å utstede en spesiell klasse "superstemmeaktier" til enkelte selskapsledere. Kritikere av den toklassede aksjekonstruksjonen hevder at, hvis lederne gir mindre enn tilfredsstillende resultater, er de mindre sannsynlig å bli erstattet fordi de har 10 ganger stemmeberettigelsen til vanlige aksjonærer. (Les mer i De to sidene av dobbeltaktige aksjer .)

Mens insiderinnkjøp vanligvis er et godt tegn, vær ikke advart av insidersalg, med mindre det er mye av det - innsidere pleier å kjøpe fordi de har positive forventninger, men de kan selge av grunner uavhengig av deres forventninger til selskapet.

Se etter aktivitetsklynger av flere innsidere. Hvis et selskap har mer enn en insiderhandel på samme måte over en kort periode, er det et tegn på konsensus om insideruttalelse. Også store transaksjoner betyr mer enn små handler.

Det er viktig å vite hvilke innsidere som skal se på. Innsidere med påvist sporoppføringer med Form 4-aktiviteten bør overvåkes tettere enn de med små eller fattige fortidsposter. Den mest fortløpende handelsaktiviteten kommer fra toppledere med de beste innsiktene i selskapet, så se etter transaksjoner av konsernsjef og finansdirektører.

Vær forsiktig med å plassere for mye innsats i insiderhandel siden dokumentene som rapporterer dem, kan være vanskelig å tolke. Mange form 4 handler representerer ikke kjøp og salg som er knyttet til fremtidig aksjeprestasjon. Utøvelsen av aksjeopsjoner, for eksempel, vises som både kjøp og salg på Form 4-dokumenter, så det er et tvilsomt signal å følge. Automatisk handel er en annen aktivitet som er vanskelig å tolke - for å beskytte seg mot søksmål, innsidere fastsetter retningslinjer for kjøp og salg, og la utførelsen til noen andre. SEC Form 4-dokumenter gir opplysning om disse hendelser, men de oppgir ikke alltid at salget var planlagt langt før tid.

Institusjonelle eierskap
Organisasjoner som kontrollerer mye penger - fond, pensjonskasser eller forsikringsselskaper - kjøp av verdipapirer refereres til som institusjonelle investorer.

Debatten om konsekvensene Uansett om institusjonelt eierskap i en aksje er en god ting, er det fortsatt et spørsmål om debatt. Peter Lynch, i sin bestselger "One Up on Wall Street", viser de 13 egenskapene til den perfekte aksjen. En av dem er dette: "Institusjoner eier det ikke, og analytikerne følger ikke det". Lynch favoriserer aksjer som de store investeringsgruppene overser fordi disse aksjene har mer en sjanse til å bli undervurdert. Lynch hevder at selskaper hvis aksje eies av institusjonelle investorer, er verdsatt, om ikke overvurdert.

William O'Neil, grunnlegger av Investors Business Daily , argumenterer derimot for at det tar en betydelig etterspørsel om å flytte en aksjekurs, og den største kilden til etterspørsel etter aksjer er institusjonelle investorer.O'Neil regner med at hvis en aksje ikke har noen institusjonelle eiere, er det fordi de allerede har sett det og avvist det. I sin bok "Hvordan tjene penger på aksjer" har O'Neil institusjonell sponsing som den sjette egenskapen for å se etter i aksjer verdt å kjøpe.

O'Neil og Lynch er imidlertid begge enige om at institusjonelt eierskap kan være farlig. Disse store institusjonene beveger seg inn og ut av stillinger i svært store blokker, slik at de ikke kan kjøpe eller selge beholdninger grasiøst. Hvis noe går galt med et selskap og alle sine store eiere selger mye, vil aksjens verdi dunke.

Selv om det er verdipapirfond som opererer med langsiktige horisonter, og pensjonskasser har en tendens til å være langsiktige aksjonærer, har institusjonelle investorer en tendens til å reagere på kortsiktige hendelser. Den høye korrelasjonen mellom høy institusjonelt eierskap og volatilitet i aksjekurs er et faktum i livet i å investere. Så det lønner seg å vite hva institusjonene står overfor, og om en aksje du er interessert i allerede har en stor institusjonell interesse.

Hvor finner man informasjonen? Institusjonelle investeringsforvaltere som utøver investeringsdiskresjon på mer enn 100 millioner dollar i verdipapirer, må rapportere sine beholdninger på Form 13F med SEC. Igjen kan du søke etter og hente Form 13F-arkiver ved hjelp av SECs EDGAR-database. For å finne innlevering av en bestemt pengeforvalter, bruk søknaden "Firmaer og andre filister", gå til "General Purpose Searches" og skriv inn pengemanagers navn.
MSN Money gir også et veldig nyttig nettsted som beskriver aksjeeierskap. Gå til lenken Institutional Ownership og skriv inn aksjekoden til et bestemt selskap for å motta detaljer om selskapets institusjonelle innehavere.

Konklusjon

Sure, innsidere og institusjoner har en tendens til å være smarte, flittige og sofistikerte investorer, slik at deres eierskap er et godt kriterium for en første skjermen i forskning eller en pålitelig bekreftelse på analyse av en aksje. Men baser aldri en investeringsavgjørelse utelukkende på innside- eller institusjonelt eierskapsinformasjon.
For ytterligere lesning om dette emnet, se

Når Insiders kjøper, bør du bli med dem? og Kan innsidere hjelpe deg med å gjøre bedre handel? .