La oss innse det, et selskaps viktigste mål er å tjene penger og beholde det, som avhenger av likviditet og effektivitet. Fordi disse egenskapene bestemmer selskapets evne til å betale investorer et utbytte, reflekteres lønnsomheten i aksjekurs. Som sådan bør investorer vite hvordan man analyserer ulike lønnsomhetsaspekter, inkludert hvor effektivt et selskap bruker sine ressurser og hvor mye inntekt det genererer fra driften. Beregning av selskapets fortjenestemargin er en fin måte å få innblikk i disse og andre aspekter av hvor godt et selskap genererer og beholder penger.

Opplæring: En dybdekikk i forhold til analyse

Hvorfor bruke profitt-margenforhold?

Bunnlinjen er det første mange investorer ser på å måle selskapets lønnsomhet. Det er veldig fristende å stole på netto inntjening alene for å måle lønnsomheten, men det gir ikke alltid et klart bilde av selskapet, og bruker det som eneste mål for lønnsomhet kan få store konsekvenser.

Resultatmarginene, derimot, kan gi investorer dypere innsikt i effektiviteten i ledelsen. Men i stedet for å måle hvor mye ledere tjener fra eiendeler, egenkapital eller investert kapital, måler disse forholdene hvor mye penger et selskap klemmer fra sin totale omsetning eller totalt salg.

Marginer er ganske enkelt inntekter uttrykt som et forhold, eller en prosentandel av salget. En prosentandel tillater investorer å sammenligne lønnsomheten til ulike selskaper, mens nettoinntekter, som presenteres som et absolutt tall, ikke kan.

For eksempel, anta at Selskap A hadde en årlig nettoinntekt på $ 749 millioner på omsetning på rundt $ 11. 5 milliarder kroner i fjor. Den største konkurrenten, selskap B, tjente om lag 990 millioner dollar for året på omsetning på rundt 19 dollar. 9 milliarder kroner. Sammenligning av selskapets nettoinntekt på $ 990 millioner til selskapets A $ 749 millioner viser at selskap B har tjent mer enn selskap A, men det forteller deg ikke veldig mye om lønnsomhet. Hvis du ser på netto fortjenestemarginen, eller inntektene generert fra hver dollar av salget, vil du se at selskapet A produserte 6,5 cent på hver dollar av salget, mens selskapet returnerte mindre enn 5 cent.

Det er tre viktige overskuddsmarginaler: brutto fortjenestemarginer, driftsresultatmarginer og nettoresultatmarginer.

en. Brutto fortjenestemargin

Brutto fortjenestemarginen forteller oss det overskuddet et selskap gjør på salgskostnaden, eller kostnaden for solgte varer. Det betyr med andre ord hvor effektiv ledelsen bruker arbeidskraft og forsyninger i produksjonsprosessen.

Brutto fortjenestemargin = (Salg - Kostnad for varer solgt) / Salg

Anta at et selskap har 1 million dollar i salget og kostnaden for arbeidskraft og materialer beløper seg til 600 millioner dollar. Bruttomarginen vil være 40 % ($ 1 million - $ 600, 000 / $ 1 million).

Selskaper med høye bruttomarginer vil ha mye penger igjen for å bruke på annen forretningsvirksomhet, for eksempel forskning og utvikling eller markedsføring, så vær på utkikk etter nedadgående trender i bruttomarginalen over tid. Dette er et fortegnende tegn på fremtidige problemer som står overfor bunnlinjen. Når lønns- og materialkostnader øker raskt, vil de sannsynligvis redusere brutto fortjenestemargin - med mindre selvfølgelig kan selskapet overføre disse kostnadene til kunder i form av høyere priser.

Det er viktig å huske at brutto fortjenestemarginene kan variere drastisk fra bedrift til bedrift og fra industri til industri. For eksempel har flybransjen en bruttomargin på ca 5%, mens programvarebransjen har en bruttomargin på ca 90%.

2. Driftsresultatmargin

Ved å sammenligne resultat før skatt og skatt (EBIT) til salg, viser driftsresultatmarginene hvor vellykket et selskaps ledelse har hatt på å generere inntekter fra driften av virksomheten:

Driftsresultatmargin = EBIT / Salg

Hvis EBIT utgjorde $ 200 000 og salg utgjorde $ 1 millioner, ville driftsresultatmarginen være 20%.

Dette forholdet er et grovt mål på den operative innflytelsen et selskap kan oppnå i gjennomføringen av den operative delen av virksomheten. Det indikerer hvor mye EBIT genereres per dollar av salget. Høy driftsresultat kan bety at selskapet har effektiv kontroll over kostnadene, eller at salget øker raskere enn driftskostnadene.

Driftsresultat gir også investorer mulighet til å gjøre sammenligninger av profittmarginene mellom selskaper som ikke utsteder en egen opplysning om kostnaden for solgte varer (som er nødvendig for å gjøre bruttomarginalyse). Driftsresultatet måler hvor mye penger virksomheten kaster av, og noen anser det som et mer pålitelig mål for lønnsomhet siden det er vanskeligere å manipulere med regnskapsmessige triks enn nettoinntekt.

Naturligvis, fordi driftsresultatmarginen står for ikke bare kostnader for materialer og arbeid, men også administrasjon og salgskostnader, bør det være en mye mindre figur enn bruttomarginen.

3. Nettoresultatmargin

Nettoresultatmarginer er de som genereres fra alle faser av en bedrift, inkludert skatt. Med andre ord sammenligner dette forholdet nettoinntekt med salg. Det kommer så nært som mulig å oppsummere i en enkelt figur hvor effektive ledere driver virksomheten:

Nettoresultatmarginer = Netto fortjeneste etter skatt / salg

Hvis et selskap genererer inntekt etter skatt på $ 100 000 på Det er $ 1 million av salget, da er nettomarginen 10%.

For å kunne sammenlignes fra bedrift til selskap og fra år til år, skal netto overskudd etter skatt bli vist før minoritetsinteresser er trukket og egenkapitalinntekt lagt til. Ikke alle selskapene har disse elementene. I tillegg kan investeringsinntekter, som er helt avhengig av ledelsens lur, endre seg dramatisk fra år til år.

I likhet med brutto og driftsresultatmarginer varierer netto marginer mellom bransjer.Ved å sammenligne selskapets brutto og netto marginer, kan vi få en god følelse av ikke-produksjonskostnader og ikke-direkte kostnader som administrasjon, økonomi og markedsføringskostnader.

For eksempel har den internasjonale flybransjen en bruttomargin på bare 5%. Nettomarginen er bare litt lavere, med om lag 4%. På den annen side har rabattflyselskapene mye høyere brutto og netto marginalnummer. Disse forskjellene gir noe innblikk i disse bransjens distinkte kostnadsstrukturer: Sammenliknet med sine større, internasjonale fettere, bruker rabattflybransjen forholdsmessig mer på ting som økonomi, administrasjon og markedsføring, og forholdsmessig mindre på elementer som brensel- og flybesetningslønn.

I programvarevirksomheten er bruttomarginene svært høye, mens nettoresultatmarginene er betydelig lavere. Dette viser at markedsførings- og administrasjonskostnader i denne bransjen er svært høye, mens kostnadene for salgs- og driftskostnader er relativt lave.

Når et selskap har en høy fortjenestemargin, betyr det vanligvis at den også har en eller flere fordeler i forhold til konkurransen. Bedrifter med høye nettoresultatmarginer har en større pute for å beskytte seg i de vanskelige tider. Bedrifter med lave fortjenestemarginer kan bli utslettet i nedgang. Og selskaper med fortjenestemarginer som reflekterer en konkurransefortrinn, kan forbedre markedsandelen i de vanskelige tider, slik at de blir enda bedre posisjonert når tingene forbedres igjen.

The Bottom Line

Marginanalyse er en fin måte å forstå lønnsomheten til selskaper. Det forteller oss hvor effektivt ledelsen kan vri fortjeneste fra salg, og hvor mye rom et selskap har til å tåle en nedgang, avverge konkurranse og gjøre feil. Men, som alle forhold, gir marginkvoter aldri perfekt informasjon. De er bare like gode som aktualiteten og nøyaktigheten av de økonomiske dataene som blir matet inn i dem, og analysering av dem avhenger også av hensynet til selskapets industri og posisjon i konjunktursyklusen.

Husk at marginforholdene markerer selskaper som er verdt å undersøke nærmere. Å vite at et selskap har en bruttomargin på 25% eller en netto fortjenestemargin på 5% forteller oss svært lite uten ytterligere informasjon. Som med ethvert forhold som er brukt på egenhånd, forteller marginer oss mye, men ikke hele historien, om et selskaps potensielle kunder.