Nesten hvert vellykket selskap har sin egen grunnleggende myte. Kanskje det innebærer at grunnleggeren slippe ut av Stanford, bare sjenert av oppgradering, to beste venner tinkering i foreldrenes garasje eller en fremtidig administrerende direktør, som ydmykt selger produkter fra dør til dør. Vi lurer på, hvordan gjorde de det? Mye suksess kan tilskrives lidenskap, innovasjon og rett og slett være på rett sted til rett tid. Men den delen av grunnleggelsen som ofte ikke blir fortalt, er risikokapitalens kritiske rolle.

Venturkapital er penger gitt til oppstart i bytte mot egenkapital eller delvis eierskap i virksomheten. Venturekapital endrer vildt kapasitet og retning i et selskap. I enkelte næringer har det blitt en nødvendig ingrediens for å gjøre en god ide til en moden organisasjon. Denne høye kostnaden for å øke oppstartskapitalen kommer med stor risiko for venturekapitalister. Venture Capital Companies investerer i et bredt spekter av virksomheter i tidlig stadium, så hvis noen få bedrifter er en byste, kan den høye avkastningen på en enkelt vellykket investering holde firmaet i svart.

Hvem er venturekapitalistene?

Venture Capital (VC) kan komme fra mange kilder, men de to vanligste kildene er engel investorer (enkeltpersoner med dype lommer) og venturekapitalfirmaer (firmaer som administrerer høyrisikofond med penger fra private equity investorer). Hovedaktørene i VC-verden er åpenbart at entreprenørene søker kapital og venturekapitalisterne gir ut kapital i bytte for egenkapital. De to ytterligere nøkkelaktørene er private investorer, som trekker penger inn i venturekapitalfondene for å motta høy avkastning på investeringen, og investeringsbankene som stoler på venturekapitalister å finne, finansiere og mentorere selskaper til modenhet. Når klokken er riktig, vil selskapet trenge en investeringsbank til å tegne et innledende offentlig tilbud (IPO).

Angel investorer har vanligvis erfaring med oppstart og er interessert i veiledning og samarbeid med entreprenører. For eksempel fungerer seriell gründer Sam Altman nå som president for Y Combinator, en legendarisk Silicon Valley oppstartspelerator som tilbyr tre måneders innbo-stipendium og en liten mengde penger i retur for egenkapital til lovende unge selskaper (den nåværende avtale er $ 120 000 for en 7 prosent eierandel i selskapet).

Investeringskapitalfond er investert i store institusjoner som ønsker å diversifisere porteføljen og legge til høyrisiko / høypotentielle investeringer i porteføljen. Pensjonsmidler, universitetsstiftelser, forsikringsselskaper og andre institusjoner plasserer en del av sine eiendeler i risikokapitalfond og søker historisk karakteristisk, stor avkastning i bytte for å håndtere en høy risikoprofil.Ifølge Inc., fra 1999 til 2014 "var 15 års gjennomsnittlig årlig avkastning 22,6 prosent. "Investorer har ikke direkte tilsyn med fondet, men gir risikokapitalforvaltere fleksibilitet. Institusjonelle investorer velger sjelden et venturekapitalfond på grunn av en bestemt oppstart. I stedet fokuserer de på VC-firmaets fortid.

Seed-Stage Funding

Den første fasen av et selskap som kan motta finansiering kalles frøstadiet. Dette er en tid da selskapet fortsatt er det meste en ide som krever finansiering for grunnleggende som forretningsplan, forskning og utvikling eller ansette et lite lag. Det er svært vanskelig for frøstadskapsvirksomhet å samle inn penger fra konvensjonelle kilder. Banker er ikke veldig villige til å låne ut til selskaper uten inntekter eller driftshistorie.

På grunn av lovgivningsloven er det nødvendig med banker å fastsette begrensninger på låneinteresser. For et spesielt risikabelt lån kan bankene forsøke å sikre harde eiendeler mot gjeldsfinansieringen. Siden mange nye entreprenørskaps selskaper er teknologibaserte, har de ikke den typen kapital eller betydelige eiendeler. Venturekapitalen gir limet mellom den første bølgen av midler fra venner, familie og grunnleggerne selv til de mer tradisjonelle, lave kostnadene for å skaffe kapital.

The Trade-off: Playing With Fire

Venturekapitalister, som iboende risikovillere, velger å kreativt avtale potensiell forretningsvolatilitet. De oppveier den høye risikoen for å investere i unge selskaper ved å kreve direkte eierskap og ledelse av strategiske forretningsbeslutninger. Et VC-firma kan tilby mange tjenester til oppstart, inkludert rådgivning, menneskelige ressurser og logistikkadministrasjon (for eksempel å plassere teamet i et kontorlokal).

For å fortsette å investere, har venturekapitalister seg selv kapital. De får noe av denne kapitalen fra private equity-selskaper. For å woo private equity-selskaper, må de vise en historie med smarte beslutninger som gir høy avkastning på investeringen. Selvfølgelig søker risikokapitalforetak også en høy avkastning på investeringen for å sikre sin egen kompensasjon.

The Deal

Når du inngår en avtale med oppstart, ser risikokapitalforetakene på å dekke alle muligheter. I tilfelle oppstarten er en episk fiasko, trenger VC-firmaet forsiktig nedsidebeskyttelse. På den annen side, hvis oppstart er en uhellssuksess, må VC-firmaet opprettholde muligheten for fortsatt engasjement.

For å beskytte mot fiasko, foretar VC-firmaer foretrukket egenkapital eierskap. Dette gir nedadgående beskyttelse i form av kontrakt som gir første rettigheter før vanlige aksjeeiere, til det tidspunktet når summen av VCs investering returneres. Andre forhold i worst case scenario inkluderer forurensningsbestemmelser, rett til å veto bestemte beslutninger og et uttrykk i tidspunktet for en børsnotering. VC firmaer og enkeltpersoner velger nesten alltid å saminvestere, danner ledere og tilhenger investorer. Dette reduserer ytterligere risikoen.

Hva skjer hvis oppstarten er en suksess? VCs forbereder seg også på suksess ved å forhandle muligheten til å legge til mer penger og øke eierandelen til en fast pris.Med andre ord kan VC-firmaet øke sin andel i venture uten å måtte betale markedsrenten. VC-ruten er kjent som en veldig dyr form for kapital, siden de har så sterke oppvekstbestemmelser.

Hvor går pengene?

Unge selskaper trenger å skaffe penger for å utføre sine ideer. Ifølge The Harvard Business Review er det mer enn 80% av pengene investert av venturekapitalist, går inn i å bygge infrastrukturen som kreves for å øke investeringene i industrien (produksjon, markedsføring og salg) og balansen (som gir anleggsmidler og arbeidskapital ). "

Hvordan velger venturekapitalforetak startene de investerer i? Først og fremst ser VCs etter vekstindustrier. Høyvoksemarkeder er attraktive siden de tillater enklere utgangsmuligheter, det vil si måter å selge selskapet på. Det er en investering banker jobber å lete etter høyvoksende selskaper og bringe dem til markedet. Siden høyvekstselskaper gir mye buzz, gir forventede IPOer store verdivurderinger. Det betyr enda større provisjoner for investeringsbanken og en rask overgang for venturekapitalistene. En av de viktigste beslutningene for en VC er en exitstrategiplan før veksten senker.

I VC verden er det en følelse av personlig preg. Hvis VC er en pensjonert entreprenør eller en vellykket forretningsmann, vil han eller hun mest sannsynlig se på bransjen de har erfaring med eller forsøke å hjelpe selskaper av andre grunner som ikke er strengt økonomiske. Siden det er vanskeligere å skille bedrifter i tidlig fase på grunn av lignende vekst- og ytelsesprofiler, er ledelsen ofte en avtalefabrikant, først og fremst vurdert på kompetanse og erfaring. (For å lære mer, se "Hvordan Venture Capitalists foretar investeringsvalg.")

The Bottom Line

Venture kapitalister finansierer unge selskaper som har det vanskelig å låne penger fra konvensjonelle långivere, som banker. Fire viktige aktører finnes i VC-industrien: oppstartene som søker kapital, VCs analyserer avtalene, investorene krevende avkastning og investeringsbankfolk som er ivrige etter IPO-provisjoner.