For de fleste oppstart er det en stor milepæl å nå den første runden av risikokapitalfinansiering (også kjent som serie A-finansiering). Å nå serie A betyr at det fledgling selskapet er en del av eliten 10 prosent som har klart å overleve de tumultuøse begynnelsesårene da virksomheten ble kjørt på bootstrapping eller engelske hovedstad, og nå raser opp mot å gå offentlig eller bli kjøpt ut. Selv om venturekapitalister tilbyr lokke av store kontanter, er ingenting gratis. Til gjengjeld for deres risikable investeringer får venturekapitalforetakene varierende kontrollnivå over selskapet og dets fremtidige fortjeneste.

Det kan være stor sammenkobling mellom grunnsynet for selskapet og risikokapitalforetakernes forventninger om avkastning på investeringen. Denne skissen mellom visjonærene og kapitalistene kan til slutt føre til selskapssvikt, som det var i tilfelle av banebrytende webutviklingsselskap ArsDigita. På den annen side, hvis oppstarten er svært vellykket, er risikokapitalforetakene godt posisjonert for å spole i fortjenesten - noen ganger på bekostning av selskapets grunnleggere.

Se også "Søk et eventyr i venturekapital" og "Oppstartskostnader for virksomheten: Det er i detaljene."

ArsDigita: Hvordan VC Meddling førte en Trailblazer til sin Ruin

Den banebrytende webutviklingsselskapet ArsDigita ble grunnlagt i 1993 med bare en $ 10 000 investering. Basert på en ærlig konto om oppgang og fall av selskapets grunnlegger Phillip Greenspun, vokste selskapet til en imponerende $ 20 millioner i årlig omsetning i løpet av dot-com boom på slutten av 90-tallet. ArsDigita, som hadde bånd til MITs akademiske samfunn, løp i sin høytidstid et gratis, ettårig nettkurs i datavitenskap (en revolusjonerende ide på den tiden) og belønnet Ferraris til enhver ansatt som kunne rekruttere 10 programmerere i teamet . Med ordre som gikk inn, bestemte ArsDigita seg for å utvide og sikre $ 38 millioner i venturekapitalfinansiering fra selskapene Greylock Partners og General Atlantic. Det første som venturekapitalforetakene gjorde var å installere en ny administrerende direktør som hadde liten erfaring med programvaresalg. VCs og den nye administrerende direktøren overvåket en erosjon av ArsDigita's selskapskultur, ballongkostnader, høyere kundeavbrudd og tap av et buy-out-tilbud fra Microsoft Corp (MSFT

MSFTMicrosoft Corp84. 27-0. 24% Opprettet med Highstock 4. 2. 6 ). Til slutt førte ledelsesmessig inkompetanse og dot-com-krasj til firmaets sammenbrudd. ArsDigitas grunnleggere saksøkte senere venturekapitalisterne (søksmålet ble avgjort utenfor domstol for en ikke-avsluttet sum).

Bloodhound Technologies: En hard leksjon i fortynning

Et selskap trenger ikke engang å bli løpt inn i bakken for grunnleggerne å miste alt.Venture Capital Companies foretrekker å se et selskap trives, hvis bare for å maksimere sin egen fortjeneste. Og å redusere grunnleggernes andel gjennom tilbud som involverer foretrukket lager, er en måte å maksimere VCs kutt på. Bloodhound Technologies ble grunnlagt i midten av 1990-tallet, og ble tilbudt programvare for å oppdage svindel i helsevesenet. Selskapet redte dot-com boom gjennom to serier av venturekapitalfinansiering. Etter Internett-boblen brøt, Bloodhound løp inn i urolige tider. Frykt for deres investering utøvde venturekapitalforetakene kontroll og utstødte selskapets grunnleggere. Til slutt gjenvunnet Bloodhound, og i april 2011 ble selskapet solgt for $ 82. 5 millioner til Verisk Health Inc (VRSK

VRSKVerisk Analytics Inc92. 29 + 1. 31% Laget med Highstock 4. 2. 6 ). Dessverre for grunnleggerne, grunnet kapitalstrukturen i de videre rundene med VC-finansiering, ble grunnleggernes aksjer nå sterkt fortynnet. Lang historie kort, klarte venturekapitalene å motta nesten hele salgsprisen, mens de opprinnelige grunnleggerne ble utbetalt mindre enn $ 36 000. En grunnlegger mottok bare $ 99. Få tilfredsstillelse: Ytterligere finansiering kommer med egne kostnader

Men til og med $ 99 er en uønsket betaling sammenlignet med hva medgrunnleggeren av kundens engasjement plattform, Get Satisfaction, mottok. Ifølge Business Insider, da selskapets medstifter Lane Becker så papirarbeidet for selskapets buyout av sosial media programvare management firma, Sprinklr, i april 2015, han vomited. Sprinklr skrev en sjekk for $ 50 millioner for selskapet, men Becker mottok ingenting. I likhet med Bloodhound Technologies-saken bidro Get Satisfaction-grunnleggerne til fristelsen til VC-penger til å vokse virksomheten. Under andre finansieringsrunde i 2010 tok venturekapitalistene kontroll og tvang ut den opprinnelige ledelsen. Fem år senere hadde Becker ingen anelse om at en oppkjøpsavtale var til og med i verkene.

Bunnlinjen

Mens sikring av venturekapitalfinansiering er en viktig milepæl mot en buyout eller gå offentlig, bør oppstart være forsiktige med de potensielle fallgruvene som følger med pengene. Som i tilfelle ArsDigita, Bloodhound Technologies og Get Satisfaction, bør gründere sørge for at venturekapitalister har interesser som stemmer overens med selskapets visjon og kultur. Videre bør oppstartstiftere sette seg inn i finansieringsforslagets foreslåtte kapitalstruktur for å sikre at de ikke blir kuttet ut av fremtidig fortjeneste.