Off-balance berettiger er komplekse transaksjoner der teori og virkelighet kolliderer. For å forstå hvordan balanserende enheter fungerer, er det nyttig å ha en forståelse av bedriftens balanser. En balanse, også kjent som en "finansiell stilling", viser et selskaps eiendeler, gjeld og egenkapital (nettoverdi). (For en mer detaljert oversikt over balansen, se Les balansen og Breaking Balance Sheet .)

TUTORIAL: Financial Concepts

Investorer bruker balanser til å vurdere selskapets økonomiske helse. I teorien gir balansen et ærlig blikk på firmaets eiendeler og forpliktelser, slik at investorene kan bestemme seg for firmaets helse og sammenligne resultatene mot firmaets konkurrenter. Fordi eiendeler er bedre enn forpliktelser, vil firmaer ha mer eiendeler og færre forpliktelser i balansen.

Off-Balance Entities: Theory Off-balance enheter er eiendeler eller gjeld som ikke vises på selskapets balanse. For eksempel etablerer oljeboringsvirksomheter ofte datterselskaper utenfor balansen som en måte å finansiere oljeprospekteringsprosjekter på. I et rent og klart eksempel kan et morselskap etablere et datterselskap og spinne det ved å selge en kontrollerende interesse (eller hele selskapet) til investorer. Et slikt salg genererer fortjeneste for morselskapet fra salget, overfører risikoen for at den nye virksomheten svikter investorene og lar morselskapet fjerne datterselskapet fra balansen.

Off-Balance Entities: Virkeligheten For ofte brukes enheter utenfor balansen til kunstig oppblåsing av fortjeneste og gjør firmaene mer økonomisk sikre enn de faktisk er. Et komplisert og forvirrende utvalg av investeringskomponenter, inkludert, men ikke begrenset til, sikrede gjeldsforpliktelser, subprime-mortgage-verdipapirer og kreditt default swaps, brukes til å fjerne gjeld fra selskapsbalanser. Moderselskapets lister fortjener salg av disse postene som eiendeler, men noterer ikke de økonomiske forpliktelsene som følger med dem som forpliktelser. For eksempel vurdere lån laget av en bank. Ved utstedelse holdes lånene vanligvis på bankens bøker som en eiendel. Hvis disse lånene er securitisert og solgt som investeringer, er den securitiserte gjelden (som banken er ansvarlig for) ikke beholdt i bankens bøker. Denne regnskapsmodusen hjelper utsteders aksjekurs og kunstig oppblåser overskudd, slik at konsernsjefene kan kreve kreditt for en solid balanse og høste enorme bonuser som et resultat. ( Sneaky Subsidiary Tricks Kan Cloud Financials gir innsikt i hvordan prosessen jobber med datterselskaper, og det er ikke det eneste trikselskapet som bruker.)

En svindelhistorie Enron-skandalen var en av de første utviklingene for å bringe bruk av enheter utenfor balansen til offentlighetens oppmerksomhet. I Enrons tilfelle vil selskapet bygge en eiendel som et kraftverk og umiddelbart kreve det prognostiserte resultatet på sine bøker, selv om det ikke hadde gjort en krone fra det. Hvis inntektene fra kraftverket var mindre enn det projiserte beløpet, ville selskapet i stedet for å ta tapet overføre disse eiendelene til et off-the-books-selskap, hvor tapet ville gå urapportert. (For mer innblikk i denne skandalen, les Enrons sammenbrudd: Fallet av en Wall Street Darling .)

I utgangspunktet har hele banksektoren deltatt i samme praksis, ofte ved bruk av kreditt default swaps (CDS). Øvelsen var så vanlig at bare 10 år etter JPMorganes innføring av CDS i 1997, vokste den til en estimert $ 45 billioner, ifølge International Swaps and Derivatives Association. Det er mer enn dobbelt så stor som det amerikanske aksjemarkedet, og bare begynnelsen som CDS-markedet vil senere bli rapportert over $ 60 billioner. ( Kreditt standard swaps: En introduksjon , gir en nærmere titt på disse produktene.)

Bruken av innflytelse kompliserer ytterligere emnet for enheter utenfor balansen. Tenk på en bank som har $ 1 000 å investere. Dette beløpet kan investeres i 10 aksjer i en aksje som selger for $ 100 per aksje. Eller banken kunne investere $ 1 000 i fem opsjonskontrakter som ville gi den kontroll over 500 aksjer i stedet for bare 10. Denne praksisen ville fungere ganske gunstig dersom aksjekursen stiger, og ganske katastrofalt hvis prisen faller.

Gjør nå denne situasjonen til banker i løpet av kredittkrisen og deres bruk av CDS-instrumenter, samtidig som vi husker at noen selskaper hadde innflytelsesforhold på 30 til ett. Når deres spill ble dårlige, måtte amerikanske skattebetalere gå inn for å kausjonere firmaene for å hindre dem i å feile. De økonomiske guruer som organisert feilene holdt fortjenesten deres og forlot skattebetalerne som holdt regningen.

Fremtiden for balanseinnretninger Forsøk på å endre regnskapsregler og passere lovgivningen for å begrense bruken av enheter utenfor balansen, gjør ingenting for å forandre det faktum at selskapene fortsatt vil ha mer eiendeler og færre gjeld i balansen. Med dette i bakhodet, fortsetter de å finne måter rundt reglene. Lovgivning kan redusere antall enheter som ikke vises i balansen, men kryphål vil fortsette å forbli fast på plass. (For mer informasjon, se Hva forårsaket kredittkrisen .)