Som OPEC fortsetter produksjonsraten for å opprettholde sin markedsandel, og dermed legge ytterligere nedadgående press på råoljeprisene, har oljeraffineriene fortsatt blast. Å eie raffinaderibestanden er en effektiv måte for investorer å få eksponering mot olje- og gassektoren, slik at investorer kan dra nytte selv i tider med synkende oljepriser. (For mer, se Forskjellen mellom oljetjenester og raffinører .)

Her ser du oljeraffineringsvirksomheten, drivkraften i verdsettelsene og noen få aksjer verdt å vurdere.

Oljeraffineriets virksomhet

Raffinaderier tar råolje og produserer forbruksartikler som bensin og jetbrensel (raffinerte oljer). En rekke andre biprodukter, inkludert nafta, olefiner, asfalt, smøremidler og parafin, er også opprettet som en del av raffineringsprosessen.

Selv om det er operasjonelle kostnader for å kjøre et raffinaderi, blir raffinaderivurderingene sterkt påvirket av etterspørsel og priser for både raffinerte produkter og råolje. Selv om råoljeprisen taster, kan raffinaderier fortsatt tjene gode penger dersom etterspørselen etter raffinerte produkter forblir robust. En nært sporet parameter i raffineringsvirksomheten er "etterspørselsvekst": vekstraten i etterspørselen av raffinerte produkter på årsbasis. Raffinere kan fortsette å tjene penger på en tid for å senke etterspørselen så lenge etterspørselsratene forblir ikke-negativ og stabil.

Raffineringsmarginen er definert som forskjellen mellom verdier av råolje (inngang) og de ulike produktene (utgang) som genereres som en del av raffineringsprosessen. (Det kalles også sprekkpredningen.) Raffinering av marginer har hatt en strålende løpetid de siste 18 månedene, takket være lave råoljepriser som gir høy raffineringskrav. Høye oljeskrevende nasjoner som Kina og India har brukt lavere priser nivåer som en mulighet til å lagre millioner av fat olje og dermed øke raffinaderiet. Reuters rapporterer at raffinering av marginer har "rammet høyest i mer enn to år over $ 11 per fat." ) Nylige markedsutviklinger for raffinaderier

En nylig BofA Merrill Lynch Global Research-rapport sier følgende punkter om hvordan etterspørselen -Growth av forskjellige raffinerte produkter har blitt hjulpet av lave oljepriser.

Tidlige prognoser for petroleums etterspørselsvekst i 2015 var for en utvidelse til 800 000 fat per dag. Disse projeksjonene ble imidlertid overgått med en stor margin, ettersom petroleums etterspørselsvekst nådde 1,7 millioner fat per dag.

• Bensin etterspørselsvekst fra to av de største forbrukerne, India og Kina, vokste med henholdsvis 14% og 12%.
• Kina forventes å være føreren av en 25% økning i den globale bensin etterspørselsveksten, og dagens kapasiteter i eksisterende raffinaderier vil ikke kunne oppfylle slike høye krav.
• Nettoresultatet er at etterspørselsveksten for ulike raffinerte produkter skal forbli høy, noe som betyr sterke forretningsmuligheter for raffinaderier.

Refinery Stocks for Investments

Aksjekurser for oljeselskaper (som Chevron Corp. (CVX

CVXChevron Corporation116. 99-0. 04% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) og Exxon Mobil Corp. (XOM XOMExxon Mobil Corp83. 16-0. 70% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), og av olje-ETFer som USO USOUS Oil Fund Partnership Units11. 48-0. 30% Lagd med Highstock 4. 2. 6 , har rammet seg under fallende oljepriser. Men i denne uroen har raffinaderibestanden opprettholdt motstanden de siste 12 månedene, med avkastning fra 45% til 67%. (For mer, se: Gjør et nedstrøms spill med oljereservanter .) Image Courtesy: Yahoo! Finance

La oss undersøke fremtidens potensial for enkelte raffinerivager. < HollyFrontier Corp. (HFC

HFCHollyFrontier Corp42. 05-0. 05%

• Laget med Highstock 4. 2. 6 ): HFC har en sterk kundebase på det innenlandske amerikanske markedet. Det utnytter en robust infrastruktur gjennom sitt søsterselskap, Holly Energy Partnere (HEP HEPHolly Energy Partners LP33. 31-1. 42% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), noe som gir det betydelige besparelser mens du bruker råolje. Det er også et av de mest effektive raffineringsselskapene, da avkastningen på sysselsatt kapital (ROCE) og raffinaderi brutto margin per fat er blant de høyeste av sin gruppe i løpet av de siste fem årene av virksomheten (i henhold til årsrapporten ). Den har en konsekvent rekord av utbyttebetalinger, og planlegger å holde styr på sin fart gjennom økt driftseffektivitet. Valero Energy Corp. (VLO VLOValero Energy Corp81. 44-0. 01%
• Laget med Highstock 4. 2. 6 ): Valero rapporterte sterk fortjeneste i tredje kvartal 2015 , med raffinering marginer øker med 30%. Raffineringssegmentet produserte også $ 2. 2 milliarder kroner i driftsinntekter, mer enn dobbelt sammenlignet med samme periode i fjor. En ordinær utbyttebetaler kvartalsvis økte Valero utbyttet til 50 cent per aksje for utbetalingen av november 2015. Selv om styret godkjente en aksjekjøp verdt $ 2. 5 milliarder kroner, fortsetter Valero å investere i å utvide sin virksomhet og forbedre logistikken i håp om å ytterligere forbedre sine profittmarginer og oppnå lavpris tilgang til råolje. Phillips 66 (PSX PSXPhillips 6694. 25-0. 19%
• Laget med Highstock 4. 2. 6 ): PSX er en vanlig utbytter som har økt konsistent over de siste årene. PSX genererer hovedparten av sin virksomhet fra raffineringssegmentet, og bruker nå tilgjengelige inntekter for å utvide til petrokjemikalier og midstream-segmenter. Disse tiltakene er rettet mot å forbedre infrastrukturen til kilde til lavpris råolje på lang sikt.Det arbeider også med en stor oppgradering til raffineriene, noe som vil forbedre driftseffektiviteten blant økt etterspørsel etter sine raffinerte produkter. PSX er et attraktivt langsiktig hold, da utbytteinntekter forventes jevnlig. Tesoro Corp. (TSO): En annen high dividend payer, TSO, annonserte nylig at den vil anskaffe Great Northern Midstream LLC, en markedsførings- og logistikkleverandør for råolje. Dette oppkjøpet vil hjelpe Tesoros ambisiøse planer om å bygge en olje-til-jernbane terminal. I fjor kjøpte TSO Flint Hills Resources for sine markedsførings- og logistikkaktier i Alaska. Med seks raffinaderier genererer raffineringsvirksomheten 70% av TSOs inntekter, mens resten kommer fra logistikk og detaljhandel, inkludert 2 300 bensinstasjoner. Utvidelse til logistikk ved å bruke kontantstrømmer fra raffineri-segmentet er et attraktivt trekk, da det vil hjelpe TSO redusere driftskostnadene og også gjøre det mulig å diversifisere tvers av segmenter for langsiktige fordeler.
• PBF Energi (PBF) : Med operasjoner over de nordøstlige og midtre områdene i USA har PBF nylig sikret $ 500 millioner i langsiktig gjeld for å erverve et nøkkelraffinaderi fra ExxonMobil. Sammen med det siste kjøpet av et lignende anlegg (Chalmette Refining), vil kjøpet av ExxonMobil øke PBFs kapasitet med rundt 60%. Det forventes å bli den femte største private raffinøren i USA. Credit Suisse har økt sin målpris for PBF-aksjen til 47 dollar per aksje, sammenlignet med dagens markedspris på 34 dollar.
• Bunnlinjen Råoljeøkonomi er en kompleks vitenskap, hvor en rekke tilknyttede funksjoner påvirkes av svingninger i pris og forsyning. Raffinaderivarer har hatt en flott løp de siste månedene, da oljeprisene har falt for å registrere lavt nivå, noe som gjør det mulig for høyere raffinerieres fortjenestemarginer. Investorer bør merke seg at en nedgang i raffineringsmarginene kan påvirke verdivurderinger av raffinaderier negativt. Det er en flyktig virksomhet, så investorer bør holde øye med markedsutviklingen.

På tidspunktet for skrivingen holdt forfatteren ingen posisjon i de nevnte instrumentene.