Selv om det er fristende å fokusere på aksjens utbyttebetalinger i en verden med lav avkastning, kan et selskaps frie kontantstrøm (FCF) være en bedre beregning for å vurdere hvilke aksjer som skal holdes i pensjonsporteføljen. Økning Fri kontantstrøm er et godt tegn på selskapets fremtidige inntjening og aksjeverdi og indikerer at det kan utbetale utbytte til aksjonærer, når det gjelder utbyttebeholdninger. Redusere gratis kontantstrøm betyr at et selskap kan møte likviditetsproblemer og måtte måtte påta ny gjeld for å finansiere sine aktiviteter.

Hva er gratis kontantstrøm?

Fri kontantstrøm - et selskaps operative kontantstrøm minus investeringsutgiftene - er det som gjør det mulig for et selskap å forfølge nye muligheter. Utvikling av nye produkter og tjenester kan øke aksjonærverdien dersom de lykkes. Du kan beregne FCF ved å se etter kontantstrøm fra drift eller driftskvittering på selskapets kontantstrømoppstilling, hvor du også finner kapitalutgifter. Fri kontantstrøm kan øke når et selskap øker inntektene, forbedrer effektiviteten, reduserer kostnadene, kjøper aksjer eller betaler av gjeld.

For å forstå fri kontantstrøm ved å sammenligne den med noe mer kjent, tenk på ditt eget husholdning. Din personlige gratis kontantstrøm er hva som er igjen av lønnsslippet ditt etter at du har foretatt din bilbetaling eller kjøper t-banen, betal leie eller boliglån, kjøp dagligvarer og ta vare på dine andre obligatoriske månedlige utgifter. Det er pengene du bruker til å skape en bedre fremtid for deg selv ved å investere den til pensjonering, sette den i retning av et entreprenørskap eller gi ekstra hovedstolpenninger for å kvitte seg med gjelden din raskere.

Det finnes måter for bedrifter å manipulere sine aktiviteter og årsregnskap for å få FCF til å se mer tiltalende enn det egentlig er, for eksempel underrapportering av investeringer, manipulering av kundefordringer eller lengre tid for å betale leverandører. Likevel anses gratis kontantstrøm å være vanskeligere å manipulere enn noen andre resultatindikatorer, og det er absolutt verdt å vurdere når man vurderer aksjer for pensjonsporteføljen. (For mer, se Gratis kontantstrøm: Gratis, men ikke alltid lett .)

Hvorfor skal pensjonister velge aksjer basert på den?

"Pensjonister som eier individuelle aksjer, leter ofte etter stabilitet og for bedrifter som kan bli storm i fremtiden," sier Keith Hickerson, konserndirektør og administrerende direktør i American College of Financial Services i Bryn Mawr, Pa . "Den første regelen med pensjonisttilværelseinvestering er ikke å tape penger, og den andre regelen er å opprettholde kjøpekraft og, om mulig, øke kjøpekraften over tid gjennom økende utbytte og gevinster.Aksjer som genererer mye kontantstrøm kan være godt posisjonert for å hjelpe pensjonister med å møte begge disse testene. "

Chartered finansanalytiker Ben Malick, grunnlegger av Three Nine Financial, en finansiell planlegging og investeringsforvaltningsselskap basert i Grain Valley, Mo., sier at når han vurderer aksjer, bryr han seg om gratis kontantstrøm, ikke utbytte. "Når et selskap bestemmer seg for utstedelse av utbytte, føler lederne at overskytende kapital kan få bedre avkastning i aksjonærene enn i selskapets hender," sier Malick. "Dette er grunnen til at du vanligvis ser høyvoksende selskaper uten utbytte og mer modne bedrifter som betaler utbytte … På den annen side er gratis kontantstrøm en direkte indikasjon på helse og drift av virksomheten. Hvis en investor kan få et godt håndtak på frie kontantstrømmer, vil de kunne bestemme hvor mye virksomheten er verdt. "

Han fortsetter," Utbytte utbetales av gratis kontantstrøm. Så hvis et selskap bestemmer seg for å betale et utbytte, vil de vanligvis undersøke de frie kontantstrømmene for å bestemme et forsiktig beløp. Hvis en investor investerer basert på utbytte, er det hensiktsmessig å undersøke hvor mye av den frie kontantstrømmen som blir brukt til å finansiere utbytte. "Ved å dividere årlig utbytte med årlig fri kontantstrøm, kan investorer se hvor mye av selskapets kontantgenerering blir returnert til aksjonærene og hvor mye som reinvesteres i virksomheten. Hvis selskapet betaler ut mer i utbytte enn det bringer inn gjennom fri kontantstrøm, er det et rødt flagg, ifølge Malick.

Hickerson legger til at sunn, fri kontantstrøm gir selskaper som betaler utbytte muligheten til å øke disse utbyttene med en hastighet som opprettholder kjøpekraft for aksjonærer. For bedrifter som ikke betaler utbytte, gir sunn, fri kontantstrøm mer penger til å øke virksomhetenes egenverdi, noe som bør øke aksjekursen over tid.

Om selskapet betaler utbytte eller ikke, selskaper med betydelig kontantstrøm har mer økonomisk fleksibilitet til å håndtere endrede økonomiske og forretningsmessige miljøer, noe som kan redusere investorangst i turbulente perioder. "Den virkelige vinnende virksomheten er den som både kan generere mye penger og sette hva penger er beholdt for å jobbe med høy avkastning på kapital," sier Hickerson.

Bunnlinjen

Et selskaps evne til å generere penger er viktig, fordi betydelig kontantstrøm gir bedrifter flere valg både bra og dårlige. Som Hickerson sier, lar selskapene utnytte mulighetene og sikrer at de vil være der for investorer over lang tid. (For mer, se Gratis kontantstrømutbytte: Den beste grunnleggende indikatoren .)