I sin rapport fra mai 999 av Research Quarterly, anslår Bond Market Association at boliglån representerer $ 6. 1 billioner av $ 25. 9 biljoner obligasjonsmarkedet. Etter hvert som flere mennesker kjøper sine første hjem, flytter inn i større mellomrom, eller kjøper fritidsboliger, er denne lånepliktig til å utvides. Denne situasjonen skaper en mulighet for dårlige investorer, som kan bruke pantsatte sikkerhetskopierte verdipapirer (MBS) til å eie en del av denne gjelden. I denne artikkelen vil vi vise deg hvordan du kan bruke MBS til å komplementere dine andre faste inntektsaktiver.

MBS er gjeldsforpliktelser kjøpt fra banker, kredittforetak, kredittforeninger og andre finansinstitusjoner og deretter samlet i bassenger av en statlig, kvasi-statlig eller privat enhet. Disse enhetene selger deretter verdipapirene til investorer. Denne prosessen er illustrert nedenfor:

Fast eiendomskjøpere låner fra finansinstitusjoner.
ß ß

ß ß Finansinstitusjoner selger boliglån til MBS-enheter. ß ß ß ß MBS-enheter danner boliglånspooler. ß ß ß ß Enkeltpersoner investerer i boliglånspooler. Typer MBS

Gjennomgang

Passerings- eller deltakelsesbeviset representerer direkte eierskap i et boliglånsbasseng. Du vil få en pro rata andel av alle hovedstoler og rentebetalinger inn i bassenget da utsteder mottar månedlige innbetalinger fra låntakere.
Lånepuljen vil vanligvis ha en fem-til-30-års løpetid. Likevel kan kontantstrømmen skifte fra måned til måned, avhengig av hvor mange boliglån som er betalt tidlig - dette er hvor forskuddsrisikoen ligger.

Når de nåværende rentene faller, kan låntakere refinansiere og forskuddsbetale sine lån. Investorer må da prøve å finne avkastning tilsvarende deres opprinnelige investeringer i et lavere, nåværende rentemiljø.

Omvendt kan investorer møte rentesykler når dagens rentesatser går opp. Låntakere vil holde seg med sine lån, slik at investorer står fast med de lavere avkastningene i et stigende rentenivå.

Pantforpliktelser (CMO)

Kollaterte låneforpliktelser (CMOer) er puljer av gjennomgående boliglån. Dannelsen av en CMO er illustrert nedenfor:

Gjennomgående verdipapirer
ß ß

ß ß CMO Utsteder ß ß ß ß Individuelle investorer Der er flere typer CMOer som er utformet for å redusere investorens forskuddsrisiko, men de tre vanligste er: 1.

Sequential Pay CMOs

I en sekvensiell lønnsomtale vil CMO-utstedere distribuere kontantstrøm til obligasjonseierne fra en serie klasser, kalt trancher. Hver tranche har pantsikrede verdipapirer med tilsvarende løpetid og kontantstrømsmønstre. Hver tranche er forskjellig fra de andre innenfor CMO.For eksempel kan en CMO ha fire trancher med boliglån som gjennomsnittlig to, fem, syv og 20 år hver. Når boliglånsinnbetalinger kommer inn, vil CMO-utsteder først betale utbetalt kupongrente til obligasjonseierne i hver transje. Planlagte og uplanlagte hovedbetalinger går først til investorene i de første delene. Når de blir betalt, mottar investorer i senere trancher hovedstoler.
Konseptet er å overføre forhåndsbetalingsrisikoen fra en tranche til en annen. Noen CMOer kan ha 50 eller flere interdependent trancher. Derfor bør du forstå egenskapene til de andre delene i CMO før du investerer. Det er to typer: PAC-transaksjoner (PAC) Tranche

PAC-trancher bruker verdipapirbegrepet for å hjelpe investorer til å redusere forutbetalingsrisiko og motta en mer stabil kontantstrøm. En følgesvennsbond er etablert for å absorbere overskytende hovedstol ettersom boliglån er betalt tidlig. Deretter, med inntekt fra to kilder (PAC og selskapsobligasjon), har investorer bedre sjanse til å motta betalinger over den opprinnelige forfallstidspunktet.

Z-Tranche
Z-trancher er også kjent som periodiseringsobligasjoner eller akkumulasjonsobligasjoner. I løpet av periodiseringsperioden er ikke renter betalt til investorer. I stedet øker rektor med en sammensatt sats. Dette eliminerer investorens risiko for å måtte reinvesteres med lavere avkastning dersom dagens markedsrenter faller.

Etter at tidligere trancher er betalt, vil Z-trancheierne motta kupongbetalinger basert på obligasjonens høyere hovedbalanse. I tillegg vil de få noen hovedforbetalinger fra de underliggende boliglånene.
Fordi renter som er kreditert i opptjeningsperioden, er skattepliktige - selv om investorer ikke faktisk mottar det - kan Z-trancher være bedre egnet for skattefordelte kontoer.

2.

Stripped Mortgage Securities

Strimler er MBS som bare betaler investorer som rektor (PO) eller bare interesser (IO). Strimler er opprettet fra MBS, eller de kan være trancher i en CMO. Kun ansvarlig (PO)
Investorer betaler en dypt tilbakebetalt pris for PO og mottar hovedstoler fra de underliggende boliglånene.

Markedsverdien av en PO kan variere mye basert på nåværende rentesatser. Etter hvert som renten faller, kan forhåndsbetalingene øke, og PO-verdien kan stige. På den annen side, når dagens priser går opp og forskuddsbetalingene går ned, kan PO-verdien falle.
Kun rente (IO)

En IO betaler strengt renten som er basert på mengden av utestående rektor. Etter hvert som boliglånene amortiseres og forskuddsbetalinger reduserer hovedbalansen, faller IOs kontantstrøm.

IOs verdi svinger motsatt en POs ved at etter hvert som dagens rentesatser faller og forskuddsbetalingene øker, kan inntekten gå ned. Og når de nåværende rentene stiger, er investorene mer sannsynlig å motta rentebetalinger over en lengre periode, og dermed øke IOs markedsverdi.
Sikkerhetsvurdering

Fitch Ratings gir kredittvurderinger, samt kupongrenter og forfallstidspunkt for MBS.

MBS-utstedere
Du kan kjøpe MBS fra flere forskjellige utstedere:

Uavhengige firmaer
Investeringsbanker, finansinstitusjoner og boligbyggere utsteder private label, pantesikkerhetslån. Deres kredittverdighet og sikkerhetsvurdering kan være mye lavere enn for statlige myndigheter og statlig sponsede bedrifter.

Federal Mortgage Mortgage Corporation (Freddie Mac)
Freddie Mac er en føderalt regulert, statlig sponset bedrift som kjøper boliglån fra långivere over hele landet. Den ompakker dem deretter til verdipapirer som kan selges til investorer i en rekke former.

Freddie Macs støttes ikke av USAs regjering, men selskapet har en særlig myndighet til å låne fra US Treasury.
Fannie Mae er et aksjeeiert selskap som er aktivt handlet (symbol FNM) på New York Børs og er en del av S & P 500-indeksen. Det mottar ingen statsfinansiering eller støtte.

Når det gjelder sikkerhet, støttes Fannie Maes av selskapets økonomiske helse og ikke av den amerikanske regjeringen.

Government Mortgage Association (Ginnie Mae)
Ginnie Maes er den eneste MBS som støttes av den amerikanske troens full tro og kreditt. De består hovedsakelig av lån forsikret av Federal Housing Administration eller garantert av Veterans Administration.

Mutual Funds

Hvis du liker ideen om å dra nytte av en økning i veksten av boliglån, men ikke klarer å undersøke alle de forskjellige typer MBS, kan du være mer komfortabel med boliglånsfond. Det er midler som investerer i bare én type MBS, for eksempel Ginnie Maes, mens det er andre som innlemmer ulike typer MBS innenfor sine andre statsobligasjonsbeholdninger.
Foruten større diversifisering av lån, kan fondene reinvestere all avkastning av rektor i andre MBS. Dette gjør det mulig for investorer å motta avkastning som endrer seg med dagens priser, og vil redusere forutbetaling og renterisiko.

The Bottom Line
MBS kan tilby føderale regjeringsstøtte, en månedlig inntekt og en fast rente. Ulempen er imidlertid at begrepet kan være usikkert, og de kan ikke øke i verdi som andre obligasjoner når dagens rentenivå faller. Ikke glem at du kunne få et stykke av din hovedstol returnert med hver månedlig betaling. Som følge av det kan det hende at det ikke er noen rektor igjen for å reinvestere.