Fiscal 2015 så Amazon. com Inc. (AMZN AMZNAmazon.com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) utsteder sitt beste driftsinntekter ennå, men for tiden er aksjen nede 20% fra 52-ukers høyde. Hva gikk galt?

Analytikere har aldri rett

Amazons største aksjekursdråpe på 2016 kom da det ga ut penger på 28 januar. Til tross for rekordavkastning har Amazon ikke hatt så høy fortjeneste som spådd av analytikere, noe som førte til at aksjekursen tumbler 13%.

La oss undersøke analytikernes track record med Amazon: Fiscal 2014 økte fortjenesten per aksje (EPS) nesten det som var forventet. Etterfølgende kvartaler så den samme situasjonen på å spille igjen, om og om igjen. Hvorfor er analytikere ofte feil når man gjetter hva Amazon skal gjøre?

Ta følgende eksempel. I den siste inntjeningspressen skriver Jeff Bezos at Amazonas 2016 mål skal ha mellom $ 100 og $ 700 millioner i driftsinntekter. Spredningen mellom disse to tallene gjør det vanskelig å vite hva som kan forventes fra Amazon i 2016. Selskapet kan tjene 600 millioner dollar og fortsatt betraktes som en vill suksess eller en skuffelse, avhengig av hvor optimistisk analytikeren er. (Se også: Fem fantastiske teknologier utviklet av Amazon .)

Scatterbrained Business Plan

Kanskje en annen årsak til 13% fallet i Amazonas aksjekurs siden inntjeningen skyldes den overveldende karakteren av sin pressemelding i januar. Bezos utgitt ikke dokument med sider av Amazons prestasjoner i 2015. Ikke imponerende, men investorene fikk øye på hundrevis av forskjellige tjenester som Amazon investerte i. (Se også: Er Amazon for diversifisert? )

Folk som leter etter en lavmarginhandel, vil være sjokkert over å se hvor mye penger som kommer til ikke-detaljhandel. Å produsere Golden Globe-vinnende TV-serier er flott, men det er også dyrt og ukorrelert til bunnlinjen.

Echo, og den tilhørende personlige assistenten Alexa, er to kostbare og merkelige produkter. Alexa er ment å erstatte andre personlige assistenter på markedet uten at brukerne må bruke smarttelefonen. Tanken er å lokke kundene til å bli mer engrained i Amazon-verdenen, men produktet og teknologien ser ikke ut til å ha praktisk bruk.

En kjendis-tung kommersiell løp under Superbowl i februar 2016 som viste Echo and Alexa. Til en gjennomsnittlig kostnad på $ 5 millioner for en 30-sekunders plass, kunne investorer våkne på mandag ha revurdert sin investering - aksjen var nede 3% dagen etter annonsen.

Amazon bruker for mye penger

Amazonas oppfyllelseskostnader - mengden penger det tilbringer å pakke og sende sine produkter, økte hele 33% i 2015 sammenlignet med samme kvartal i 2014 og 25% for året da sammenlignet med 2014.Denne prosentdelen står i motsetning til den respektive 22% og 20% ​​økningen i salget i samme tidsperioder. Dette er en uholdbart høy mengde penger. Amazonas kontantstrøm sterke cloud-computing-tjeneste Amazon Web Services kan subsidiere detaljhandelen for nå, men denne forretningsmodellen kan ikke fortsette på ubestemt tid. (Se også: Tre Amazon Business Segments to Watch i 2016 .)

Amazon må ta tak i fraktkostnadene. Selskapets to siste forsøk på å minimere oppfyllelseskostnader - drone levering og privat levering - er svært dyre og vil ta år å implementere. Investorer i 2016 er ikke villige til å vente de fem pluss årene at det vil ta Amazon å utføre sine nye leveringstjenester.

I mellomtiden ble investorer og observatører overrasket og forvirret i midten av februar av en merkelig kunngjøring at Amazon vil åpne 300-400 detaljhandel steder landsomfattende. Rapporten fra Sandeep Mathrani, et kjøpesenter, ble snart avvist av Amazon-innsidere. Senere ble kravet rapportert som sant, om enn i mindre skala. Ryktene gjør aksjemarkedet ubehagelig og dette frem og tilbake førte til en ytterligere nedgang i Amazonas aksjekurser - både fra investorer som ønsket å komme seg ut før Amazon kom inn i murstein og detaljhandel, og fra investorer som valgte å selge fordi Amazon ikke er " ikke åpne murstein-butikker. Amazonas lager kan ikke vinne i februar.

The Bottom Line

Amazon, til tross for ny suksess, er ikke en lønnsom virksomhet på lang sikt. Kostnaden for driften er for høy og subsidiert av ny serviceutvikling. Bezos, en mann som er besatt av å bruke gratis kontantstrøm, vil finne nye måter å investere igjen på denne $ 1 per aksje inntekt tilbake til Amazon. Om bedriftens neste prosjekt vil være en Fire Phone eller Amazon Web Services, er det noen som gjetter.