Stock analytikere må prognostisere inntekter og vekst for å projisere hvilket forventet inntjening vil være. Prognoserte inntekter og vekstfremskrivninger er viktige komponenter i sikkerhetsanalysen, som ofte fører til aksjens fremtidige verdi. For eksempel, hvis et selskap viser en høy vekstmengde over flere perioder, vil den styre multipler som overskrider markedet flere. Når fremovermultiparten øker, bør aksjekursen derfor øke, noe som resulterer i høyere avkastning for investorer. Å gjøre fremskrivninger krever mange innganger; noen kommer fra kvantitative data og andre er mer subjektive. Pålideligheten og nøyaktigheten av dataene driver prognosene.

Forecasting Revenue

Modellert inntekter og vekst vil være mest pålitelige dersom inngangene som brukes til å bestemme dem, er så nær nøyaktige som mulig. For å prognostisere inntekter samler analytikere data fra firmaet, industrien og forbrukerne. Vanligvis publiserer både bedrifter og bransjehandelsgrupper data relatert til markedets potensielle størrelse, antall konkurrenter og nåværende markedsandeler. Denne informasjonen finnes i årsrapporter og bransjegrupper. Forbrukerdata som er fastslått fra kjøperundersøkelser, UPC-strekkoding og lignende utsalgsmaler, maler et bilde av nåværende og fremtidig forventet etterspørsel.

Det er nødvendig med ytterligere innganger for å spesifikt modellere selskapets inntekter. Regnskap, slik som balansen, informerer analytikere om selskapets nåværende beholdning og endringer i lagernivå fra en periode til en annen. Ofte vil selskaper også gi oppdateringer om lager, forsendelser og forventet antall salg av enheter i den nåværende perioden.

Gjennomsnittlig pris per enhet kan beregnes ved å bruke inntektene som er oppgitt i resultatregnskapet dividert med endringen i beholdningen (eller antall solgte enheter). For tidligere transaksjoner, kan disse dataene bli funnet i et amerikanske selskaps Securities and Exchange Commission-rapporter, men for fremtidige transaksjoner kreves det antagelser, forutsetninger som konkurransens påvirkning på priskraft og forventet etterspørsel mot forsyning.

I konkurransedyktige markeder faller prisene vanligvis enten direkte gjennom prisnedslag eller indirekte i form av rabatter. Konkurransen kommer i form av lignende produkter av forskjellige produsenter, eller nye produkter går inn og kannibaliserer gamle. Når tilbudet overgår etterspørselen, skifter firmaer vanligvis produkter til forbrukeren, noe som vanligvis resulterer i lavere prispoeng. Prognoserte inntekter beregnes ved å ta gjennomsnittlig salgspris (ASP) for fremtidige perioder og multiplisere det med antall forventede solgte enheter. Disse beregnede prognosene kan bekreftes av bedriftsledelsen, som kan diskutere inntekter og forventninger til vekst på konferansesamtaler, vanligvis planlagt etter utgivelsen av den siste års- eller kvartalsrapporten.I tillegg kan selskapsledelse delta i hendelser innen interaktivitet, for eksempel bransjekonferanser, hvor de kan frigjøre ny informasjon om beholdning, markedskonkurranseevne eller prissetting for å bekrefte eller bistå med å bygge inntektsmodeller.

Forecasting Growth

Når inntektene er bestemt, kan fremtidig vekst modelleres. Å bruke en vekstrate på inntekter kan bidra til å bestemme fremtidig inntjeningsvekst. Fastsettelse av riktig vekstrate vil være basert på forventninger om produktpris og fremtidig enhedssalg. Inntrenging i nye og eksisterende markeder og evnen til å stjele markedsandeler vil påvirke fremtidig enhedssalg. Industriutsikt, analyse av nøkkelproduktfunksjonene, og etterspørsel er integrerte komponenter for å prognostisere vekstraten.

La oss se på et enkelt eksempel: Firma ABC starter med $ 100 i inntekter. De forventes å vokse i takt med markedet. Selskapet ABC forutsier sin evne til å øke markedsandeler og fastsatte priser. Her er deres prognose:

Vekstrateberegning
År	Markedsvekst	Økende markedsandeler * Prisstyrke	Beregnet vekstrate	Inntekt	0
$ 100 . 00	1
10%	5%	0%	15. 00%	115 $. 00	2
9%	5%	0%	14. 00%	$ 131. 10	3
9%	1%	-10%	0. 00%	$ 131. 10	4
9%	1%	-5%	5. 00%	137 $. 66	I år 3 og 4 reduseres både inkrementell markedsandel og prisstyrke, noe som direkte påvirker vekstraten.

Konsekvenser av prognoser på verdsettelse

Analytikernes ytterste mål når det gjelder prognoser om inntekter og vekst, er å bestemme riktig verdi for en aksje. Etter modellering forventet inntekt, og å konkludere med at kostnadene vil fortsette å være den samme faste prosentandel av inntekter, kan analytikere beregne forventet inntjening for hver fremtidig periode.

Følgende tabell viser forventet inntjening for selskapets ABC:

År

Inntekter	Utgifter (% av inntekter)	Inntekter	0
$ 100. 00	85. 0%	$ 15. 00	1
$ 115. 00	84. 9%	$ 17. 37	2
$ 131. 10	84. 6%	$ 20. 19	3
$ 131. 10	84. 4%	$ 20. 45	4
$ 137. 66	84. 7%	$ 21. 06	Fra disse modellene kan analytikere sammenligne inntjeningsveksten med inntektsvekst for å se hvor godt selskapet klarer å håndtere kostnader og øke omsetningsveksten til bunnlinjen.

År

Inntjening	Inntektsvekst	Omsetningsvekst	Varianse (inntektsvekstvekst)	0
$ 15. 00	1
$ 17 37	15. 77%	15. 00%	0. 77%	2
$ 20. 19	16. 26%	14. 00%	2. 26%	3
$ 20. 45	1. 30%	0. 00%	en. 30%	4
21 dollar. 06	2. 98%	5. 00%	-2. 02%	I hver av årene 1, 2 og 3 overstiger selskapets ABCs inntjeningsvekst omsetningsveksten. Veksten i vekstnivåene vil bli reflektert i verdsettelsen flere markedet er villig til å betale for denne aksjen. Aksjer med bærekraftig eller økende vekst vil bli tildelt høyere multipler, og aksjer med negativ vekst vil motta lavere multipler.For selskapets ABC vil den økte veksten fra år 1 til år 2 resultere i et høyt antall, mens den lave veksten i år 4 (faktisk negativ inntjeningsvekst i forhold til omsetningsvekst) vil bli reflektert i et lavere antall.

The Bottom Line

Analytikernes prognoser er avgjørende for å fastsette forventede aksjekurser, noe som igjen fører til anbefalinger. Uten muligheten til å gjøre nøyaktige prognoser, kan ikke beslutningen om å kjøpe eller selge en aksje gjøres. Selv om lagerprognoser krever at mange kvantitative datapunkter samles fra en rekke kilder, så vel som subjektive bestemmelser, bør analytikere kunne lage en ganske nøyaktig modell for å gi anbefalinger.