En bytte er en av de mest enkle og vellykkede former for OTC-handlede derivater. Det er en kontantavregnet kontrakt mellom to parter for å bytte (eller "bytte") kontantstrømmer. Så lenge nåverdien av strømmene er like, kan bytteavtaler medføre nesten enhver form for fremtidig kontantstrøm. De er oftest vant til å endre karakteren av en eiendel eller forpliktelse uten å egentlig måtte likvide den eiendelen eller forpliktelsen. For eksempel kan en investor som eier aksjeselskap bytte avkastningen fra den investeringen til lavere risiko kontantstrømmer uten å måtte likvide sin egenkapitalposisjon.
Forskjellen mellom en terminkontrakt og en bytte er at en bytte involverer en serie av utbetalinger i fremtiden, mens en forward har en single fremtid innbetaling.
To av de mest grunnleggende swaps er:
Renteswapp - Dette er en kontrakt for å utveksle kontantstrømmer som kan knyttes til enkelte forpliktelser. De mest populære renteswappene er faste-for-flytende swaps , under hvilke kontantstrømmer av fastrentelån utveksles for lån med flytende rente.
Valutavveksling - Dette ligner en renteswap, bortsett fra at kontantstrømmene er i forskjellige valutaer. Valutaswapper kan brukes til å utnytte ineffektivitet i internasjonale gjeldsmarkeder.
For eksempel, anta at et aksjeselskap trenger å låne 10 millioner dollar og den beste prisen det kan forhandle er en fast 6,7%. I USA tilbyr långivere 6,45% på et tilsvarende lån. Selskapet kunne ta U. S. lån og deretter finne en tredjepart villig til å bytte den til et tilsvarende euro lån. Ved å gjøre det, ville firmaet få sine euro på gunstigere vilkår. Kontantstrømmer er ofte strukturert slik at betalinger synkroniseres, eller oppstår på samme datoer. Dette gjør at kontantstrømmer kan nettes mot hverandre (så lenge kontantstrømmene er i samme valuta). Vanligvis blir de viktigste (eller teoretiske) beløpene av lånene nådd til null og de periodiske rentebetalinger planlegges å finne sted på de samme datoene, slik at de også kan nettleses mot hverandre.
Som det fremgår av eksemplet ovenfor, er swaps private, forhandlet og for det meste uregulerte transaksjoner (selv om FASB 133 har begynt å pålegge noen forskrifter).
Forskjellige typer swaps
Investopedia utforsker de vanligste typene av swapkontrakter.
Kreditt standard swaps: en introduksjon
Dette derivatet kan bidra til å håndtere porteføljens risiko, men det er ikke et enkelt kjøretøy.
Hva er verdipapirhandellovenes bestemmelser om swaps?
Lær hvordan SEC regulerer handel med swaps, og hvordan byttehandel går fra et over-the-counter-marked til sentralisert elektronisk clearing.