Target Corp. (TGT TGTTarget Corp59. 29-0. 12% Lagd med Highstock 4. 2. 6 ) for et tiår siden er ikke målet av i dag. Når lederen i billig chic, ser de kunnskapsrike Internett-kundene andre steder for like søte mote og billigere priser. I 2011 annonserte Target en utvidelse til Canada. Denne utvidelsen til slutt mislyktes, og aksjonærene som er igjen er de som er tiltrukket av Target, ikke på grunn av sin sterke veksthistorie, men på grunn av det stadig økende utbyttet.

Old Target

Før den kanadiske utvidelsen åpnet Target 75-100 butikker per år. Butikkene spredte seg over hele landet, og store bokhandlere så ut som om det ville bli så allestedsnærværende i det amerikanske landskapet som Wal-Mart Stores Inc. (WMT WMTWal-Mart Stores Inc88. 70-1. 09% Laget med Highstock 4. 2. 6 ).

Med interesse for å holde Target-aksjer for deres vekstpotensial, så hadde aksjonærene det lille kvartalsvise utbyttet som en bonus. Aksjen økte, og utbyttet var konsekvent og kunne lett betales ut av selskapets kontantstrøm.

Nytt mål

Så kom 2013. I 2013 var ikke bare Target oppdaget at det kanadiske detaljhandelsmarkedet var ganske forskjellig fra det amerikanske detaljhandelsmarkedet, men selskapet hadde en enorm dataavbrudd som rammet 70 millioner kunder. (For relatert lesing, se: Målfiler enda en annen rettegang over datautbrudd .)

Target Canada tapte penger - i summen av nesten 1 milliard dollar i 2013 - da forhandleren sliter med å fylle butikkhyller og woo tilbake kunder som hadde besøkt sine tomme butikker en gang og lovet seg selv aldri å returnere . Mål USA tapte inntekter da kunder unngikk butikken som mistet kundens personlige og økonomiske opplysninger. Overalt i regnskapet som aksjonærene så på, så de fryktelige nyheter.

Ledelsen kan ikke miste tilliten til sine aksjonærer. I stedet bestemte Target å øke utbyttet fra $ 0. 17 per kvartal i 2010 til $ 0. 56 per kvartal i dag. Dagens utbytteutbytte er mer enn dobbelt så det var bare fem år siden. Denne økningen var helt motivert for å appease aksjonærene og ikke et resultat av et rikere selskap.

Mål i dag

Target går ikke bra økonomisk. Selskapet kan til slutt ha rystet effekten av det kanadiske eksperimentet, men tilstanden til selskapet, etter fem tremøse år, er ikke sterk. I dag kjemper Target med å levere fersk mat i sine amerikanske butikker, samt med sine internasjonalt og internasjonalt nettsted. Target sliter også med å finne nye måter å utvide.

Kort sagt, Target's ledelse, så skremt av problemene de siste fem årene, er for redd for å bli internasjonalt eller internt.Målet må knekke urbane markedet for å vokse. Bevæpnet med planer og vellykkede eksperimenter med sine mindre mål i byområder, har Target ennå ikke satt sine ressurser til jobb og åpnet flere mindre mål i hele landet. I stedet bruker forhandleren pengene sine på middelmådige forbedringer til nettsiden og nettverket uten større overhaling eller investering i å øke virksomheten. (For mer, se:

Tilbyr International Investing virkelig diversifisering? ) Aksjonærene

Aksjeeiere som ser etter vekst, har lenge gått. Dagens aksjonærer er en ny gruppe, interessert i et selskap med en lang historie om å betale utbytte, 3% avkastning og et stort tilbakekjøpsprogram. Aksjeeiere er ikke interessert i Målutgifter milliarder for å gjøre inventarysystemet mer effektivt, og de er ikke interessert i å bruke pengene til å åpne nye mindre mål i byområder. Disse aksjonærene er heller ikke interessert i å dyrke selskapet og øke aksjekursen, de er interessert i å få betalt.

Som sådan kan Target ha lovet mer enn det kan levere. Selskapet, selv om det er lønnsomt, har ikke kontantstrømmen som er nødvendig for å betale utbytte, og dekker 10 milliarder kroner for tilbakekjøp av aksjer. I stedet er Target avhengig av kontantbeholdning for å betale aksjonærer - en plan som bare virker så lenge før selskapet blir tvunget til å revurdere. Nåværende praksis med å gi tilbake til aksjonærene er hyggelig på kort sikt, men kanskje uholdbar i det lange løp. (For mer, se:

Wal-Marts tilbakekjøp er ikke bra .) Investorer som ser på Target i dag, bør være forsiktige med sin fremtid. Årene til Targets sterke vekst er bak den, og nå vil den sitte stagnerende ettersom den tramper all den frie kontantstrømmen (og deretter noen) tilbake til aksjonærene. Mål, ved å nekte å investere penger i seg selv nå, vil begynne å miste aksjonærer til sine konkurrerende forhandlere. Dette tap av inntekter kombinert med det dyre utbyttet vil bety en eventuell reduksjon i utbyttet, samt forhandlerens aksjekurs.

Bunnlinjen

Target pleide å være en god liten vekstbeholdning med ledelse som var ivrig etter å utvide og ta selskapet internasjonalt. Forvaltning og et katastrofalt år førte til skittthet med ledelse og frykt for å miste aksjonærens tillit. I et forsøk på å appease aksjonærene og uten tillit til å investere i seg selv, begynte Target å returnere store pengebeløp til sine aksjonærer i form av økt utbytte og tilbakekjøpsprogrammer. I dag er Target en stabil utbyttebeholdning, i stedet for den spennende vekstbeholdningen det var for 15 år siden.