Da den store resesjonen i 2008 truet sammenbruddet av de globale finanssystemene, startet Treasurys et rally som hadde drevet utbyttet på 30-årig statsobligasjon til 2. 65% fra 27. mai, 2016. I begynnelsen ble rallyet drevet av investorer som søker trygg havn fra å falle aksjer, samt det kvantitative lette programmet som ble initiert av Federal Reserve, noe som resulterte i kjøp av ca $ 1. 75 billioner i statsgjelden fra 2009 til 2014.

Siden Fed begynte å redusere sitt kvantitative lemprogram i 2014, økte etterspørselen etter statsgjeld fra Japan og euroområdene, inkludert Tyskland, Sveits og Danmark, på grunn av negative avkastninger på statsobligasjoner i disse landene . Den utenlandske etterspørselen etter lange Treasurys satte ytterligere oppadgående press på obligasjonspriser, noe som ytterligere reduserte avkastningene. Ved 2. 65% betaler lange Treasurys lavere rente enn de som ble sett under den store depresjonen.

Prissetting for null inflasjon

Treasurys har også verdsatt på grunn av fire års sammenhengende nedgang i konsumprisindeksen (KPI) fra 2012 til 2015. Fra og med nedgangen i 2012 til 1. 7 % fra 3% i 2011, fortsatte KPI å falle gjennom 2015, ferdigstilt år på 0. 7%. Enten på grunn av selvtilfredshet eller antakelsen om at inflasjonen aldri kommer til å gå tilbake til gjennomsnittet på 3% per år siden 1926, kjøper investorer lange obligasjoner priset for null-inflasjon i løpet av det neste kvartår eller lenger.

I dette miljøet har investorer i børsnoterte fond (ETF) som iShares 20+ år Treasury Bond ETF (NYSEARCA: TLT

TLTiSh 20+ Y Trs Bd125. 96 + 0. 26%

Laget med Highstock 4. 2. 6

) aksepterer et risikonivå som ikke sannsynlig vil kompenseres av avkastning eller verdsettelse på lang sikt. Fra og med 26. mai 2016 hadde porteføljen av fondet, som sporer en indeks på statsobligasjoner med minst 20 år til forfall, en gjennomsnittlig vektet løpetid på 26 76 år, noe som gjør fonden svært følsom for rentendringer. Siden 2006 har den høye rentefølsomheten vært til fordel for fondet, og gir et 10-årig avkastning på 8,25%. Oppskriften i langvarige obligasjoner i løpet av det siste tiåret har imidlertid redusert fondets fordeling av avkastningen til 2,45%. På dette nivået har fondets høye rentefølsomhet, målt med varighet, potensial til å tørke ut år med rentebetalinger på små økninger i avkastningen på langdate Treasurys, da tap i prisen på fondets aksjer er på plass. Varigheten representerer prosentandringen av revisor på en 1% økning eller fall i renten.For eksempel viser ETFs varighet på 17 2 år et hovedtap på 17 2% i fondets aksjekurs dersom avkastningen på langsatte obligasjoner øker med 1%. På dette nivået av rentefølsomhet går det tilsvarende ett års interesse for hver økning på syv basispoeng i statsobligasjoner. Flytter for å redusere risiko På grunn av det utvidede obligationsrenter som resulterer i historisk lave priser, utgjør investeringer i den lange enden av rentekurven, som for eksempel TLT ETF, risikoer på et uforholdsmessig nivå i forhold til potensielle fordeler. For investorer som ønsker å redusere risikoen knyttet til eksponering for lange forfall, er det flere ETFer med obligasjonsporteføljer av investeringsgrad som betaler lignende avkastninger med lavere varighet.

Fra og med 26. mai 2016, iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (NYSEARCA: LQD

LQDiSh iBoxx IGCB121. 20 + 0. 06%

Laget med Highstock 4. 2. 6

) hadde et utbytte på 2,77% og varighet på 7,9. Med løpetid på 2,8 år var Vanguard Short Term Corporate Bond ETF (NASDAQ: VCSH VCSHVng Shr-Tr Crp79. 84 + 0. 06% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) minimerer rentekänsligheten mens du betaler et distribusjonsutbytte på 2,13%. Investorer vil kanskje også vurdere Guggenheim BulletShares 2021 Corporate Bond ETF (NYSEARCA: BSCL BSCLClaymore Tr21. 31 + 0. 02% Laget med Highstock 4. 2. 6

), som er strukturert med en forfallsdato for avkastning av investorernes kapital, lik en obligasjon. ETF betaler et utbytte på 2, 58%, med en varighet på 4. 8. Den gjennomsnittlige avkastningen til obligasjoner i porteføljen er 3. 25%, som tilnærmer den totale avkastningen for investorer som holder fondet til forfall dato 31. desember 2021.