Apple, Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) kunngjorde at det ville utgjøre 12 milliarder dollar i bedriftsobligasjoner til allmennheten for å returnere fortjeneste til aksjonærer via utbytte og et tilbakekjøpsprogram med tilsvarende størrelse. Apple har over 215 milliarder dollar i kontanter, som det potensielt kan bruke til å kjøpe egne aksjer, men mye av pengene - 200 milliarder dollar av det - holdes utenlands og vil bli gjenstand for beskatning hvis den brukes på denne måten.

Lagerinnkjøpet vil tjene til å redusere Apples vektede gjennomsnittlige kapitalkostnad (WACC), siden den kan låne bedre enn 2%, mens kostnaden for egenkapitalen overstiger 10%. I tillegg til et lavrentemiljø som lånes, kan rentebetalinger på gjeld til obligasjonseiere regnes mot inntektsskatt, og øker bunnlinjen.

Hva en negativ rentesatsemiljø betyr

Mens et negativt rentemiljø ville bety at høykvalitetsbedrifter som Apple vil kunne låne billigere fremdeles, vil en tilstrekkelig negativ rente også gi selskapet anledning til å begynne å bruke pengene sine som det blir mer "dyrt" å bære. Faktisk impliserer en negativ rente at innskytere må betale for å beholde kontanter lagret i stedet for å motta renteinntekter.

Europa tar allerede en negativ rente på overskuddsreserver i det finansielle systemet, og med 200 milliarder kroner i kontanter på oversjøisk oversikt, kan negative priser føre til at denne balanseposten blir en byrde i stedet for en pute. (Se også: Negative rentesatser og QE: 3 Økonomiske risikoer .)

Bunnlinjen

Bedrifter som Apple må veie kostnadene og fordelene for å holde penger lagret som mister verdi til negativ priser, eller hvis det burde ta skatt hit og sette den kontanter til å bruke innenlands. Utstedelse av bedriftsgjeld til svært lave avkastninger for å ta aksjeandeler ut av markedet vil redusere selskapets kapitalkostnad og forbedre lønnsomheten. Det er en rasjonell handling å gjennomføre, selv om motstanderne til taktikken stiller spørsmål om lovlighet og etik, samtidig som man siterer at det incentiverer for mye gjeldsopptak som kan føre til insolvens i en nedgang.