Smart beta-strategier har generert betydelig synlighet, og mange børshandlede midler (ETFer) som utnytter slike tilnærminger har dukket opp. Mens investorer har mange alternativer på grunn av spredning av slike midler, kan de ikke forstå de sanne kostnadene ved smart beta-ETFer.

Smart Beta

Det er viktig å forstå hva smart beta egentlig betyr. Selv om det er forskjellige begrepsdefinisjoner, sporer ETFs som utnytter slike strategier vanligvis en underliggende indeks, men er forskjellige fordi de ikke stoler utelukkende på å veie markedsverdiene til de forskjellige komponentene. I stedet bruker smart beta ETFs investorer, en tilnærming som utnytter de mange uavhengige faktorene, som forskere har brukt til å forklare de historiske prisbevegelsene på eiendeler og porteføljer.

Forskere har utpekt så mange som 300 slike variabler. Ved å inkorporere disse faktorene i en reglerbasert tilnærming, forsøker smarte beta-ETFer å produsere sterkere risikojustert avkastning enn sine passivt forvaltede motparter. Mens noen av disse smarte beta-fondene forsøker å generere høyere avkastning enn sine underliggende referanser, har andre sikte på å redusere risikoen. Selv om dette kan høres lovende, er det både garanterte og potensielle kostnader som følger med smart beta-ETFer.

Generering av Alpha

Mens en smart beta ETF utviklet for å gi sterkere avkastning enn den normale beta-motparten, kan oppfylle dette målet mens markedene trender høyere, kan de samme faktorene som bidro til å oppnå denne utmerkelsen føre til at smart beta fond for å underprestere når markedene avtar. I tillegg kan denne underpresteringen være større enn den overprestasjonen som ble generert da markedene steg.

Høye avgifter

I gjennomsnitt bærer smarte beta-ETFer høyere avgifter enn ETFer basert på mer tradisjonelle markedsvektvektede indekser. I enkelte tilfeller er avgifter som belastes av smarte beta-midler, bare litt høyere, for eksempel med midler som gir eksponering til fremvoksende markeder. I andre kan gebyrene for smarte beta-midler være vesentlig høyere, for eksempel de som er knyttet til amerikanske store aksjer. Smart beta ETFer som bruker Standard & Poor's 500 Index, har en gjennomsnittlig total kostnadsandel tre ganger høyere enn passivt administrerte ETFer som bruker samme underliggende indeks.

Sporingsfeil

Sporingsfeilen til smarte beta-ETFer kan være langt høyere enn for mer tradisjonelle ETFer. Mens du kjører en markedsbasert kapitaliseringsvektet ETF, er det relativt enkelt, krever klare beta-strategier ofte regelmessig rebalansering og justering. En perfekt måte å illustrere dette på er de forskjellige sporingsfeilene til iShares S & P 500 ETF (NYSEARCA: IVV IVViShs Cr S & P500260.62 + 0. 17% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), som er avhengig av markedsvektvekting, og iShares MSCI USA Minimum Volatilitet ETF (NYSEARCA: USMV USMViSh Edg MSCI MV51. 36-0. 19% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), et smart beta-fond.

IVV følger S & P 500-indeksen veldig nøye, med den eneste forskjellen som generelt er kostnadsforholdet. Alternativt har USMV hatt en vanskeligere tid å replikere resultatene av den underliggende indeksen, og etterlate den med nesten 40 basispunkter til tider.

Overinvestering

En faktor som kan være et problem for smarte beta-ETFer, er den overinvesteringen de kan tegne på grunn av deres synlighet. Mens midler som bruker smarte beta-strategier, kan overgå sine mer tradisjonelle kolleger, kan dette utmerkelsesgapet synke som slike midler trekker mer investering. Hvis en ETF bruker en smart beta-strategi for å utnytte en ineffektivitet i markedet og generere robust avkastning, kan investorer flockes til fondet som bruker denne tilnærmingen, noe som igjen kan eliminere ineffektiviteten og dermed muligheten.

Implementeringsutfordringer

Bedrifter som administrerer smarte beta-ETFer kan føre til utfordringer som implementerer sine strategier. Hvis fondet forventer å generere en liten alfa, kan de tilknyttede kostnadene ved å kjøre investeringskøretøyet, inkludert skatter, avgifter og gjennomføring, enkelt overgå denne utmerkelsen.

Summere opp

I følge all denne informasjonen bør investorer huske på at mens smarte beta ETFer tilbyr betydelig potensial, kommer de også sammen med mange kostnader og potensielle fallgruver. Investorer som vurderer disse midlene kan ha nytte av å gjennomføre den nødvendige due diligence og / eller rådføre seg med en investeringsrådgiver.