For investorer som søker leveraged eksponering for den underforståtte volatiliteten til alternativene på Standard & Poor's 500 Index (S & P 500), VelocityShares Daily 2X VIX Short Term ETN (NYSEARCA: TVIX TVIXCS Nassau Underliggende Tracker 2017-04. 12. 30 (Exp. 30. 11. 30) på S & P 500 VIX STF ER8. 15-1. 21% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) gir den. Det børsnoterte notatet (ETN) fungerer ved å spore de daglige prosentvise endringene i kortsiktige volatilitetsindeks (VIX) futures, og deretter multiplisere den daglige endringen med to. For eksempel, hvis ETNs aksjekurs lukkes mandag til $ 5, og VIX-futuresprisene øker med 5% på følgende tirsdag, øker aksjekursen til $ 5. 50 som 5% gevinst på 25 cent blir doblet og lagt til forrige dagens sluttkurs. Når VIX futures faller i pris, blir prosentvis tap doblet og trukket fra sluttkursen for forrige dag.

Daglige verdier av VIX-indeksen beregnes av Chicago Board Options Exchange (CBOE), som måler endringene i opsjonspremier på hundrevis av S & P 500-opsjoner. Økende opsjonspremier innebærer høyere volatilitetsnivåer og skjer vanligvis under markedsavbrudd. Under disse omstendighetene øker VIX futuresprisene i verdi. Når markeder er høyere, er volatiliteten oppfattet som lavere, noe som reduserer opsjonspremier og verdien av VIX-futures.

Etter hver handelsdag er stillingene i fondets portefølje justert for å gi nøyaktig dobbel eksponering for neste handelsdag. For eksempel, på en dag da fondets aksjekurs går fra $ 5 til $ 5. 50, økes beholdningen for å gi dobbel eksponering basert på ny sluttkurs. Etter nedgang reduseres beholdningen for å gjenspeile dobbel eksponering for lavere aksjekurs. Justeringer som gjøres etter prisfall, resulterer i negativ sammensetning, ettersom innflytelse er redusert, noe som fører til underprestering versus sporingsindeksen, selv om indeksen beveger seg sidelengs eller viser moderat takknemlighet. På grunn av dra på ytelse fra negativ sammensetning, er dette fondet vanligvis brukt som et taktisk kortvarig handelsbil. Oppadgående markeder og negativ sammensetning siden 2012 har resultert i langsiktig avkastning for TVIX som er utrolig dårlig. I løpet av denne tiden har fondet hatt sterke sesongbaserte salgsmønstre, samt svært korte kjøpeskudder.

S-P 500 har siden 2012 hatt en jevn oppgang med relativt få forstyrrelser, det vil si det verste miljøet for et fond som er avhengig av usikkerhet, frykt og volatilitet for retur. I 2012 startet fondet året med en kurs på $ 27 400, mens S & P 500, som hadde vært i rallymodus siden det var lav i februar 2009, startet på $ 1, 277.Ved utgangen av året hadde S & P 500 rallied å lukke året med en gevinst på 15. 99%. I løpet av samme tidsperiode mistet VelocityShares Daily 2X VIX Short Term ETN 97. 08%. I 2013, som globale markeder rallied på økonomiske stimulus pakker og med kvantitative lettelse, falt fondet 91. 97%. Da samlingen i aksjer fortsatte nesten uformert i 2014, falt fondet igjen, og ga en negativ avkastning på 63,2%.

I løpet av de første syv månedene av 2015, slått S & P 500 sidelengs, men rapporter utgitt i august 2015 om Kinas sakte økonomi, kombinert med investorers bekymringer over fallende energi- og råvarepriser, presset markedet til sin første korreksjon siden august 2011 Til slutt ble scenen satt for en stor forestilling fra TVIX, og den ble levert med en måneds gevinst på 159. 3%. Som markedet stabiliserte imidlertid fondet tap for tre av de siste fire månedene av året, noe som resulterte i et årlig tap på 77. 32%. YTD-avkastningen per 7. april 2016 var negativ 20. 77%.

Seasonal Trading Patterns

Siden 2012 har TVIX utvist korte perioder med å kjøpe mellom volatile og utvidede salgssekvenser. På grunn av fallende markeder i januar hvert år siden 2013, har fondet hatt en gjennomsnittlig gevinst for 30-månedersperioden på 4,4%. Med sin ubetydelige gevinst i 2015 har August hatt en gjennomsnittlig avkastning på 32,82%. Den eneste andre måneden som har gjennomsnittlige gevinster siden 2012 er desember, med en avkastning på 4, 48%.

Selger sesongmessigheten er utbredt. Siden fondets lansering i november 2010 har den aldri hatt en positiv avkastning i mars, april eller oktober. Mars har vært fondets verste måned med et gjennomsnittlig tap på 29. 34% per år. TVIX genererer også tap over lange sekvenser. Fondet registrerte for eksempel tap i 10 av 12 måneder i 2013. Det hadde også negativ avkastning på ni av 12 måneder i 2012.

Bunnlinjen

Stigende markeder og relativt få forekomster av høy volatilitet har resultert i en fantastisk tap av tap for TVIX, som registrerte et årlig gjennomsnittlig tap på 82,39% fra 2012 til 2015. Fondets totale avkastning var negativt 99. 99%. Seasonal tap omfatter det store flertallet av kalenderen. I de 51 hele månedene siden begynnelsen av 2012 har fondet levert en positiv avkastning på bare 13 måneder.