Olje- og gassindustrien består av mange aktører, som hver har en bestemt jobb som spenner over spektret - fra oppdagelsen av fossile brensel til levering til sluttbrukeren. Underveis er det mange næringer som gjør denne fremgangen mulig. Leting og produksjon (E & P) selskapene fokuserer på søk, oppdagelse og produksjon av varen. Drillerne "trekker" olje eller gass ut av bakken. Raffinørene tar olje og "sprekk" eller bytter den til brukbare former. (Lær mer i Unearth fortjeneste i oljeforskning og produksjon .)

Terminologien
Disse underindustriene er bare noen få av de bevegelige delene som utgjør olje- og gassindustrien. Som med mange næringer har olje og gass et eget språk som investorene må forstå før de foretar investeringer.

BBL: Olje fat, et volum på 42 U. gallon (0. 16 m ³ ).
CF: Kubiske føtter, enhetsmåling for store mengder naturgass.
BTU: Britisk termisk enhet, en energienhet. Det kan brukes til å bestemme kvaliteten på ressursen når den brennes.
BOE : Oljeekvivalenter er en energienhet basert på brennende en fat (42 liter gallon) råolje. BOE brukes av olje- og gasselskaper i sine regnskap som en måte å kombinere alle reserver og produksjon til i et enkelt mål. (Finn ut hvordan denne varens fluktuerende pris påvirker mer enn hvor mye du betaler på pumpen, les Hvordan påvirker råolje gassprisene? )
BOEPD (BOE / D): Tønner av oljeekvivalenter per dag. En fat olje anses generelt å ha samme mengde energiinnhold som 6 000 kubikkfot naturgass.
BBL / D: Barrels per dag; et begrep som brukes til å måle daglig produksjon og forbruk og kan også sitere som bpd, bd, b / d.
TILL: Ton oljeekvivalenter; en metrisk måling tilsvarende ca. 6 841 BBOE.

Enhetstiltak
Hvert av de foregående vilkårene kan festes til en måleenhet. For eksempel ville 16 MMBOE bety 16 millioner fat tilsvarende.

M = tusen
MM = en million
B = en milliard
T = en trillion

Drillers
Drillers består av to hovedkomponenter: landborere og offshore boremaskiner. Selv om de grunnleggende oppgavene er de samme (for å bore for olje eller gass), varierer disse komponentene på hvor de bor og hvilken type rigger og utstyr som trengs. Når man diskuterer landborere i USA, fokuserer selskapene generelt på å bore enten gass eller olje. Mye av det landet er kjent som ukonvensjonelle skifer, noe som betyr at evnen til å nå reservene kan kreve rigger som har høyere hestekrefter (større enn 10 000 meter borekapasitet) og evnen til å bores retningsbestemt for å maksimere produksjonen av brønnene, så mye av de vertikale, lett nåtte fossile brenslene har allerede blitt boret.

Derfor vil de selskapene med de mest teknologisk avanserte riggene være de som fanger mest markedsandel. Ifølge UBS tjener selskapene med den moderne flåten høyere dagpriser, marginer og er i større etterspørsel på grunn av bedre teknologi. Alle disse tiltakene er imidlertid svært følsomme for økonomien, særlig prisen på gass eller olje. (Feeling overveldet av stigende oljepris? Vi tilbyr noen tips som vil spare deg for penger. Få et grep på bekostning av gass og Hva bestemmer gassprisene? )

Endring av Rigs
Historisk sett er riggtallet beskjeden i forhold til spotprisen på naturgass og olje målt i Henry Hub Natural Gas Index og WTI råoljeindeksen. Men i løpet av de siste 10 årene, ettersom E & P-selskapene har trengte å bore flere og flere brønner for å opprettholde flate produksjonsrater, har antallet krav på rigger vist en langvarig og jevn økning til tross for volatiliteten i råvareprisene. På kort sikt opplever selskaper imidlertid ofte små produksjons-sykluser når E & P-selskapene tilpasser kapitalbudsjettene med svingninger i råvarepriser.

Mens riggtellingen har vist en jevn positiv progresjon, ser dagens priser - hvor mye penger boreren får betalt per dag - vanligvis de mest dramatiske svingninger på grunn av spotprisen på råvarene. Dette resulterer i volatilitet i marginer og drillers vilje til å forbedre disse marginene og opprettholde høye utnyttelsessatser ved å redusere nye bygg og stable eksisterende rigg. Dette er en veldig vanlig syklus med jordboringsindustrien i USA, og historisk sett er effekten av dette reflektert i kursutviklingen i aksjer. (Før du hopper inn i denne varme sektoren, lær hvordan disse selskapene gjør pengene sine i Olje- og gassindustrien Primer og Bli en olje- og gassovervåkerforsker .)

Investeringsprinsipper - Nøkkel Forhold til å se
Når du investerer i landborerne, er det mange forhold og beregninger å se på. Mange investorer liker å lytte til E & P-selskapene sine kommentarer om kapitalbudsjett og bruke disse detaljene som proxyer for å fastslå den nåværende og fremtidige delen av syklusen som drillers handler. I tillegg, når de bestemmer en verdsettelse på disse selskapene, er de fleste analytikere enige om at forståelse av foretaksverdien til riggen (EV / rig) flere er betydelig.

Dette forholdet er imidlertid ikke alltid pålitelig fordi, som nevnt tidligere, er forskjeller i teknologi svært viktige for markedsandelerfangst og kan påvirke dette forholdet betydelig. Derfor, i tillegg til EV / rig, er analyse av EV / EBITDA-marginen nøkkelen.

Andre faktorer som skal vurderes
Andre viktige beregninger for å holde styr på er riggets gjennomsnittlige utnyttelsesgrad, kvaliteten på riggene (hestekrefter og teknologisk overlegenhet), gjennomsnittlig dagskurs, inkludert hvor mange er kontraktsbaserte vs . Ikke-kontraktsbasert, og riggen teller for bransjen samlet. Historisk er utnyttelses- og dagrater positivt korrelert, da høy etterspørsel resulterer i høyere priser og utnyttelse.Markboringsmarkedet er konkurransedyktig, men generelt fungerer det rasjonelt. Derfor, ved å sammenligne disse forholdene og beregningene over konkurranselandskapet og avgjøre om du føler deg komfortabel med industrisyklusen, bør en investor kunne bestemme hvilke selskaper som er verdt å investere i i dag og for fremtiden. (Hvordan et selskap regnskapsfører sine utgifter påvirker hvordan nettoinntekt og kontantstrømstall er rapportert, se Regnskap for forskjeller i olje- og gassregnskap og En guide til investering i oljemarkeder . )

Konklusjon
Jordborerene er bare en del av olje- og gassindustrien, og er avhengige av E & P-selskapenees budsjettutgifter og krever kontinuerlig teknologisk forskning og utvikling for å produsere den mest oppdaterte riggen som har den beste muligheten til å opprettholde eller fange markedsandeler i denne konkurransedyktige industrien. Utnyttelses- og dagrater, som i det lange løp er en utvekst av teknologisk overlegenhet, er de viktigste beregningene som selskapene må holde på høye nivåer for å opprettholde sterke marginer, særlig i denne svært sykliske industrien. Nøkkeltallene til EV / RIG og EV / EBITDA bør gi et sterkt sammenlignbart grunnlag for å fastslå attraktiviteten til et selskap. Endelig å bestemme investorens nivå av komfort med den sykliske og volatile karakteren av aksjekursbevegelser er viktig å investere i landborerne.