Ofte forstår investorer og handelsfolk ikke fullt ut hva som skjer når du klikker på "Enter" -knappen på din online trading konto. Hvis du tror at bestillingen din alltid er fylt umiddelbart etter at du har klikket på knappen i kontoen din, er du feil. Faktisk kan du bli overrasket over rekke mulige måter som en ordre kan fylles på og den tilhørende tiden forsinker. Hvordan og hvor bestillingen din utføres, kan påvirke kostnadene ved transaksjonen og prisen du betaler for aksjen.

En Mekleropsjoner
En vanlig misforståelse blant investorer er at en onlinekonto knytter investor direkte til verdipapirmarkedene. Dette er ikke tilfelle. Når en investor plasserer en handel, enten online eller via telefon, går bestillingen til megler. Mekleren ser da på størrelsen og tilgjengeligheten av bestillingen for å bestemme hvilken vei som er den beste måten for å bli utført.

En megler kan forsøke å fylle bestillingen på en rekke måter:

• Bestill på gulvet - For aksjer som handler på børser som New York Stock Exchange ( NYSE), kan megleren rette bestillingen din til gulvet på børsen eller til en regional utveksling. I noen tilfeller vil regionale utvekslinger betale et gebyr for privilegiet å utføre en meglerens ordre, kjent som betaling for bestillingsflyt. Fordi bestillingen din går gjennom menneskelige hender, kan det ta litt tid for gulvmegleren å komme til bestillingen din og fylle den.
• Bestilling til tredje markedstillatelse - For aksjer som handler på en børs som NYSE, kan meglerhuset bestille din bestilling til det som kalles en tredje markedsfører. En tredje markedsfører vil sannsynligvis motta bestillingen dersom: A) de lokker megleren med et incitament til å rette ordren til dem, eller B) megleren ikke er et medlemsfirma i utvekslingen der ordren ellers ville bli rettet.
• Internalisering - Interiør skjer når megleren bestemmer seg for å fylle bestillingen fra lagerbeholdningen din meglerfirma eier. Dette kan gjøre for rask utførelse. Denne typen utførelse er ledsaget av meglerens firma som lager ekstra penger på spredningen.
• Elektronisk kommunikasjonsnettverk (ECN) - ECNs matcher automatisk kjøps- og salgsordrer. Disse systemene brukes spesielt for grenseordrer fordi ECN kan samsvare med pris veldig raskt.
• Bestilling til Market Maker - For over-the-counter-markeder som Nasdaq, kan megleren rette din handel til markedsføreren med ansvar for aksjen du ønsker å kjøpe eller selge. Dette er vanligvis rettidig, og noen meglere gjør ekstra penger ved å sende bestillinger til enkelte markedsførere (betaling for bestillingsflyt). Dette betyr at megleren kanskje ikke alltid sender bestillingen din til den beste mulige markedsføreren.

Som du kan se din megler har forskjellige motiver for å rette bestillinger til bestemte steder.Selvfølgelig kan de være mer tilbøyelige til å internalisere en ordre til å tjene på spredningen eller sende en ordre til en regional utveksling eller villig tredje markedsfører og motta betaling for bestillingsflyt. Valget megleren gjør kan påvirke bunnlinjen din. Men som vi undersøker nedenfor, vil vi se noen av sikkerhetsstillingene på plass for å begrense all samvittighetsløs megleraktivitet når du utfører handler.

Forpliktelser til meglere
Med lov er meglere plikt til å gi hver av sine investorer best mulig ordreutførelse. Det er imidlertid en debatt om dette skjer, eller hvis meglere ruter ordrene av andre grunner, som de ekstra inntektsstrømmene vi skisserte over.

La oss for eksempel si at du vil kjøpe 1 000 aksjer i TSJ Sports Conglomerate, som selger til dagens pris på $ 40. Du plasserer markedsordren og blir fylt på $ 40. 10. Det betyr at bestillingen koster deg ytterligere $ 100. Noen meglere sier at de alltid "kjemper for en ekstra sekstende", men i virkeligheten er muligheten for prisforbedring bare en mulighet og ikke en garanti. Også når megleren prøver for en bedre pris (for en grenseordre), reduseres også hastigheten og sannsynligheten for utførelse. Men markedet selv, og ikke megleren, kan være en skyldig i en ordre som ikke blir henrettet til notert pris, spesielt i rasktflyttende markeder.

Det er noe av en høyvirksom handling som meglere går i å prøve å utføre handler i beste interesse for sine kunder, så vel som deres egne. Men som vi skal lære Securities and Exchange Commission (SEC), har vi satt tiltak for å vippe skalaen mot kundens beste.

SEC-trinnene i
SEC har tatt skritt for å sikre at investorene får best mulig utførelse, med regler som tvinger meglere til å rapportere kvaliteten på henrettelser på lager, inkludert hvordan markedsordrer utføres og hva eksekveringsprisen er sammenlignet med det offentlige sitatets effektive spreads. I tillegg, når en megler, når du utfører en ordre fra en investor som bruker en grenseordre, gir utførelsen til en bedre pris enn de offentlige anførselstegnene, må megleren rapportere detaljene til disse bedre prisene. Med disse reglene på plass er det mye lettere å bestemme hvilke meglere som faktisk får de beste prisene, og hvilke som bare bruker dem som markedsføringshøyde.

I tillegg krever SEC at megler / forhandlere å varsle sine kunder hvis deres bestillinger ikke er rutet for best mulig utførelse. Vanligvis er denne opplysningen på bekreftelsesbrevet du mottar i posten en uke etter bestilling. Dessverre går denne ansvarsfraskrivelsen nesten alltid ubemerket.

Er bestillingsutførelse viktig?
Betydningen og gjennomføringen av virkningsordre kan virkelig være avhengig av omstendighetene, spesielt hvilken type ordre du sender inn. For eksempel, hvis du plasserer en grenseordre, er din eneste risiko at bestillingen kanskje ikke fylles. Hvis du plasserer en markedsordre, blir hastighet og prisutførelse stadig viktigere.

Når man vurderer en investor med en langsiktig tidshorisont, er en ordre på $ 2 000, en sekstitende $ 125 - et betydelig beløp når man legger inn en aksje for lengre tid. Kontrast dette til en aktiv handelsmann som forsøker å tjene på de små oppturer og nedturer i dag-til-dag eller intradag aksjekurser. Den samme $ 125 på en $ 2, 000-bestilling spiser i et hopp på noen få prosentpoeng. Derfor er ordrekjøring mye viktigere for aktive handelsmenn som klør og klager for hver prosentandel de kan få.

Bunnlinjen
Husk at best mulig utførelse ikke er en erstatning for en solid investeringsplan. Raske markeder medfører betydelige risikoer og kan føre til at ordrebekreftelsen blir betydelig forskjellig enn forventet. Med en langsiktig horisont er imidlertid disse forskjellene bare en bump på veien til vellykket investering.