• Illikvide - Ingen enkel eller kort sikt for å komme seg ut av investeringen. En investor vil sannsynligvis måtte vente til selskapet er i stand til å tiltrekke seg en buy-out eller utstede en børsnotering. En likviditetsrisikopremie er en egenskap for den opprinnelige investeringen.
• Langsiktig forpliktelse kreves - På grunn av investeringenes natur og prosessen med å utvikle en levedyktig virksomhet, må VC-investorer gjøre en langsiktig forpliktelse - minst tre til fem år; Imidlertid er profittpotensialet stort. Dette skyldes for det meste tidsforsinkelsen mellom å starte et selskap og bringe det til en buy-out eller IPO.
• Vanskelighetsgrad av markedsverdier - Siden disse eiendelene ikke handler i en aktiv markedsplass, er det vanskelig å fastslå en objektiv verdi for virksomheten og investeringen.
• Begrenset historisk risiko og returdata - Dette skyldes at det ikke finnes aktive handelsmarkeder.
• Manglende tilnærming til entreprenør / ledelse - Briljante entreprenører gjør ikke alltid de beste forretningsansvarlige. Ledelsesstil som kan ha virket perfekt under en virksomhets tidlige stadier kan være katastrofalt da selskapet vokser større.
• Fondansvarlige insentivmangler - Ledere kan belønnes for størrelsen på fondet, ikke dets ytelse.
• Manglende kunnskap om konkurrentene - Fordi noen entreprenører utvikler nye virksomheter, er det generelt lite informasjon om hvem som jobber i deres rom. Som sådan er det vanskelig å finne konkurransedyktige verdier på markedet.
• Årgangssykluser - Volumet av oppstart av virksomheten er avhengig av det økonomiske klimaet - noen år gir flere og bedre muligheter enn andre. Alt avhenger av markedet og hvem og når bedrifter går inn og ut av markedet.
• Omfattende operasjonsanalyser og råd kan være påkrevd - Oppstartens grunnlegger og tidlige leder har ofte en bestemt type forretningsopplevelse - si økonomisk kompetanse - men kan mangle operativ eller markedsføringserfaring.

- 9 ->

Beregning av nåverdien av et venturekapitalprosjekt
La oss illustrere dette med et eksempel:

En investor kan investere 2 millioner dollar i et nytt prosjekt som varer fem år og vil betale $ 18 millioner. Hans kost på egenkapital for dette prosjektet er 14%. Han vet også at prosjektet kan mislykkes når som helst, og har gitt følgende prosenter for feilfrekvensen som følger:

År 2: 30%, År 3: 25%, År 4: 20%, År 5: 20%

Svar

1) Det første trinnet er å bestemme sannsynligheten for at prosjektet vil fungere. Dette tilsvarer (1-35) (1-30) (1- 25) (1-.20) (1-20) =. 65 x. 70 x. 75 x. 80 x. 80 =. 22 eller 22% sjanse for suksess.
Nå hvis prosjektet feiler, NPV = - $ 2, 000, 000 (beløpet investert i prosjektet); Men hvis det virker ut NPV av prosjektet dersom det overlever fem år = 18 000, 000 ÷ (1. 14 ^ 5) = $ 9, 348, 637.

AD:

Så det forventede NPV = (.22 x 9, 348, 637) + (.78 x -2, 000, 000) = 2, 056, 700-1, 560 000 = 496 , 700.

Basert på disse beregningene, ville en investor ta denne investeringen på grunn av den positive forventede NPV.