a:

Warren Buffett og Charlie Munger har lenge vært forretningspartnere gjennom Berkshire Hathaway, med den tidligere som styremedlem og sistnevnte som nestleder. De to møttes i Omaha da Munger praktiserte loven før de slo seg sammen om en felles kjærlighet til å investere i verdi. Munger er beskrevet som Buffetts høyre mann. Hver mann har kreditert den andre med betydelig påvirkning og utforming av forretnings- og investeringsfilosofier.

Warren Buffett er den mest kjente disippelen til Benjamin Graham, forfatteren av "Security Analysis" og "The Intelligent Investor." Buffett studerte under Graham og til slutt dannet et nært forhold til ham, men han la senere en vri på Grahams kvantitativt tung investeringsanalyse ved å fokusere på bedre kvalitetsbedrifter, selv om prisene var høyere. Charlie Munger er ofte kreditert for å bringe Buffett rundt til den tankegangen.

Det ville være mye vanskeligere i dag å identifisere forskjellene i forretningsfilosofiene mellom Charlie Munger og Warren Buffett. Ved å studere Munger kan investorene imidlertid få en ide om hvordan Berkshire Hathaway gikk fra å investere i undervurderte, mindre selskaper til høy kvalitet giganter.

Charlie Munger

Charles Munger er en Harvard-utdannet advokatfirma som er av den oppfatning at sanne forretningsverdier er funnet i varige konkurransemessige fordeler og etisk praksis, ikke lurt.

Munger sier i sin bok "Poor Charlie's Almanack" at en stor feil investorene gjør er at de for ofte undervurderer hvor vanskelig det er å få en god avkastning på kapital over en lengre periode. Kapitalismen, foreslo han, er for streng for de fleste selskaper å nyte fortjeneste for lenge. Konkurrenter er trukket til fortjeneste og spiser bort ved ubalanser mellom kjøps- og salgspriser, inntil utestående returnerer til slutt kommer opp i bransjen.

Som svar på dette utviklet Munger en modifiseringsverdig investeringsstrategi som fokuserte på en mer passiv sammensetningsstrategi. Det er mindre risikabelt enn å fokusere på rimelige priser på gode bedrifter enn å alltid søke etter de største forskjellene mellom egenverdi og kjøpesum (Graham-metoden), og det frigjør også investoren til å bruke tiden til å gjøre de andre tingene i livet han eller hun nyter.

Den praktiske tolkningen av Mungers filosofi fører investorene til å favorisere bedrifter som tjener høy avkastning på egenkapital uten for mye innflytelse. Når disse har blitt identifisert, anbefaler Munger å reinvestere penger, og over tid vil sammensetning generere tilstrekkelig avkastning.

Warren Buffett

Hvis Munger identifiserte strategien for modifisert verdi, ble Warren Buffett den mest produktive utøveren.Buffett startet Berkshire Hathaway ved å investere i såkalte "cigar butt" selskaper som hadde dyppet i pris, men viste solid grunnleggende. Hans virkelige ferdighet er imidlertid å finne seg i virksomhetsstrukturen og finne ekte verdi.

Buffett la Munger's filosofi til Grahams trening og brukte den til å bygge en nettofordel som angivelig oversteg 60 milliarder dollar i 2014. Mange anser ham som den mest vellykkede investor av all tid.