Inflasjon påvirker alt rundt oss, fra grunnleggende nødvendigheter som bolig, mat, medisinsk behandling og verktøy til kostnaden for kosmetikk og nye biler. Videre kan inflasjonen svekke våre besparelser uten problemer. Det gjør pengene spart i dag mindre verdifullt i morgen, og eroderer vår fremtidige kjøpekraft og til og med forstyrrer evnen til å gå på pensjon. I denne artikkelen vil vi undersøke de grunnleggende faktorene bak inflasjonen i USA, inkludert kostnadstrykk inflasjon, etterspørsel-trekk inflasjon og virkningen av forbrukernes forventninger til inflasjon.

Inflasjon: en kort introduksjon

Men før vi går videre, er en kort primer om prisindeksens rolle og prisindeks i måling av inflasjon i orden. Mestøkonomiske lærebøker definerer inflasjonen som en vedvarende økning i det samlede prisnivået i en økonomi. Dette betyr at penger mister sin kjøpekraft. Samme mengde penger kan kjøpe færre ekte varer og tjenester inn i fremtiden. Inflasjon er det motsatte av deflasjon, som er en vedvarende nedgang i det totale prisnivået i en økonomi preget av en negativ inflasjonsrate. Inflasjonsraten er prosentandringen i prisindeks. Sentralbankene overvåker inflasjonsraten tett, da det er den overordnede kraften bak pengepolitikken. Dette er pengepolitikken som påvirker nivået på pengemengden og tilgjengeligheten av kreditt innenfor en økonomi. Sentralbanker av utviklede økonomier, inkludert Federal Reserve i USA (Fed), har som mål å holde inflasjonen på rundt 2 prosent per år.

Prisindekser

Som tidligere nevnt, er inflasjonshastigheten bestemt av endringsraten i en prisindeks. Den mest citerte og analyserte prisindeksen i USA er konsumprisindeksen for alle urbane forbrukere, eller KPI-U, som utgis av Bureau of Labor Statistics hver måned (PCE) indeksen dekker alle amerikanske personlige forbruk). Forbrukerprisindeksen for alle urbane forbrukere er en vektet kurv av varer og tjenester, alt fra mat og drikke til utdanning og rekreasjon. En andre, ofte sitert prisindeks er produsentprisindeksen (PPI), som inkluderer ting som drivstoff og gårdsprodukter (kjøtt og korn), kjemiske produkter og metaller. Producentprisindeksen rapporterer prisendringene som påvirker innenlandske produsenter, og du kan ofte se at disse prisendringene sendes videre til forbrukerne noen gang senere i forbrukerprisindeksen.

Et viktig skillet å gjøre når man måler inflasjon er forskjellen mellom overskrift og kjerneinflasjon. Overskuddsveksten er inflasjonen reflektert i en prisindeks av alle varer og tjenester i et land.Kjerneinflationen er overskuddsvekst minus mat og energi (ekskludert fordi mat og energi er utsatt for kortsiktig volatilitet). Den siste forbruksprisindeksen for alle urbane forbrukers tall som ble utgitt for juli 2015, steg en sesongjustert 0,1 prosent fra foregående måned og 0,2 prosent fra samme periode året før. Når mat og energi ble utregnet, økte kjerneinflationen en mer betydelig 1, 8 prosent i forhold til året før. Dette er fortsatt lavere enn Feds 2 prosent mål. (Se også: Forbrukerprisindeksen: En venn til investorer.)

Kostnadstrykk Inflation

Kostnadstrykk inflasjon er en av to hovedtyper av inflasjon innenfor en økonomi. Det refererer til økende produksjonsutgifter (vanligvis i form av lønn), noe som bidrar til økende prispress. Et av tegnene på mulig kostnadsvekstinflation kan ses i stigende råvarepriser, da varer som olje og metaller er store produksjonsinnganger.

Imidlertid har bevis vist at sammenhengen mellom råvarepriser og prisvekst ikke har gått ut siden 1980-tallet. Lønn er den største utgiften for bedrifter. Analytikere og beslutningstakere ser for tiden arbeidsmarkedet, gjennom arbeidsledigheten, som den viktigste produksjonsinngangen. Som mangel på arbeidskraft kan skape press for å øke lønnene, strømmer det naturlig at jo lavere arbeidsledigheten, jo høyere er muligheten for arbeidskraftmangel. På grunn av strukturelle krefter på arbeidsmarkedet (trening ineffektivitet, nye og fremvoksende næringer, endringer i befolkningen og så videre), opprettes muligheten for arbeidsflaskehalser lenge før arbeidsledigheten nå nul. Arbeidsledighetstærskelen, under som eksisterer oppover lønntrykk, er kjent som den ikke-akselererende arbeidsledigheten (NAIRU). (Se også: Hva er forholdet mellom oljepris og inflasjon?)

Etterspørsel etter inflasjon

Mens kostnadstrykk inflasjon er et forsyningsspørsmål, er etterspørselstrykk inflasjon forårsaket av høy etterspørsel som forårsaker stigende priser . Etterspørsel etter inflasjon kan skyldes faktorer som følgende:

• Ekspansiv finanspolitikk . Ved å redusere skatter, kan regjeringer øke mengden av skjønnsmessig inntekt for både næringsliv og forbrukere. Bedrifter kan bruke det på kapitalforbedringer, ansattes kompensasjon eller ny ansettelse, blant annet. Forbrukerne kan kjøpe flere ikke-essensielle elementer. Videre, ettersom regjeringen stimulerer økonomien ved å øke sin utgift, sier ved å drive store infrastrukturprosjekter, vil etterspørselen etter varer og tjenester øke, noe som fører til prisøkninger.
• Devaluering av valutaen . Valutakursdevaluering kan føre til økt eksport (da vår god blir plutselig billigere og dermed mer attraktiv for utenlandske kjøpere), og dette øker samlet etterspørsel etter varer og tjenester. Høyere etterspørsel kan føre til høye priser. Valutakursdevaluering kan også føre til lavere import (ettersom utenlandske varer plutselig blir dyrere å kjøpe med devaluerte dollar).Dette kan øke kostnadstrykkende inflasjonstrykk. Produksjonsinnganger som råvarer importeres.
• Utvidende pengepolitikk . Gjennom åpen markedsoperasjon kan sentralbankene øke pengemengden og skape et likviditetsoverskudd som kan redusere verdien av penger i forhold til varens pris. Med andre ord øker kjøpekraften til alle deltakerne i en økonomi ved å øke pengemengden, noe som fører til en økning i samlet etterspørsel. Hvis vareforsyningen ikke justerer seg med dette overskuddsbehovet, vil det øke presset på prisene. Som oppsummert av monetarists - for mye penger jager for få varer. Alternativt kan regjeringer innusere husholdnings- og forretningsopplåning ved å senke renten som vil skape etterspørsel etter forretningsområder ekspansive investeringer og husholdningsvarer. (Se også: Hvilke faktorer forårsaker forskyvninger i samlet etterspørsel? Og kostnadseffektive inflasjon versus etterspørselstrykk inflasjon.)

Inflasjonsforventninger

Bortsett fra kostnadstrykk og etterspørsel-trekk inflasjonstrykk, påvirker inflasjonelle forventninger på en økonomi kan ikke overvurderes. Når inflasjonen blir prevalent nok i en økonomi, blir forventningen om ytterligere inflasjon et tvingende bekymring i både forbrukernes og virksomhetenes bevissthet. Disse forventningene blir da et ledende prinsipp bak disse økonomiske aktørers handlinger, noe som fører til at inflasjonen fortsetter i en økonomi lenge etter at det opprinnelige støtet har gått bort. Vi så dette fenomenet i europeiske og amerikanske økonomier i løpet av 1970-tallet og tidlig på 1980-tallet da høye inflasjoner fortsatte selv etter at økonomiene var i nedgang i lavkonjunkturene. Resultatet av høy arbeidsledighet kombinert med høy inflasjon blir kjent som stagflation, en fryktet tilstand.

Selv om inflasjonelle forventninger er vanskelige å observere utenom regjeringsundersøkelser, er en måte å indirekte måle disse forventningene på gjennom spredningen mellom statsobligerte inflasjonsobligasjoner, som TIPS, og andre statsobligasjonsinstrumenter som ikke har inflasjonsbeskyttelse . For eksempel, hvis avkastningen på en 10-årig nominell obligasjon er 4%, og avkastningen på 10-årsobligasjonsobligasjonen er 2%, kan vi regne ut at markedet har priset i en 2 prosent rate av årlig inflasjon over neste 10 år. For tiden, som vist i grafen nedenfor, er dette spredningen rundt 149 basispunkter.

Utstilling A: Spredning mellom 10-årige Inflasjonskoblede statsobligasjoner og 10-årige nominelle statsobligasjoner

Bottom Line

Inflasjonstrykket i USA kan tilskrives tre hovedfaktorer: økende kostnader for innganger av produksjon (kostnadstrykk), økning i samlet etterspørsel (etterspørsel-trekk) og forbrukernes forventninger til fremtidig inflasjon. Av disse tre kildene til inflasjon har etterspørsels-trekk vært de mest fremtredende de siste årene, da regjeringer over hele verden har fulgt løs pengepolitikk i et forsøk på å øke sine økonomier. Med Federal Reserve satt for å øke kortsiktige rentene for første gang på nesten et tiår, er retningen av de globale kapitalmarkedene betinget av U.S. inflasjonsrate. Inntil Fed tar en endelig holdning, vil inflasjonen fortsette å ta forkant og senter på finanslandskapet. (Se også: Den kinesiske nedverdigelse av Yuan.)