a:

Hvis et obligasjonslån har et negativt utbytte, betyr det at obligasjonsinnehaveren mister penger på investeringen, selv om dette er relativt uvanlig. Hvorvidt et obligasjon har et negativt utbytte, avhenger i stor grad av hvilken type utbytte som beregnes. Avhengig av beregningens formål kan en avkastninges avkastning bestemmes ved bruk av nåværende avkastning eller ytelse til forfall (YTM).

Nåværende avkastning

Gjeldende avkastning på et obligasjonslån er en enkel formel som brukes til å bestemme beløpet som er betalt årlig i forhold til gjeldende salgspris. For å regne ut, deles den årlige kupongbetalingen bare av obligasjonens salgspris.

For eksempel, anta at en $ 1 000-obligasjon har en kupongrente på 7% og selger for tiden for $ 700. Siden obligasjonen betaler $ 70 årlig i renter, er dagens avkastning 10%.

Ved hjelp av denne formelen er det nesten umulig for et obligasjon å få et negativt utbytte. Selv om prisen er vesentlig over pari, har en obligasjon som betaler noen interesse alltid et positivt nåværende avkastning. For at et obligasjon skal ha et negativt nåværende avkastning, må det betale negativ rente.

Avkastning til forfall

YTM-beregningen er en mer omfattende avkastningsformel fordi den inkorporerer den økonomiske effekten av obligasjonens salgspris og pålydende. Et obligasjonsparverdi er beløpet som utstedende enhet må betale obligasjonseieren på forfallstidspunktet. Et obligasjons YTM representerer derfor avkastningen en investor kan forvente hvis obligasjonen holdes til den forfaller. Fordi YTM-beregningen inkorporerer utbetalingen ved forfall, må obligasjonen generere en negativ totalavkastning for å gi et negativt utbytte. For at YTM skal være negativ, må en premieobligasjon selge til en pris så langt over pari at alle fremtidige kupongbetalinger ikke kunne tilstrekkelig oppveie den opprinnelige investeringen.

For eksempel har bindingen i eksemplet ovenfor et YTM på 16, 207%. Hvis den i stedet selges for $ 1, 650, vil dens YTM plummet til -4. 354%.