Hvis du er den typen investor som liker en relativt sikker innsats, kan du ha vurdert utbyttebetalende aksjer og midler i håp om å generere høyere avkastning i porteføljen din. Tross alt har utbyttebetalende aksjer lenge hatt et solidt rykte blant finansielle rådgivere som relativt lavrisiko, høyavkastningsinvesteringer. Faktisk har mange kunder blitt informert om at mottatt utbytte ikke til slutt teller mot aksjens gevinster eller tap, noe som gjør dem til en pålitelig utbetaling selv når selskapets aksjekurs faller.

Likevel, ifølge et nylig, banebrytende akademisk dokument kalt "The Dividend Disconnect", forfattet av en duo av økonomiprofessorer ved University of Chicago og University of Southern California, har disse store antagelsene om utbytte er rett og slett ikke sant.

Professorer Samuel Hartzmark og David Solomon, som skrev papiret, bemerker at misforståelser om utbytte stammer fra det de kaller "free dividends fallacy. "I hovedsak vurderer for mange investorer å være isolert fra hvordan de opererer i praksis, og ignorerer det symbiotiske forholdet som utbytte har med gevinst og tap. Disse elementene må ses i tandem, i stedet for separat. (Se også: Introduksjon til utbytte : Investering i utbyttebeholdninger .)

Grunnleggende om utbytte

Hvis du sier til deg selv, "Flott, så utbytte blir overvurdert - men hva er et utbytte? , "Her er en kort primer. Mange selskaper, spesielt veletablerte, gjør regelmessige utbetalinger til aksjonærene. Disse utbyttene utbetales vanligvis kvartalsvis og reflekterer ikke den svingende aksjekursen, men selskapets inntjening. Mange investorer kommer til å stole på utbytte som en av de stødigste strømmen av investeringsinntektene, spesielt i et volatil marked.

En advarsel, men: Utbytte garanteres ikke, noe som betyr at selskapene har frihet til å kutte dem av når som helst. Mens utbytte kan virke som en sikker ting, er de egentlig alt annet enn. Det kan være mer fornuftig å tenke på utbytte som du ville en vanlig lønnsslipp fra et selskap som kan brenne deg når som helst - med null avgang. (Se De 3 største misoppfatninger av utbyttebeholdninger .)

En paradigmeskift

Ifølge forfatterne Hartzmark og Solomon er det viktigste problemet med utbytte den måten investorene ser på isolert fra kapital gevinster. Ved å betrakte utbytte som bare "ekstra" inntekt som ikke er knyttet til fondets resultater, ignorerer investorer grunnleggende regler om måten utbyttebetalinger påvirker fondets ytelse.

Her er et eksempel: Umiddelbart etter at et selskap betaler utbytte til sine investorer, har aksjekursen en tendens til å falle.Det er fordi det er et direkte skifte av penger fra aksjekursen til utbyttet. Men fordi investorer ofte ser utbytte som "separate" fra aksjekursen, kan de ikke beregne denne overføringen.

I hovedsak vil investorer like like sannsynlig tjene penger på å selge aksjer i en aksje som de ville motta utbytte, da utbytteutbetalinger fungerer mye som handelen med å selge aksjer: Selve aksjen devalueres ved betaling.

Mental regnskap

Hvis "free dividends fallacy" høres ut som et enkelt tilfelle av feil regnskap, har du rett: Men i dette tilfellet er regnskapsproblemet primært psykologisk. Hartzmark og Salomon fant at studievennere holdt utbytte på en egen mental bankkonto fra de aksjene de ble bundet til, og betraktet dem effektivt som en egen inntektsstrøm som kan sammenlignes med andre inntektsgivende instrumenter som obligasjoner.

Forfatterne fant også at lave renter har skapt et varmt marked for utbyttebetalende aksjer. Som investorer flokker til utbytte, men de oppblåser priser og til slutt lavere avkastning. All denne populariteten har gjort utbyttebetalende aksjer dyr og ofte overvaluert.

Bunnlinjen

Hvis du er skyldig i å holde en egen mental bankkonto for utbytte, er det på tide å strømlinjeforme. Husk at en dunkende aksjekurs effektivt kan avgjøre selv sjenerøse utbytter. Tenk på å følge sagesrådene fra Hartzmark og Salomon, som oppfordrer folk til å forfølge utbyttebetalende aksjer på en måte som kan virke helt counterintuitive fordi den går imot det som de fleste investorer feilaktig gjør.

Hvis du kan mage det, kjøp høyavkastende utbytteaksjer når prisene stiger og selger dem når prisene begynner å falle. Ved å gjøre det, går du mot besetningen - og gjør utbytte arbeid for deg.