En tysspredning er en variant av den populære putskrivestrategien, hvor en alternativ investor skriver et lager på et lager for å samle premieinntekter, og kanskje kjøpe aksjen til en overkommelig pris. En stor risiko for å skrive er at investoren er forpliktet til å kjøpe aksjene til utsalgsprisen, selv om aksjen faller godt under strike-prisen, noe som resulterer i at investor står overfor et øyeblikkelig og betydelig tap. En oksekjøpsspredning reduserer denne inneboende risikoen for å skrive gjennom samtidig kjøp av et sett til en lavere pris, noe som reduserer netto premie mottatt, men reduserer også risikoen for den korte puteposisjonen.

Bull Put Spread

Et bull-spredning innebærer å skrive eller selge et put-alternativ, samtidig som man kjøper et annet salgsalternativ (på samme underliggende eiendel) med samme utløpsdato, men en lavere streik pris. En tullspredning er en av de fire grunnleggende typer vertikale sprøyter - de andre tre er tullsamtalen, bjørnkallet og bjørnen spredt. Premieet mottatt for det korte settet av en tyr som er spredt, er alltid mer enn det beløpet som er betalt for det lange settet, noe som betyr at innføring av denne strategien innebærer å motta en forhåndsbetaling eller kreditt. En tysspredning er derfor også kjent som en kreditt (put) spredning eller en kort spredning.

For å tjene premieinntekter

: Denne strategien er ideell når næringsdrivende eller investor Ønsker å tjene premieinntekter, men med en lavere grad av risiko enn gjennom skriving setter bare.

• Å kjøpe en aksje til en lavere pris : En tullspredning er en god måte å kjøpe ønsket aksje til en effektiv pris som er lavere enn dagens markedspris.
• For å kapitalisere seg på sidelengs til marginalt høyere markeder : Skriving og tullspor er gode strategier for markeder og aksjer som handler sidelengs til marginalt høyere. Andre bullish strategier, som for eksempel kjøp av samtaler eller initiativer for tullsamtaler, vil ikke fungere i slike markeder.
• For å generere inntekter i hakkede markeder :
• Skriving er risikofylt når markeder skyves på grunn av større risiko for å bli tildelt aksjer til unødvendig høye priser. En tyrenes spredning kan muliggjøre at setter skal skrives selv i slike markeder ved å kutte nedadrettede risikoer.
  Eksempel

En hypotetisk aksje, Bulldozers Inc., handler på $ 100. En opsjonshandler forventer at det handler opp til $ 103 i en måned, og mens hun ønsker å skrive setter på aksjen, er hun bekymret for sin potensielle nedsatt risiko. Traderen skriver derfor tre kontrakter på $ 100-putene - handel på $ 3 - utløper om en måned, og kjøper samtidig tre kontrakter på $ 97-putene - handel på $ 1 - utløper også i en måned.

Siden hver opsjonsavtale representerer 100 aksjer, er opsjonshandlerens nettopremieinntekter:

($ 3 x 100 x 3) - ($ 1 x 100 x 3) = $ 600

(Provisjoner er ikke inkludert i beregningene nedenfor for enkelhets skyld.)

Vurder mulige scenarier en måned fra nå i de siste minuttene av handel på opsjonsfristen:

Scenario 1

: Bulldozers Inc. handler på $ 102.

I dette tilfellet er $ 100 og $ 97 plassene begge ute av pengene og utløper verdiløs. Traderen får derfor hele beløpet på $ 600 netto premie (mindre provisjoner).

Et scenario hvor aksjene handler over strekkprisen på det korte puttebenet, er det beste mulige scenariet for en spenningsspredning.

Scenario 2

: Bulldozers Inc. handler på $ 98.

I dette tilfellet er $ 100-puten i pengene med $ 2, mens $ 97-puten er ute av pengene og dermed verdiløs. Trafikken har derfor to valg: (a) Lukk det korte putget på $ 2, eller (b) kjøp aksjen på $ 98 for å oppfylle forpliktelsen som oppstår ved å utnytte den korte puten.

Det tidligere handlingsforløpet er å foretrekke, siden sistnevnte ville pådra seg ytterligere provisjoner.

Ved å stenge den korte puten på $ 2 vil det innebære et utlegg på $ 600 (i. E. $ 2 x 3 kontrakter x 100 aksjer per kontrakt). Siden handelsmannen mottok en nettokredit på $ 600 ved oppstart av tyrenes spredning, er den totale avkastningen $ 0.

Traderen bryter derfor selv på handelen, men er ute av lommen til omfanget av provisjonene som er betalt.

Scenario 3

: Bulldozers Inc. handler på $ 93.

I dette tilfellet er $ 100-puten i pengene med $ 7, mens $ 97-puten er i pengene med $ 4. Tapet på denne posisjonen er derfor: [($ 7 - $ 4) x 3 x 100] = $ 900.

Men siden handelsmannen mottok $ 600 ved oppstart av oksen, spredte seg nettotapet = $ 600 - $ 900

= - $ 300 (pluss provisjoner).

Beregninger

For å oppsummere er disse nøkkelberegningene knyttet til en tullspredning:

Maksimal tap = forskjell mellom strykepriser på setter (dvs. strykpris på kort satser

mindre

strykpris av lang tid) - netto premie eller kreditt mottatt + provisjoner betalt Maksimal gevinst = netto premie eller kreditt mottatt - provisjoner betalt Det maksimale tapet oppstår når aksjen handler under strekkprisen på det lange settet. Omvendt oppstår maksimal gevinst når aksjen handler over strekkprisen på den korte puten.

Breakeven = prisen på den korte putten - nettopremie eller kreditt mottatt

I forrige eksempel er breakeven punktet $ 100 - $ 2 = $ 98.

Fordeler med en Bull Put Spread

Risiko er begrenset til forskjellen mellom streikprisene på den korte puten og den lange puten. Dette betyr at det er liten risiko for posisjonen som medfører store tap, slik det ville være tilfellet med skrivelser på et glidemiddel eller marked.

Tyrenes spredning utnytter tidsforsinkelse, noe som er en svært sterk faktor i opsjonsstrategi. Siden de fleste alternativene utløper eller går uutnyttet, er oddsene på siden av en putskribent eller en tullspredningsopphavsmann.

• Bullet spredningen kan skreddersys til ens risikoprofil. En relativt konservativ aktør kan velge en smal spredning der utsalgsprisene ikke er veldig langt fra hverandre, da dette vil redusere maksimal risiko og maksimal potensiell gevinst på stillingen. En aggressiv næringsdrivende kan foretrekke en bredere spredning for å maksimere gevinster, selv om det betyr et større tap dersom aksjen faller.
• Siden det er en spredestrategi, vil en spredt spredning ha lavere marginkrav sammenlignet med å skrive.
• Risikoer
• Gevinst er begrenset i denne opsjonsstrategien og kan ikke være nok til å begrunne risikoen for tap hvis strategien ikke trer.

Det er en betydelig risiko for oppdrag på kortsettet før utløpet, spesielt hvis lageret glir. Dette kan medføre at næringsdrivende blir tvunget til å betale en pris godt over dagens markedspris for en aksje. Denne risikoen er større hvis forskjellen er betydelig mellom streikprisene på den korte putten og den lange innsatsen i tysspredningen.

• Som nevnt tidligere fungerer en oksekjøttsspredning best i markeder som handler sidelengs til marginalt høyere, noe som betyr at rekkevidden av optimale markedsforhold for denne strategien er ganske begrenset. Hvis markeder øker, ville handelsmannen være bedre å kjøpe samtaler eller bruke et oksekalloppslag; Hvis markeder setter seg ned, vil den spredte strategien for oksekjøtt generelt sett være urentabel.
• Bunnlinjen
• Bull-spredningen er en egnet opsjonsstrategi for generering av premieinntekter eller kjøp av aksjer til effektive lavere markedspriser. Selv om denne strategien har begrenset risiko, er imidlertid også potensialet for gevinst begrenset, noe som kan begrense sin appell til relativt sofistikerte investorer og handelsfolk.