a:

Eiendomsinvesteringer (REITs) og mastergradspartnerskap (MLP) betraktes begge som pass-through-enheter under USAs føderale skattekode. De fleste bedriftens inntekter beskattes to ganger, en gang når inntektene er booket og igjen når de fordeles som utbytte. Gjennomgangsstatusen til REITs og MLPs tillater dem imidlertid å unngå denne dobbeltbeskattningen, da inntektene ikke skattlegges på bedriftsnivå. Mens de mottar lignende skattebehandlinger, varierer virksomhetsegenskapene til REIT og MLP på flere måter.

Den mest bemerkelsesverdige forskjellen er at en REIT er allment ansett som en finansiell investering, mens de fleste MLP er funnet i energi- og naturressursene. Et REIT kan fungere som et holdingselskap for gjeld og tjene renteinntekter, som i tilfelle et REIT-boliglån, eller være aktivt involvert i styring av eiendommer og generere inntekter fra leie (en egenkapital REIT). Med noen få bemerkelsesverdige unntak, er MLP-strukturen hovedsakelig brukt av selskaper som eier og driver midstream-energi. Dette er klassiske bompenger som oppnår inntekter fra avgifter de tar betalt for transport av olje og gass gjennom rørledningen.

Distribusjonskravene er også forskjellige for REITs og MLPs. I stedet for sin spesielle skattestatus må REITs utbetale 90% av inntekten i form av utbytte til aksjonærene. MLPs målretter mot en bestemt utbyttesats, hvilken ledelse er incentivisert for å oppnå, men de er ikke pålagt å distribuere en viss prosentandel. Distribusjoner behandles også annerledes på mottakerenden. Mens REIT-distribusjoner kommer med en skatteforpliktelse for investoren som ethvert annet utbytte, er MLP-utdelingene ofte skattefrie. Av denne grunn er MLP ikke ideelle investeringer for individuelle pensjonskonto (IRA).

REIT har dypere tilgang til gjeldsmarkeder, slik at de vanligvis opererer med mer innflytelse enn MLPs; klassifiseringsbureauet Fitch estimerer at REITs leveres fem til seks ganger over, mens MLP opererer i 3. 5 til 4. 5-serien. Når det gjelder deres juridiske strukturer, har de fleste REITs et børsnotert morselskap, mens MLP er klassifisert som partnerskap. Investorer i en MLP refereres til som "andelshavere" og deltar ikke i hvordan partnerskapet forvaltes (dette er ansvaret for den generelle partneren, som kanskje eller ikke er notert som en offentlig egenkapital).

Selv med disse forskjellene har REITs og MLPs begge det samme målet: å returnere mer opptjente til kapital til aksjonærer og gi mindre til staten via skatter. Likevel er due diligence spesielt viktig når man vurderer en investering i disse utbyttekjøretøyene.Fordelene er i stor grad avhengig av kontantstrøm snarere enn inntjening, og krever en verdivurdering som går utover prisen til inntjening (P / E). Investorer bør også være komfortable med det sporadiske sekundære tilbudet, noe som kan føre til volatilitet i aksjekursene.